美圖倉(cāng)促上市或因資本退出壓力
小眾手機(jī)難撐50億美元估值投資期限過(guò)長(zhǎng)，業(yè)務(wù)又面臨轉(zhuǎn)型，投資人的退出壓力可想而知，此時(shí)的美圖，更需要為投資人找到一個(gè)滿(mǎn)意的退出方式。
小眾手機(jī)難撐50億美元估值
投資期限過(guò)長(zhǎng)，業(yè)務(wù)又面臨轉(zhuǎn)型，投資人的退出壓力可想而知，此時(shí)的美圖，更需要為投資人找到一個(gè)滿(mǎn)意的退出方式
美圖準(zhǔn)備上市了，并講了一個(gè)不僅僅是關(guān)于修圖的故事。
從桌面端工具到如今軟硬件并發(fā)又進(jìn)軍游戲、直播的美圖被曝?cái)M赴港上市，而招股書(shū)中的“亮點(diǎn)”不止巨額虧損，還有其營(yíng)收絕大部分來(lái)自美圖手機(jī)。
而從美圖公司自己的展望中，對(duì)其它業(yè)務(wù)雖有多點(diǎn)布局，但目前依然看不到清晰的盈利模式。有分析指出，虧損美圖匆匆啟動(dòng)上市的真正原因或是資本退出壓力。
燒錢(qián)規(guī)模驚人
互聯(lián)網(wǎng)明星公司美圖在8月19日向港交所遞交了上市申請(qǐng)，擬募資5億美元至10億美元。
關(guān)于美圖的上市傳言早已不是一朝一夕。2014年底，便有相關(guān)傳聞。今年4月份，再次有消息稱(chēng)，美圖可能很快將登陸資本市場(chǎng)，這也將是繼云游控股、飛魚(yú)科技之后，由天使投資人蔡文勝操盤(pán)的第三家上市企業(yè)，彼時(shí)美圖估值約為38億美元。而如今，有分析人士指出，美圖公司赴港上市的估值或超過(guò)50億美元，這也意味著一旦美圖上市，將成為繼騰訊之后在香港的最大互聯(lián)網(wǎng)IPO。
從招股書(shū)透露的信息看，目前美圖公司仍處于燒錢(qián)階段，而且燒錢(qián)的規(guī)模驚人。
招股書(shū)顯示，美圖移動(dòng)端產(chǎn)品全球覆蓋設(shè)備數(shù)超過(guò)10億臺(tái)。截至2015年10月份，美圖的產(chǎn)品移動(dòng)端月活躍用戶(hù)2.7億，日活躍用戶(hù)5200萬(wàn)。美圖秀秀移動(dòng)端總用戶(hù)數(shù)超過(guò)5億、美拍總用戶(hù)數(shù)超過(guò)1.7億�？扇绱她嫶蟮挠脩�(hù)數(shù)量，卻從未讓美圖公司盈利過(guò)。
僅2016年上半年，其虧損高達(dá)21.9億元。而在2014年和2015年，美圖公司的虧損額分別為17.7億元、22.2億元。2年半下來(lái)(30個(gè)月)，美圖累計(jì)虧損額已高達(dá)61.8億元。
需要注意的是，這和它轉(zhuǎn)換優(yōu)先股有關(guān)，而并不是真金白銀的損失。經(jīng)過(guò)調(diào)整后，美圖2016年上半年的凈虧損額為2.576億元，較2015年同期的2.904億元同比收窄，2015、2014年及2013年經(jīng)調(diào)整的凈虧損額分別為7.105億元、1.123億元和230萬(wàn)元。從2013年截至今年上半年，美圖實(shí)際累計(jì)虧損10.827億元。
雖然實(shí)際虧損數(shù)額也不小，但對(duì)于美圖這樣一家明星企業(yè)來(lái)說(shuō)，10億元的虧損并不是其最被擔(dān)心的一點(diǎn)。
美圖手機(jī)生存空間堪憂
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，在靠美圖手機(jī)小眾市場(chǎng)難以撐起公司盈利的同時(shí)，美圖尚未探索出清晰的盈利模式，這才是外界最為憂心的一點(diǎn)。
招股書(shū)顯示，美圖今年上半年的5.855億元營(yíng)收中95.1%來(lái)自于手機(jī)銷(xiāo)售，這在以廣告為主要變現(xiàn)手段的工具類(lèi)產(chǎn)品中實(shí)屬罕見(jiàn)，在美圖的變現(xiàn)規(guī)劃中，硬件銷(xiāo)售仍為四大主要來(lái)源之首。
自2008年推出首款產(chǎn)品美圖秀秀電腦版以來(lái)，創(chuàng)業(yè)8年的美圖如今有超過(guò)95%的收入源于智能手機(jī)。招股書(shū)顯示，美圖于2013年推出專(zhuān)為自拍設(shè)計(jì)的美圖手機(jī)，智能硬件(目前主要包括智能手機(jī))的收益分別占公司2013年、2014年、2015年和2016年上半年總收益的59.7%、87.8%、89.9%及95.1%，期間美圖分別售出手機(jī)約27917臺(tái)、277595臺(tái)、387775臺(tái)及289079臺(tái)。
就是這樣一個(gè)絕對(duì)主營(yíng)收入來(lái)源，卻被分析師認(rèn)為，受制于整個(gè)智能手機(jī)市場(chǎng)的飽和狀態(tài)和細(xì)分市場(chǎng)的體量，并不足以保障公司營(yíng)收的持續(xù)增長(zhǎng)。
IHS Technology中國(guó)研究總監(jiān)王陽(yáng)在與《證券日?qǐng)?bào)》記者交流時(shí)表示,美圖手機(jī)做的是小眾市場(chǎng)，身邊有些特愛(ài)自拍的女孩子在用。但現(xiàn)在OPPO、vivo都在強(qiáng)調(diào)自拍功能，美圖手機(jī)的生存空間會(huì)越來(lái)越小。
速途研究院院長(zhǎng)丁道師認(rèn)為，美圖公司的收入中，手機(jī)占比很大，不過(guò)一年幾十萬(wàn)部的銷(xiāo)量顯然無(wú)法支撐50億美元的估值。小米公司1年出貨量7000萬(wàn)臺(tái)左右，估值才400多億美元，按此計(jì)算，美圖估值才2個(gè)億美元。所以在他看來(lái)，美圖的收入雖然靠手機(jī)，但估值絕對(duì)是靠美圖的產(chǎn)品和工具。
并且他認(rèn)為，美圖目前號(hào)稱(chēng)50億美元的估值也言過(guò)其實(shí)。
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