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依靠超市專柜直營(yíng)模式發(fā)展起來(lái)的五谷磨房于本周在港交所上市，但是它敘說(shuō)的“天然健康食品”的故事似乎并不受資本市場(chǎng)更多的認(rèn)可。繼12月12日上市首日股價(jià)遭破發(fā)之后，五谷磨房的股票連續(xù)兩天下跌。12月14日，即上市第三日收盤時(shí)，報(bào)1.25港元/股，市值為27.8億港元。與1.62港元/股的發(fā)行價(jià)相比已經(jīng)下跌近22.8%。
五谷磨房是一家主要從事天然健康產(chǎn)品的制造及銷售業(yè)務(wù)的公司。該公司的主要產(chǎn)品包括標(biāo)準(zhǔn)配方谷物粉、個(gè)性化配方谷物粉、五谷伴侶及其它天然健康食品和產(chǎn)品。該公司產(chǎn)品的主要原料包括經(jīng)烘制與研磨后混合的黑芝麻、核桃、淮山、枸杞、豆類、奇亞籽、燕麥和紅棗。
消費(fèi)者熟悉五谷磨房是從超市的專柜開(kāi)始的，這也被五谷磨房自己看作是其特色，“五谷磨房是天然健康食品行業(yè)率先在超市的直營(yíng)專柜推出體驗(yàn)式零售模式的公司之一。專柜也配備了專業(yè)的營(yíng)養(yǎng)顧問(wèn)，根據(jù)個(gè)人消費(fèi)者喜好及需求提供量身定制的各種有益及實(shí)用的營(yíng)養(yǎng)和健康資訊，”五谷磨房在其資料中提到。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，五谷磨房在中國(guó)453個(gè)城市的超市，如沃爾瑪、大潤(rùn)發(fā)、永輝、華潤(rùn)萬(wàn)家以及家樂(lè)福等，開(kāi)設(shè)了3690個(gè)直營(yíng)專柜。
線下依然是五谷磨房的主要銷售渠道。數(shù)據(jù)顯示，2015年至2017年?duì)I收顯示，五谷磨房通過(guò)線下渠道實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為9.10億元、11.31億元、13.69億元，占比達(dá)97.1%、93.8%、86.9%。而線上渠道的占比分別為2.9%、6.2%和13.1%。
線下體驗(yàn)式銷售意味著成本較高，且商超人流的不穩(wěn)定性也加大了該渠道的不確定性�？梢詮奈骞饶シ康哪技Y金的用途可以看出，在這一點(diǎn)上，該公司或?qū)⒆鞒稣{(diào)整。
據(jù)悉，五谷磨房發(fā)售股份數(shù)目為4.21億股，發(fā)行價(jià)為1.62港元/股，所得款項(xiàng)凈額6.09億港元，35%用于加強(qiáng)公司綜合分銷平臺(tái)并優(yōu)化渠道組合。另外，60%用于在廣州市興建南沙生產(chǎn)基地，并為此規(guī)劃加工設(shè)施采購(gòu)機(jī)器和設(shè)備；5%用作營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。
從銷售數(shù)據(jù)上看，從2015年-2017年，五谷磨房的營(yíng)業(yè)收入從9.37億元增長(zhǎng)到了15.76元；凈利潤(rùn)則由2015年的0.8億元增長(zhǎng)至2017年的1.88億元，增速較快。
對(duì)此，食品行業(yè)人員向記者表示，天然健康食品的未來(lái)是可期的。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，中國(guó)天然健康食品行業(yè)市場(chǎng)參與者相對(duì)分散，前五大從業(yè)者的零售額合計(jì)占2017年市場(chǎng)份額的比例僅為7.6%；不過(guò)，總體來(lái)看，該行業(yè)的零售額自2013年的680億元增至2017年的1031億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為11.0%。預(yù)計(jì)2022年將達(dá)到1839億元，自2017年起計(jì)的復(fù)合年增長(zhǎng)率為12.3%。
上述食品行業(yè)人員進(jìn)一步表示，五谷磨房產(chǎn)品種類和渠道的單一或許是資本市場(chǎng)遇冷的原因之一。另外，行業(yè)集中度的提升以及企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，未來(lái)會(huì)刺激資本市場(chǎng)對(duì)于五谷磨房等企業(yè)的更多關(guān)注。（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 阿茹汗）
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