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按照招股說明書顯示，海瀾之家表示計(jì)劃成為服裝企業(yè)中“輕資產(chǎn)”的典型案例，模式與美邦服飾相同，即將生產(chǎn)環(huán)節(jié)和部分銷售渠道大部分或者完全外包，自己經(jīng)營的重點(diǎn)就放在品牌運(yùn)營、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和供應(yīng)鏈管理環(huán)節(jié)。即海瀾之家將產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)以包工包料方式外包給生產(chǎn)商，下游則通過加盟店、商場店和直營店銷售產(chǎn)品。急速擴(kuò)張成為業(yè)績發(fā)展的保證。
數(shù)據(jù)顯示，海瀾之家門店數(shù)量從2009年初的655家增長到2011年末的1919家，年均復(fù)合增長率為43.09%；年度營業(yè)收入也從2009年13.83億元增長到2011年35.94億元，年均復(fù)合增長率為61.17%；歸屬于母公司所有者的凈利潤從2009年3.01億元增長到2011年7.01億元，年均復(fù)合增長率為52.66%。
試金石品牌管理顧問陳永成告訴記者，“這種商業(yè)模式非常簡單，可模仿性強(qiáng)，并不存在核心競爭力，很快復(fù)制這種模式出來。海瀾之家走的是男裝系列，那你就復(fù)制一個(gè)女裝系列。”
業(yè)內(nèi)人士分析，正是由于海瀾之家的商業(yè)模式可復(fù)制性強(qiáng)，他們不斷復(fù)制這種模式時(shí)，也不斷吞噬海瀾之家可拓展的市場空間，未來的持續(xù)盈利模式也遭受質(zhì)疑。
一邊分紅一邊上市募集資金究竟為哪般？
海瀾之家此次擬募集資金規(guī)模為10.63億元，分別用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、物流倉儲配送中心工程建設(shè)項(xiàng)目、全流程信息化管理系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目以及C.F.D。服裝研究設(shè)計(jì)中心建設(shè)項(xiàng)目。這廂是
海瀾之家招股書中的多處細(xì)節(jié)資料顯示，公司似乎“不差錢”。從現(xiàn)金流情況來看，海瀾之家現(xiàn)行的經(jīng)營模式下，采購環(huán)節(jié)由供應(yīng)商墊資，銷售環(huán)節(jié)回款較快并且加盟商還向公司繳納一定的保證金，公司現(xiàn)金流量充裕。并且，隨著經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司的貨幣資金將持續(xù)增加。2009年末、2010年末和2011年末，公司的貨幣資金余額分別為74,494.94萬元、119,300.54萬元和165,003.41萬元。
尤其值得注意的是，海瀾之家在上市前夜進(jìn)行了大量的現(xiàn)金分紅，兩次分紅合計(jì)約為5.85億元。其中2010年6月對未分配利潤中的27,720.00 萬元進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，2011年8月對未分配利潤中的30,800萬元進(jìn)行了派現(xiàn)。
一邊急切上市募集資金，與之相反的則是，上市前夜的大批量突擊分紅，且大量的閑置資金未被使用，這究竟又是為何？
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