看似簡單的同一控制人屬下兩家公司的同業(yè)整合，中糧地產(chǎn)（集團(tuán)）股份有限公司（簡稱“中糧地產(chǎn)”）重組大悅城地產(chǎn)有限公司（簡稱“大悅城地產(chǎn)”）的交易預(yù)案醞釀逾半年，至今未披露。

　　時間財經(jīng)獲悉，重組中的兩方正在解決地方高管交叉任職以及非主營業(yè)務(wù)重疊造成的同業(yè)競爭問題。規(guī)�；�競爭中的中糧地產(chǎn)無法擺脫杠桿資金，希望通過重組輕資產(chǎn)化的大悅城地產(chǎn)的方式實現(xiàn)并表、降低負(fù)債率。

　　同業(yè)競爭待解決

　　一位前中糧地產(chǎn)高管向時間財經(jīng)透露，總公司層面中糧地產(chǎn)和大悅城地產(chǎn)不存在高管交叉任職的情況。兩家公司重組后仍將各成體系、獨立經(jīng)營。“當(dāng)初大悅城從中糧地產(chǎn)獨立出來，地方高管交叉任職的情況比較普遍，這次重組前就要徹底解決。”以成都大悅城的實體公司卓遠(yuǎn)地產(chǎn)（成都）有限公司為例，總經(jīng)理熊啟中在任時還兼任著中糧地產(chǎn)成都公司總經(jīng)理。

　　解決同業(yè)競爭也是中糧推動此番重組的直接目的。時間財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，以北京為例，大悅城地產(chǎn)經(jīng)營著西單大悅城和朝陽大悅城兩個商業(yè)地產(chǎn)項目，而中糧地產(chǎn)旗下也有中糧祥云小鎮(zhèn)這一社區(qū)商業(yè)項目；以天津為例，中糧地產(chǎn)天津有限公司有多個商品房銷售項目，而大悅城地產(chǎn)下屬的大悅城天津有限公司也在賣房。

　　此前身兼中糧地產(chǎn)和大悅城地產(chǎn)董事長的周政，在2017年5月辭去大悅城地產(chǎn)的總經(jīng)理一職，專注于中糧集團(tuán)旗下住宅地產(chǎn)公司和商業(yè)地產(chǎn)公司的重組。

　　2個月后的2017年7月24日，中糧地產(chǎn)停牌謀劃重組，后宣布重組標(biāo)的為香港聯(lián)交所上市的大悅城地產(chǎn)。但中糧地產(chǎn)停牌至今，重組預(yù)案遲遲未披露。

　　歷時半年，兩家公司發(fā)布數(shù)則關(guān)于并購重組的公告，唯一確定下來的只有重組標(biāo)的資產(chǎn)：中糧地產(chǎn)擬收購Vibrant Oak Limited（中文名稱為“明毅有限公司”，一家在英屬維爾京群島設(shè)立的公司）的100%股權(quán)。明毅有限公司是中糧集團(tuán)全資子公司中糧香港的子公司，也是大悅城地產(chǎn)的控股股東。

　　對于重組方案延遲，在1月22日召開的投資者說明會上，中糧地產(chǎn)總經(jīng)理曹榮根表示：“本次重大資產(chǎn)重組涉及國有企業(yè)改革及跨境交易，方案復(fù)雜且工作量較大，重組方案尚需進(jìn)一步協(xié)商、確定和完善，有權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審核尚在進(jìn)行過程中。”此后中糧地產(chǎn)申請繼續(xù)停牌，稱預(yù)計于2月24日前披露重組信息。

　　負(fù)責(zé)這起國企重組案的財務(wù)顧問機(jī)構(gòu)之一是中信證券股份有限公司（簡稱中信證券）。中信證券代表在1月22日的投資者說明會上表示，重組由中糧集團(tuán)內(nèi)部發(fā)起，股東支持度很高。中信證券在2018年1月18日發(fā)布的研報中“積極看好國有地產(chǎn)龍頭企業(yè)”，重點推薦招商蛇口、華僑城和萬科A，但未提及中糧地產(chǎn)。

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