在中國，恐怕沒有哪家公司能夠同時運作這么多資本項目。海航在融資和金融工具運用方面也達到了極致。僅2011年上半年，海航集團就實現(xiàn)融資908億元，累計獲銀行綜合授信2249億元；累計成立26只基金，募集資金26億元；發(fā)行債券、票據(jù)73億元，發(fā)行信托141.5億元。在這個過程中，海航集團還管理著來自外部的1355億元龐大資產(chǎn)。與成立之初資金匱乏、四處找錢的處境相比，如今海航在資本方面獲得的巨大融資能力，委實讓人驚訝。
可以說，海航集團能夠發(fā)展到今天的規(guī)模，以航空為核心的多產(chǎn)業(yè)鏈擴張是其發(fā)展模式，而資本運作則為這一模式插上了翅膀，使其抓住了中國流動性泛濫、資產(chǎn)泡沫化的重要機會。
多年來，在資本運作與實業(yè)的互動中，海航最常用的模式就是融資、擴張、上市；再融資，再擴張，再造資本運作平臺，其中夾雜的則是復雜的資產(chǎn)與股權抵押、系統(tǒng)內(nèi)資金流動、信托與基金融資等多種方式，當然最主要的融資渠道還是銀行。
“外界有的人一直認為海航就是圈錢，就是搞知名度，但是大家往往忽略一個最基本的事實，海航的實業(yè)做得還是不錯的。”李先華表示，資產(chǎn)也好，股權也好，都是企業(yè)經(jīng)營的元素和對象，農(nóng)民都知道把錢存到銀行，海航怎么可能把股權放到抽屜里？融資之后創(chuàng)造的收益只要大于銀行利息，這個買賣就值得做。
除了頻繁的資本運作，海航集團還在2007年成立了專門的金融板塊—海航資本（最初名稱為“海航實業(yè)”）。最初的海航資本更像是企業(yè)內(nèi)部的投資銀行，主要為實業(yè)提供服務。后來，海航資本的獨立性越來越強，并在傳統(tǒng)的金融租賃業(yè)務之外，拿到了證券、基金、保險、銀行、貨幣兌換、小額貸款等全金融牌照。
李先華表示，海航最初介入金融業(yè)是在2003年。當時，海航成立了自己的財務公司作為一個資金池，同時介入了部分保險經(jīng)紀公司和信托公司，“只能說做了一點與海航產(chǎn)業(yè)發(fā)展關系密切的小金融。”李先華說，商業(yè)銀行、證券公司等風險大的都沒有進入。
其實，2004年海航還收購了一家證券經(jīng)紀公司，后來準備再收一家證券公司的時候，在證監(jiān)會工作的朋友提出反對意見，于是放緩了腳步。再后來，收購的那家證券經(jīng)紀公司果真暴露出了問題，里面幾乎是當?shù)卣賳T安排親戚朋友的樂園，很多干部都是安排進去的，副廳級干部、正處級干部一大批，一個也開不了，一個也優(yōu)化不了，“沒法弄，動彈不得，又不能內(nèi)退，又不能分流，我們實在動不了就撤退了。”李先華說，不久之后德隆事件爆發(fā)，海航趁機放緩了金融的腳步，外界的理解是“海航止步金融”。
但實際上，海航一直沒有放棄金融行業(yè)。德隆危機爆發(fā)后，海航專門邀請了在德隆工作過的一位副總裁，給海航全體干部講課，剖析德隆的資金鏈是怎么斷的，海航該怎么預防。他們對德隆的反思是，一定要資本運作與實業(yè)經(jīng)營兩條腿走路，各種復雜的衍生品等純金融業(yè)務，則要規(guī)避。
對于海航介入金融的過程，李先華表示：“我們研究過日本產(chǎn)融結合的教訓。說白了就是銀行與產(chǎn)業(yè)結合過度，再加上當時的監(jiān)管我覺得也出了一些問題，所以導致銀行被企業(yè)綁架，金融機構失去了一個獨立行業(yè)的經(jīng)營角色和地位。”
在綜合各種利弊得失后，海航高層認為，海航如果介入金融業(yè)，要完全按照公正、中立、規(guī)范和監(jiān)管要求來運作，絕對不追求高利潤，不做任何風險大的事情。
但問題在于，金融行業(yè)本身就是一個高風險的行業(yè)，在擁有了金融全牌照之后，海航資本內(nèi)在的發(fā)展沖動也在增加，這些年陸續(xù)進入的證券、銀行、保險等領域都是與海航主業(yè)關聯(lián)不大，而且有些還被認為是高風險領域。
另一個重要的矛盾是，作為獨立板塊出現(xiàn)的海航資本應該如何定位自己？按照以前的思路專注于服務內(nèi)部實業(yè)，還是成為獨立的社會化金融機構？前者會增加內(nèi)部關聯(lián)交易風險，后者則會面臨外部風險。目前來看，海航資本仍然是這兩種需求的混合體，“我們最大的不同是，我們做的是產(chǎn)融結合，金融服務于實業(yè)。”海航資本執(zhí)行總裁劉小勇接受《中國企業(yè)家》采訪時表示。
目前，海航資本板塊中，能夠?qū)：綄崢I(yè)經(jīng)營產(chǎn)生直接助力的，主要是租賃業(yè)務，尤其是飛機與發(fā)動機的融資租賃方面，海航在國內(nèi)做的是最早的，這幫助海航迅速擴大了機隊規(guī)模，并找到了一條重要的融資渠道。
海航資本董事長譚向東也告訴記者，最初海航資本學的是美國GE，主要是出于產(chǎn)融結合的考慮，服務于自己的實業(yè)�，F(xiàn)在，海航資本的許多業(yè)務開始脫離海航集團，基本上成為一個社會型的金融機構，學習的對象也變成了平安集團，“它是一個金融控股集團的方式，我們堅決向平安集團學習，馬明哲是我最敬佩的企業(yè)家之一。”譚向東說。
盡管如此，在海航集團管理層沒有明確的指示前，對于海航資本未來的發(fā)展方向，譚向東和劉小勇似乎還沒有找到重點。譚向東表示，目前海航的保險業(yè)務發(fā)展迅猛，將來金融業(yè)里是以租賃為首還是以保險為首還不太確定，“但信托現(xiàn)在做得也非常好，是以保險為龍頭的還是以三角鼎立的方式？我們也在研究。”
在海航集團，有個比較特殊的部門—戰(zhàn)略規(guī)劃部。每天早上九點半，海航集團的主要領導都會收到一封由戰(zhàn)略部發(fā)來的郵件，郵件中是對前一天國內(nèi)國際宏觀經(jīng)濟形勢和政策的新聞摘要，并附有編者的點評和注釋。在歐債美債危機肆虐的此刻，每天的郵件里都會有關于兩債問題進展的特別提示。
這場轟轟烈烈的經(jīng)濟大變局中，歐債危機和國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩到底會使海航這家充滿爭議的企業(yè)發(fā)生什么變化？終極答案也許只有兩個，一是遭受重創(chuàng)，另外一個是變得更大。
80％用于還債 海航80億融資方案遭質(zhì)疑
海航擬放棄收購安縵連鎖酒店集團
海航4.49億美元欲吞安縵酒店 業(yè)界不看好
海航28億元收購安縵連鎖酒店集團
海航負債率達75.75％ 資金鏈緊張受質(zhì)疑
避免同業(yè)競爭 海航商業(yè)業(yè)務注入西安民生
北京國美商都終易手 海航“勇猛”接盤
海航否認取消收購NH Hotels集團股權
海航計劃未來五年40％資產(chǎn)在海外
中國海航放棄入股西班牙連鎖酒店
海航取消購買西班牙一連鎖酒店20％股權
海航“讓地”鋪路大新華 內(nèi)部整合加速
海航“瘦身” 或?qū)Ｗ⒑Ｍ獠①?/a>
上市與粉飾報表 海航系46億“土地騰挪“
海航集團啟動“關停并轉(zhuǎn)”內(nèi)部整合
海航“青春期擴張”：做大與做強的抉擇
陷入欠租糾紛 海航子公司連傳資金鏈麻煩
上海家化競購倒計時 海航平安搶親對決
上海家化爭奪戰(zhàn)：海航PK平安 意誠者勝
上海家化拋繡球 海航或成“黑馬王子”
搜索更多: 海航
