光芒背后的“裸泳”
百貨行業(yè)是我國(guó)現(xiàn)代流通業(yè)里面起步較早的一種業(yè)態(tài)。
早在上世紀(jì)50年代，老字號(hào)的國(guó)營(yíng)百貨便開始出現(xiàn)。上世紀(jì)90年代，這些國(guó)營(yíng)百貨中的佼佼者大多成為了中國(guó)資本市場(chǎng)的早期試水者，紛紛上市。與此同時(shí)，民營(yíng)百貨開始嶄露頭角。
隨后，經(jīng)過(guò)近20年的輪優(yōu)勝劣汰，中國(guó)的百貨業(yè)走到了今天，大多數(shù)百貨公司現(xiàn)在都有幾家能夠拿得出手的明星店鋪。前面提到的商場(chǎng)無(wú)疑都屬于這一類，它們也是全行業(yè)的翹楚。
但是我們發(fā)現(xiàn)，如果去掉這些明星商場(chǎng)，中國(guó)的百貨公司其實(shí)都在“裸泳”。
首先，百貨公司對(duì)明星門店的銷量依賴特別重。以王府井為例，王府井起步于老字號(hào)國(guó)營(yíng)百貨，歷史悠久。1996年，當(dāng)外資百貨和民營(yíng)百貨還在蹣跚起步時(shí)，王府井就已經(jīng)開始了連鎖化發(fā)展的道路。截止到現(xiàn)在，王府井總共進(jìn)入了21個(gè)城市，旗下運(yùn)營(yíng)著29家門店，算是本土百貨公司里全國(guó)布局較為領(lǐng)先的企業(yè)。
但是，王府井去年的營(yíng)收只有192億。這就意味著，成都王府井一家門店為公司貢獻(xiàn)了超過(guò)15％的收入。王府井總共有8家年銷售額超過(guò)10億元的門店，其中4家超過(guò)15億。王府井前四大門店的銷售額占比超過(guò)了40％。
銷量依賴明星門店的規(guī)律適用于大多數(shù)百貨企業(yè)。武林銀泰的銷售額占銀泰百貨的15％，而銀泰百貨的門店數(shù)量高達(dá)37家。武林銀泰單店的年銷售額約等于銀泰最小的15家門店的總和。
國(guó)內(nèi)其他大型連鎖百貨企業(yè)的明星單店的銷量占公司整體銷量的比重大約都在20％左右。而像徐家匯、翠微大廈、首商股份(西單商場(chǎng)和燕莎合并后的公司)、友好集團(tuán)這些基于商圈的一線百貨公司或者門店較少的二線城市百貨，它們對(duì)明星商場(chǎng)的銷售依賴度更高，甚至能超過(guò)50％。
至于說(shuō)新世界、杭州大廈(目前正與杭州解百重組中)、杭州解百這種超級(jí)商業(yè)地標(biāo)，它們更是能靠一家門店支撐起數(shù)幾十億市值的上市公司。
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另外，比成交依賴更嚴(yán)重的是利潤(rùn)的依賴。武林銀泰每年可以賺得盆滿缽滿，但是營(yíng)收較少的那些門店卻是銀泰虧損的無(wú)底洞。
成都王府井去年的凈利潤(rùn)高達(dá)4.7億元，而王府井全部29家店鋪加起來(lái)的凈利潤(rùn)也只有7億元。王府井8家年虧損超過(guò)1000萬(wàn)元的門店合計(jì)虧損高達(dá)2.4億元，其中福州王府井的虧損就達(dá)到了5700萬(wàn)元。
同樣的，在這些大型連鎖百貨里面，上海第一八佰伴、武漢廣場(chǎng)、廣百北京路店這些超級(jí)明星商場(chǎng)對(duì)公司整體百貨業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)度都在50％以上。
換言之，少數(shù)明星商場(chǎng)撐起了百貨公司的整體業(yè)績(jī)，它們甚至在支撐整個(gè)中國(guó)百貨業(yè)的發(fā)展。百貨業(yè)的暴利其實(shí)都是假象。
“二房東”的商業(yè)模式
目前，中國(guó)的百貨業(yè)以聯(lián)營(yíng)為主，自營(yíng)占比非常小。百貨運(yùn)營(yíng)商打包租下商場(chǎng)，然后轉(zhuǎn)手以專柜的形式出租給商戶，并根據(jù)實(shí)際銷售額抽取傭金。這也即是大家所熟知的“二房東”式的盈利模式。
通常來(lái)講，百貨企業(yè)向業(yè)主租賃商場(chǎng)的費(fèi)用率為銷售額的5%。當(dāng)然，如果商場(chǎng)不是以傭金的模式收費(fèi)，而是向商家收取固定租金的話，業(yè)主通常向百貨公司抽取租金的30%。為保險(xiǎn)起見，業(yè)主都會(huì)在合同中約定最低租金。
但另一邊，對(duì)商家來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)商場(chǎng)的平均扣點(diǎn)率基本都在20%左右，高端商場(chǎng)的扣點(diǎn)率略高，大約在22％。另外，商家還要支付一定比例的管理、促銷等雜費(fèi)。徐家匯旗下幾家商場(chǎng)的整體費(fèi)用率都在26％以上。如果剔除“被平均”的因素，大量中小商家在百貨渠道的費(fèi)用率都超過(guò)30％。
5％租入，20％轉(zhuǎn)手租出，百貨公司白撿15％的差價(jià)，二房東的錢真的會(huì)這么好掙？
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