雖說(shuō)寶能系旗下的前海人壽因違規(guī)遭受保監(jiān)會(huì)處罰，姚振華也因此被禁止禁入保險(xiǎn)行業(yè)，但這不是說(shuō)前海人壽所擁有的萬(wàn)科股權(quán)就是假的，更不是說(shuō)姚振華因此失去被提名萬(wàn)科董事的資格。
萬(wàn)科是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，并不是保險(xiǎn)企業(yè)。保監(jiān)會(huì)撤銷的是姚振華的保險(xiǎn)公司任職資格，而并未被剝奪他的股東權(quán)利。那么，作為寶能系實(shí)際控制人，姚振華因持有萬(wàn)科股份而享有的股東權(quán)利依然具有合法性。
這也就意味著，萬(wàn)科管理層及其利益攸關(guān)者想把姚振華拒之門外，那也得按照游戲規(guī)則辦事，而不能赤裸裸地搞暗箱操作，或以任何不正當(dāng)?shù)睦碛膳懦庵?/p>
說(shuō)得更直白一些，除非監(jiān)管層認(rèn)定寶能系持有萬(wàn)科股份不合法，又或者認(rèn)定姚振華不適合擔(dān)任萬(wàn)科董事，否則萬(wàn)科沒(méi)有任何理由拒絕寶能系行使其股東權(quán)利。
董事會(huì)席位之爭(zhēng)的是與非
從這個(gè)角度來(lái)看眼下萬(wàn)科、恒大以及地鐵集團(tuán)的相關(guān)做法，問(wèn)題其實(shí)不少。
先說(shuō)恒大，雖然恒大改名后叫“中國(guó)恒大”，但它和寶能集團(tuán)一樣都是民營(yíng)企業(yè)，同時(shí)也是在H股上市的內(nèi)地企業(yè)。
在萬(wàn)科股權(quán)大戰(zhàn)中，原本沒(méi)恒大什么事，后來(lái)恒大半路殺出，完全不計(jì)代價(jià)地在二級(jí)市場(chǎng)上收購(gòu)萬(wàn)科的籌碼。據(jù)測(cè)算，恒大購(gòu)買萬(wàn)科股票前后耗資約363億元，平均持股成本約23.35元。而按照3月18日萬(wàn)科A收盤價(jià)21.54元，恒大賬面上仍是浮虧狀態(tài)。
這就讓人納悶，恒大如此賠本為他人做嫁衣裳，卻是為何? 作為一家上市公司，恒大有義務(wù)和責(zé)任就此向投資者作出說(shuō)明，包括為什么要在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買萬(wàn)科股票，為什么現(xiàn)在委托深鐵集團(tuán)行使股東權(quán)利，而這么做又將如何保障投資者利益?
當(dāng)然，除非是迫不得已，任何正常的市場(chǎng)交易，雙方都應(yīng)該有所收益才對(duì)，那么在這樁不涉及股權(quán)交易的交易中，恒大能得到什么好處?
不少媒體都指出，恒大這是為了換取地方政府對(duì)其借殼深深房的支持。那么，這事情如果可以公開拿到臺(tái)面上，就應(yīng)當(dāng)光明正大地作出說(shuō)明;而如果只是私下交易，監(jiān)管部門或許該查一下是否合法合規(guī)。
由此還應(yīng)看到，深深房是A股上市公司，其是否同樣應(yīng)當(dāng)作出公開說(shuō)明?畢竟，深深房的投資者的利益，也并不是可以隨意犧牲的。
不管怎么說(shuō)，一家民企、上市公司以犧牲自我利益的方式，去換取某些資源或支持，本身就是一種悲哀。
再說(shuō)深圳地鐵集團(tuán)。這是一家由深圳國(guó)資委直管的國(guó)有獨(dú)資大型企業(yè)，也就是地方國(guó)企。對(duì)于地方國(guó)企，從監(jiān)管的角度講一者是要保值增值，再者是不能讓國(guó)有資產(chǎn)流失。
深圳地鐵以高于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格(1月11日萬(wàn)科停牌前的收盤價(jià)為20.4元)、耗資371.71億元受讓華潤(rùn)集團(tuán)所持萬(wàn)科股份，這對(duì)華潤(rùn)集團(tuán)來(lái)講是“國(guó)有資本保值增值”了，那么對(duì)深圳地鐵而言呢，價(jià)格是否公允?哪怕都是國(guó)企，肥水不流外人田，以溢價(jià)收購(gòu)萬(wàn)科股份，總要考慮今后能否把本錢賺回來(lái)吧?
何況，深鐵集團(tuán)還可能買下恒大手中的萬(wàn)科股權(quán)，那么前后至少要耗資730多億元，這還不算深深房作為殼資源的價(jià)值。深鐵集團(tuán)付出這么大代價(jià)，究竟是看中萬(wàn)科什么?
按照最早萬(wàn)科與深鐵的重組預(yù)案，深鐵相當(dāng)于是以三宗土地作價(jià)456.13億元獲得萬(wàn)科20.65%股權(quán)，這當(dāng)然很劃算(但對(duì)萬(wàn)科及其股東就不劃算了)，如今要獲得萬(wàn)科不到30%股權(quán)卻需耗資730多億元，這樣還算是一筆不錯(cuò)的交易嗎?
就算這樣做對(duì)深鐵集團(tuán)依然劃算(萬(wàn)科畢竟是世界500強(qiáng)企業(yè))，也難免被追問(wèn)：這究竟是理直氣壯地做大做強(qiáng)國(guó)有企業(yè)，還是“與民(企)爭(zhēng)利”?
好在無(wú)論是深鐵受讓華潤(rùn)的萬(wàn)科股權(quán)，還是恒大委托深鐵行使表決權(quán)和提案權(quán)，至少都在按照市場(chǎng)化的原則辦事，都試圖在形式上合法合規(guī)，也就是以股權(quán)多少論英雄。而對(duì)于萬(wàn)科來(lái)講，目前也面臨著類似的抉擇。
3月27日，萬(wàn)科本屆董事會(huì)將完成歷史使命。按照公司法和萬(wàn)科的章程，董事會(huì)這時(shí)候應(yīng)當(dāng)召集股東大會(huì)改選董事會(huì)。改選董事會(huì)需提前通知召開股東大會(huì)的時(shí)間，A股需提前20天，而H股需提前45天。
但根據(jù)萬(wàn)科3月9日晚間的公告，公司將于3月24日召開董事會(huì)會(huì)議，而該會(huì)議議程中并未涉及董事會(huì)換屆一事。
這就是說(shuō)，哪怕萬(wàn)科現(xiàn)在就發(fā)出召開股東大會(huì)的通知，也不可能如期進(jìn)行董事會(huì)換屆改選。換言之，本屆董事會(huì)超期服役已是板上釘釘?shù)氖虑椤?/p>
實(shí)際上，萬(wàn)科本屆董事會(huì)早就是瘸腿的董事會(huì)，其獨(dú)董海聞早于2015年12月就提出辭職，另一獨(dú)董張利平的任期也已于2016年8月結(jié)束。
董事會(huì)超期服役并不符合公司法的規(guī)定，而且可能導(dǎo)致的更嚴(yán)重后果是，董事會(huì)或?qū)o(wú)法準(zhǔn)確體現(xiàn)公司股東的變化，致使股東權(quán)利難以得到切實(shí)保障。這一屆萬(wàn)科董事會(huì)是“華潤(rùn)時(shí)代”的董事會(huì)，而進(jìn)入“寶能時(shí)代”或“深鐵時(shí)代”，這可能導(dǎo)致大股東權(quán)益難以在董事會(huì)得到充分體現(xiàn)。
讓寶能系入局天塌不下來(lái)
萬(wàn)科董事會(huì)換屆改選不能久拖不決，否則難以對(duì)廣大投資者有所交待。說(shuō)穿了，讓寶能系提名董事人選、進(jìn)入萬(wàn)科董事會(huì)，難道天就會(huì)塌下來(lái)嗎?
目前，萬(wàn)科、恒大和深鐵集團(tuán)已經(jīng)站在一條船，形勢(shì)對(duì)萬(wàn)科管理層其實(shí)已經(jīng)非常有利，若再斤斤計(jì)較于寶能系的持股及其所享有的股東權(quán)利，甚至做出有�，F(xiàn)代企業(yè)精神、有違資本市場(chǎng)規(guī)范的事情，豈不是貽笑大方?
寶能系某種意義上是民營(yíng)企業(yè)的一個(gè)縮影。寶能系持股萬(wàn)科就像一塊試金石，可以檢驗(yàn)民營(yíng)企業(yè)在國(guó)內(nèi)的真實(shí)地位。眼下國(guó)內(nèi)正在大力推進(jìn)PPP項(xiàng)目和國(guó)企混合所有制改革，而寶能系不過(guò)是通過(guò)公開市場(chǎng)進(jìn)入了一家國(guó)有資本參股的上市公司，就遭遇如此激烈的討伐，豈能不讓人擔(dān)憂?
去年初，民間投資遭遇斷崖式下跌，總理憂心忡忡，派出多個(gè)調(diào)查組奔赴各地調(diào)查原因。民間投資增長(zhǎng)萎縮，或有多種原因，但投資環(huán)境發(fā)生變化以及民間資本缺乏投資的安全感，應(yīng)是不可排除的重要因素。
寶能系看似玩的是資本，但資本通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)注入實(shí)體企業(yè)，這就是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)。如果資本市場(chǎng)只是資本的游戲，對(duì)實(shí)體企業(yè)沒(méi)有任何幫助，那一個(gè)國(guó)家還需要股市嗎?至于如何保障股市的錢流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這是監(jiān)管層的職責(zé)，而不是資本的責(zé)任。
總之，萬(wàn)科董事會(huì)換屆改選離不開寶能系的參與。新的董事會(huì)既要體現(xiàn)萬(wàn)科管理層的利益，也要體現(xiàn)深鐵集團(tuán)的利益，同樣不能不體現(xiàn)寶能系作為第一大股東的利益，這樣才是一個(gè)既尊重公司管理層，又充分反映資本意志的董事會(huì)。沒(méi)有寶能系利益體現(xiàn)的萬(wàn)科董事會(huì)，只會(huì)讓人懷疑這是一個(gè)假的萬(wàn)科董事會(huì)。
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