耗費巨資頻頻收購的融創(chuàng)中國，開始“補血”。
7月25日，融創(chuàng)發(fā)布公告稱，公司將通過先舊后新的方式，擬以18.33港元/股配售2.2億股，計劃募集資金約40.3億港元，折合5.2億美元。
融創(chuàng)的這次配股，是今年以來香港資本市場最大規(guī)模的新股配售。
根據(jù)公告，配售的股份約占公司現(xiàn)有股本的5.63%，增發(fā)后股本的5.33%。18.33港元/股的配售價格，在融創(chuàng)7月24日收盤價20.10港元/股的基礎(chǔ)上折讓了約8.81%。
發(fā)行完成后，孫宏斌及其一致行動人的持股比例由53.74%降至50.87%，但對上市公司仍然擁有絕對控制權(quán)。
融創(chuàng)方面表示，此次配售將進一步優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，擴大股東權(quán)益基礎(chǔ)，支持公司未來更加穩(wěn)健的發(fā)展。
一般而言，香港上市公司選擇配股融資，既可以補充現(xiàn)金流，也能增厚資本金，增加凈資產(chǎn)，從而一定程度上降低負(fù)債率。但配股并不是令投資者十分滿意的融資方案，原因之一便是配股將攤薄股東權(quán)益。
7月25日，融創(chuàng)中國發(fā)布配股公告的當(dāng)天，股價以18.60港元/股收盤，當(dāng)日跌幅達(dá)7.46%。
擴張
438億元拿下萬達(dá)13個文旅城項目后，融創(chuàng)的現(xiàn)金流和財務(wù)狀況備受考驗。
融創(chuàng)2016年年報顯示，公司總負(fù)債高達(dá)2577.72億元，凈負(fù)債率從2015年底的75.9%上升至2016年末的121.5%。
經(jīng)濟觀察報記者梳理發(fā)現(xiàn)，融創(chuàng)的主要融資渠道包括銀行借款、公司債券、信托等。但從外部環(huán)境看，融創(chuàng)今年面臨的融資壓力不小。
上交所官方網(wǎng)站顯示，融創(chuàng)一筆擬發(fā)行金額為100億元人民幣的公司債于2017年6月16日終止，中信建投證券和國泰君安證券為該債券承銷商和管理人。融創(chuàng)方面后來對外解釋稱，考慮到房企融資的形勢，是公司主動申請中止這筆公司債的。
另據(jù)報道，來自建行總行的消息稱融創(chuàng)已經(jīng)過會準(zhǔn)備代銷的產(chǎn)品被喊停，近期融創(chuàng)一個15億元的信托項目放款也被緊急叫停，此外，銀行在排查融創(chuàng)的資金風(fēng)險。
對此，孫宏斌于7月18日解釋稱：“據(jù)我們了解，在融創(chuàng)跟萬達(dá)的投資并購之后，各個銀行就已經(jīng)開始排查。這個事情特別正常。很多銀行跟我們和萬達(dá)，以及13個萬達(dá)文旅項目都有交集，銀行不關(guān)注是不對的。”
在收購萬達(dá)的世紀(jì)交易敲定后不久，國際三大評級機構(gòu)中，標(biāo)普和惠譽均下調(diào)了融創(chuàng)的企業(yè)信用評級。其中，標(biāo)普將融創(chuàng)“B+”長期企業(yè)信用評級和“cnBB-”大中華區(qū)信用體系長期評級列入負(fù)面信用觀察名單，并將融創(chuàng)未償還優(yōu)先無抵押債券“B”長期債項評級和“cnB+”大中華區(qū)信用體系長期評級同時列入負(fù)面信用觀察名單。
標(biāo)普方面稱，考慮到土地收購和業(yè)務(wù)擴張方面的巨額支出，以及逐漸上升的建安支出，標(biāo)普預(yù)計融創(chuàng)控股的經(jīng)營性現(xiàn)金流將繼續(xù)為負(fù)，因此它將依靠進一步舉債來支持自己的擴張，并推高其杠桿水平。
上述表態(tài)基本上反映了國際資本市場對于激進的內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)的評價，但是融創(chuàng)中國掌門人孫宏斌對這些聲音表現(xiàn)出了“不屑一顧”的態(tài)度。
孫宏斌回應(yīng)稱：“他們在海外，不來看我們項目，也不買我們房子，憑什么給我們做出評級，他們的評級對我們沒啥影響，就是發(fā)債有點影響。”
對于孫宏斌而言，獲得內(nèi)地投資者的認(rèn)可似乎比外資機構(gòu)的評級更為重要一點。自去年以來，融創(chuàng)和孫宏斌本人收獲了越來越多的內(nèi)地?fù)碥O。根據(jù)港交所數(shù)據(jù)，截至7月13日，融創(chuàng)中國是內(nèi)地投資者持股比例最大的香港上市地產(chǎn)股，占比達(dá)到24.04%。在年初的年報發(fā)布會上，孫宏斌更是放言希望將股東會和投資者會放到內(nèi)地來開。
內(nèi)地投資者最看重的一點是，高風(fēng)險下融創(chuàng)依然有望成為規(guī)模最大的房地產(chǎn)企業(yè)之一，這也是孫宏斌多年來的夢想。王健林在簽約發(fā)布會上就表示，“融創(chuàng)通過此次收購，預(yù)計兩年將進入行業(yè)收入前兩名。”
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