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股權(quán)事件下半場
3月24日的萬科董事會，可能是公司歷史上最寂寞的一次董事會。萬科現(xiàn)有執(zhí)行董事3人，非執(zhí)行董事4人，獨立董事4人，共11人。當天，僅有3名公司管理層董事與3名獨立董事到會，華潤方委派的三名董事無一人到場。
當然，華潤方董事的缺席是可以理解的，畢竟華潤已將持有的15.31%萬科股權(quán)，作價372億元賣給了深圳地鐵，交易交割業(yè)已完成。因此，即便不存在董事任期已滿的問題，華潤方的代表也不便再擔任萬科的董事。因此，萬科的董事會改選十分必要，且具有迫切性。否則，下一次董事局會議，很有可能仍只有管理層和獨立董事。
在業(yè)績發(fā)布會上，董事會延期改選是大家最關(guān)心的問題。朱旭主動提供了答案，首先換屆方案正在積極醞釀之中，一旦成熟，將立即啟動換屆；其次根據(jù)公司法第45條，董事任期屆滿未及時改選，在改選出董事就任前，原董事應(yīng)依照法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，履行董事職務(wù)；最后本屆董事會在改選前繼續(xù)履職，確保公司正常運營，對股東負責任。
這顯然不是能滿足媒體好奇心的答案，此后至少三次，大家都問到了現(xiàn)任董事的超期服役問題。本刊記者關(guān)心的是，延期改選是不是為了等待中國恒大獲得董事提名權(quán)。不久前，中國恒大將所持有的14.07%萬科股權(quán)份額的表決權(quán)，全部委托給深鐵。不過根據(jù)中國恒大持股萬科的時間，截至3月末萬科本屆董事會到期日，仍不滿180個交易日。這意味著恒大亦沒有獲得提名董事會權(quán)利。當然，相關(guān)權(quán)利的獲取時間已經(jīng)非常逼近。“恒大的提名權(quán)和表決權(quán)已經(jīng)委托給深圳地鐵行使了”，朱旭只是這樣簡單回答道。
現(xiàn)在，郁亮將深鐵稱作萬科的基石股東，所謂基石股東，指的是對公司穩(wěn)定發(fā)展起到重要基礎(chǔ)作用的股東。在郁亮的概念里，基石股東應(yīng)不等同于控股股東。的確，即便深鐵掌握了29.38%的表決權(quán)，但就持股比例而言，寶能投資還是大股東，寶能投資的持股比例為25.4%。
從萬科披露的寶能系持股結(jié)構(gòu)來看，鉅盛華直接持股8.39%，前海人壽通過管理的產(chǎn)品持股6.65%，剩余10.36%的持有人為鉅盛華公司通過合約控制的資管計劃。不難看出，寶能系在持股萬科時，利用了低成本保險資金，也利用了金融杠桿，同時鉅盛華在獲得萬科股權(quán)后，又將其抵押出去套現(xiàn)。作為寶能投資實際控制人的姚振華，財技確實驚人。而這也是為人詬病之處，3月6日，前海人壽受到保監(jiān)會頂格處罰，姚振華禁入保險業(yè)10年。
表面上看，中國恒大持股萬科的過程十分普通，該公司人士曾多次向記者強調(diào)，買萬科股票的是恒大地產(chǎn)，而非恒大人壽，后者同樣受到了保監(jiān)會處罰。不過中國恒大本身就是一個高杠桿公司。
在中國恒大的業(yè)績發(fā)布會上，針對委托萬科投票權(quán)一事，許家印稱是為了“形成更多的一致性意見，不影響萬科的發(fā)展”。不過，恒大委托表決權(quán)是以一年為期的，深鐵如要坐實萬科大股東的位置，最便捷的方法是，等恒大所持股票過了禁售期，將其收購過去。但根據(jù)深鐵2016年的財務(wù)報告，該公司2016年末賬面現(xiàn)金只有457億元，而深圳地鐵的施工還需要流動資金，因此深圳地鐵不可能用全部自有資金來購買華潤手上的萬科股票，有媒體稱，深圳地鐵已獲得超過200億元的銀團貸款。如若深鐵進一步收購恒大所持股票，按照目前的股價，所費將不少于300億元，這將進一步加重深鐵的負債。
好在深鐵具有一定的加杠桿空間。截至2016年末，深鐵總資產(chǎn)為2685億元，負債總額900億元，資產(chǎn)負債率僅為33.5%。
無論是深鐵還是萬科，對于這一場結(jié)合已經(jīng)期盼已久，萬科管理層多次憧憬了“地鐵+物業(yè)”的美好未來。深圳市政府為了支持深圳地鐵的發(fā)展，為深鐵配置配套物業(yè)開發(fā)項目14個，其中二期上蓋物業(yè)項目7個，三期上蓋物業(yè)項目7個�？傆玫孛娣e約217.53萬平方米，開發(fā)建筑面積約693.38萬平方米。目前已取得開發(fā)權(quán)項目11個，總建筑面積約439.70萬平方米。不過深鐵從恒大處獲得表決權(quán)也有代價，雙方同樣要在“地鐵＋物業(yè)”方面合作。郁亮表示，萬科與深鐵的合作將遵循市場化原則。
目前最難處理的是寶能投資所持有的萬科股票，深鐵沒有必要將其全盤吸納，而已與萬科管理層交惡的寶能投資，不太可能在長時間內(nèi)擔任萬科的二股東。那么，姚振華又能將這么大筆的股票賣給誰呢？
萬科董事會改選逾期，說明股權(quán)事件的結(jié)還沒有完全解開，事情行至此時，萬科的大股東、王石的去留似乎都不再是關(guān)鍵問題，而萬科能否借此次機會解決股權(quán)過于分散的問題，防止野蠻人的再次入侵，才是目前最需要解決的。
�。▉碓矗褐袊髽I(yè)家雜志 王芳潔） 共3頁 上一頁 [1] [2] [3] 董事會換屆之前 誰在“拋棄”萬科 萬科這一年你看懂了多少 姚振華手里股票能賣給誰 萬科與小米合作建房被叫停 西安萬科12個項目涉無證銷售 房管局：嚴肅查處違法行為 王石和萬科敗在了情商 搜索更多: 萬科 |
