中國(guó)零售江湖的十年,風(fēng)云詭譎、諸侯混戰(zhàn),每一天變數(shù)不斷。
2月25日早間,蘇寧易購(002024.SZ)公告稱,公司實(shí)際控制人、控股股東張近東以及股東蘇寧電器集團(tuán)有限公司擬籌劃轉(zhuǎn)讓股份,公司股票自2月25日起停牌,預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過5個(gè)交易日。
緊接著,蘇寧易購在當(dāng)日午間再扔一枚“重磅炸彈”,公告預(yù)計(jì)股份轉(zhuǎn)讓比例20%-25%,股權(quán)受讓方屬于基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)。根據(jù)擬轉(zhuǎn)讓股份比例,預(yù)計(jì)可能涉及公司控制權(quán)變化。
蘇寧易購方面向《第一財(cái)經(jīng)》表示,如果國(guó)資入局,公司資金實(shí)力將得到補(bǔ)強(qiáng),從而進(jìn)一步促進(jìn)蘇寧易購在零售行業(yè)的發(fā)展,更重要的是,蘇寧易購或?qū)⑥D(zhuǎn)身成為一家國(guó)有控股企業(yè)。
這也意味著,一旦此次股份轉(zhuǎn)讓完成,蘇寧創(chuàng)始人張近東或?qū)⑹?duì)蘇寧易購的控制權(quán)。
《21世紀(jì)商業(yè)評(píng)論》前主編、商業(yè)評(píng)論家吳伯凡分析,蘇寧轉(zhuǎn)身成為國(guó)有控股企業(yè),有三種訴求:解決遺留問題;應(yīng)對(duì)當(dāng)下挑戰(zhàn);創(chuàng)造戰(zhàn)略機(jī)會(huì)。
債臺(tái)高筑的蘇寧易購,已經(jīng)走到了關(guān)鍵路口。留給蘇寧的時(shí)間似乎不多了。
而昔日老對(duì)手國(guó)美,蟄伏十余年后迎回創(chuàng)始人。黃光裕“磨刀霍霍”,試圖奪回失去的江湖。
十多年前,黃光裕身陷囹圄,國(guó)美元?dú)獯髠。那?chǎng)聲勢(shì)浩大的家電零售霸主之爭(zhēng),蘇寧直接“躺贏”,成功掃除障礙。
十余年后,蘇寧從看不上電商、瞧不起京東,到加入電商行列、被京東趕超,甚至被后起的拼多多甩開。不但失去了夢(mèng)寐以求的“霸主”地位,還在中國(guó)電商版圖上占比逐漸縮小,如今更是危機(jī)重重。
命運(yùn)起伏見證時(shí)間的力量。
1
即將易主的蘇寧易購
羅馬不是一天建成的,蘇寧的危機(jī)也并非一夜而起。
黃光裕被捕時(shí)(2008年11月),蘇寧與國(guó)美尚且旗鼓相當(dāng)。彼時(shí),蘇寧的年?duì)I收和凈利潤(rùn)分別為498.97億元和21.7億元,國(guó)美的年?duì)I收和凈利潤(rùn)則為458.89億元和10.48億元。
之后,蘇寧有過幾年短暫的“高光時(shí)刻”。2011年,蘇寧營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為938.9億元、48.2億元,大幅領(lǐng)先”競(jìng)對(duì)“國(guó)美,后者同期營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為598.21億元、18.4億元。
就連如今電商江湖“兩座大山”阿里和京東,當(dāng)時(shí)也無法與之相提并論,從營(yíng)收到凈利潤(rùn)與蘇寧相去甚遠(yuǎn);拼多多還未出現(xiàn),黃崢也只是個(gè)從Google離職的創(chuàng)業(yè)者。
站在邁向三十歲的大門口,蘇寧的目標(biāo)是“比肩全球一流企業(yè),成為國(guó)際化的世界級(jí)企業(yè)”。
只是命運(yùn)多舛,蘇寧的宏圖壯志最終在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)電商大潮下折戟。在阿里、京東的沖擊下,昔日家電零售“霸主”逐漸走下神壇。
2013年,承載蘇寧電商業(yè)務(wù)的蘇寧云商(蘇寧易購前身),開啟了“線上線下一體化”戰(zhàn)略,將過去線上線下兩個(gè)渠道、兩個(gè)品牌、兩套運(yùn)營(yíng)體系,融合成一個(gè)公司、一套系統(tǒng)、兩個(gè)窗口(蘇寧云商和線下店),實(shí)行統(tǒng)一定價(jià)。蘇寧試圖在保住線下實(shí)體門店優(yōu)勢(shì)的情況下,拓展線上零售渠道,挖掘更多、更便宜的流量。
蘇寧推出的這套“線上線下一體化”打法,比馬云的新零售策略還早了四年;剡^頭去看,這個(gè)想法并沒有任何問題,只是時(shí)機(jī)不成熟。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)尚未普及的時(shí)代,推崇線上線下同價(jià)購物,特別是對(duì)于家電這種客單價(jià)高的產(chǎn)品,消費(fèi)者接受度可以預(yù)見。
這個(gè)策略帶來的影響,從財(cái)報(bào)中也能窺探一二。2013年,雖然蘇寧易購營(yíng)收突破了千億關(guān)口,同比增長(zhǎng)7.05%達(dá)到1052.92億元,但凈利潤(rùn)同比大降86.11%,僅有3.72億元。
其中,2013年線上自營(yíng)業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入僅為21%,這種情況直到2015年后,蘇寧在移動(dòng)端取得突破、消費(fèi)者線上消費(fèi)習(xí)慣養(yǎng)成,才逐漸有了改善。
加入互聯(lián)網(wǎng)大潮的蘇寧,經(jīng)營(yíng)起來遠(yuǎn)不如線下那般得心應(yīng)手,特別是其它電商的飛速發(fā)展,迫使蘇寧線上線下兩面受敵:一方面要與線上阿里、京東爭(zhēng)奪市場(chǎng),另一方面要在線下保存優(yōu)勢(shì),防止老對(duì)手國(guó)美翻盤,形勢(shì)不容樂觀。
重重壓力下,蘇寧為配合電商業(yè)務(wù)發(fā)展,進(jìn)行多元化擴(kuò)張,集團(tuán)最終形成蘇寧易購、蘇寧物流、蘇寧金融、蘇寧科技、蘇寧置業(yè)、蘇寧文創(chuàng)、蘇寧體育、蘇寧投資八大產(chǎn)業(yè)板塊。
如果將蘇寧集團(tuán)比作一輛高速行駛的火車,用蘇寧易購集團(tuán)總裁侯恩龍的話說,蘇寧易購就是這個(gè)“火車頭”,蘇寧易購發(fā)展得快,其他產(chǎn)業(yè)會(huì)迅速得到協(xié)同發(fā)展,反過來,其他企業(yè)也會(huì)支持蘇寧易購發(fā)展,“他們的關(guān)系一方面是車頭帶車廂,另一方面,沒有車廂,光有車頭也不行。”
然而,車廂不僅沒能推動(dòng)車頭快速奔跑,反而拖累了車頭的行駛速度。有媒體算了一筆賬,在這場(chǎng)并購戰(zhàn)略中,蘇寧電器集團(tuán)與蘇寧易購累計(jì)耗資超過400億元,大大加重了蘇寧的資金鏈壓力。
眼見線上電商勢(shì)微、多元戰(zhàn)略成效有限,蘇寧又調(diào)轉(zhuǎn)風(fēng)向,專注加固線下護(hù)城河。
2018年,蘇寧開啟線下狂奔,豪擲千金,全年新開門店8122家,截至當(dāng)年底合計(jì)擁有自營(yíng)門店及零售云加盟店面11064家,跨入“萬店時(shí)代”。也是在這一年,蘇寧易購營(yíng)收突破2000億,凈利潤(rùn)破百億,達(dá)到過去十年來最高水平。
雖然占據(jù)了線下優(yōu)勢(shì),但這并不意味著蘇寧可以逆勢(shì)翻盤,相反,快速開店嚴(yán)重拖累了上市公司業(yè)績(jī)。
財(cái)報(bào)顯示,由于外部環(huán)境影響和快速開設(shè)的蘇寧小店,2019年一季度,蘇寧易購在扣除非經(jīng)常性損益后虧損9.9億元,較2018年一季度盈利的2000萬元,減少了近50倍。
最終,蘇寧為了保障上市公司業(yè)績(jī),只能將小店這項(xiàng)業(yè)務(wù)剝離出上市公司。而從2019年1月1日至股權(quán)出售日6月24日止,蘇寧小店貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)約為-22.1億元。
新業(yè)務(wù)無法造血,主營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)一般,高昂的債務(wù)就成為了壓垮蘇寧易購的最后一根稻草。
從2020年底以來,關(guān)于蘇寧“缺錢”的說法甚囂塵上。
去年12月,國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)信息披露,張近東、張康陽父子將蘇寧控股集團(tuán)及南京潤(rùn)賢企業(yè)管理中心(有限合伙)質(zhì)押給了淘寶,合計(jì)出質(zhì)股權(quán)數(shù)額10億元;之后,張近東又將其持有的6.5萬股蘇寧置業(yè)股權(quán)質(zhì)押給了淘寶。
Wind數(shù)據(jù)還顯示,2021年以來的不足2月里,張近東和蘇寧電器集團(tuán)共進(jìn)行了10筆股權(quán)質(zhì)押,合計(jì)6.75億股,市值將近50億元。
雖然蘇寧方面對(duì)于外界所傳“資金鏈斷裂”消息稱為“謠言”,“股權(quán)質(zhì)押是正常的商業(yè)合作”,但其財(cái)務(wù)狀況確實(shí)不樂觀。
券商中國(guó)查詢發(fā)現(xiàn),蘇寧易購發(fā)行過的13只未到期債券中,剩余期限不到1年的債券有5只,合計(jì)余額56.86億元;2020年三季度,蘇寧易購短期借款280.97億元,再加上46.16億元1年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債,三項(xiàng)債務(wù)的總規(guī)模已接近400億元。而截至2020年三季度末,蘇寧易購的賬面現(xiàn)金余額為308.37億元,或許不足以應(yīng)對(duì)即將到期的債務(wù)。
三十而立的蘇寧,正面臨著一輪生死考驗(yàn),考驗(yàn)張近東“拆彈”水平的時(shí)候到了。
2
不甘的國(guó)美
有意思的是,就在“蘇寧易購易主”公告一周前,張近東昔日的老對(duì)手——國(guó)美創(chuàng)始人黃光裕正式“回歸”國(guó)美。
2月18日,黃光裕在國(guó)美集團(tuán)高管會(huì)議上發(fā)表了主題為《拼搏奮進(jìn),再攀高峰》的講話, 激勵(lì)全體員工共同為國(guó)美開啟勇往直前的新篇章,并表示 ,“力爭(zhēng)用未來18個(gè)月的時(shí)間,使企業(yè)恢復(fù)原有的市場(chǎng)地位。”
國(guó)美等了黃光裕13年,但黃光裕深知,市場(chǎng)留給國(guó)美的時(shí)間不會(huì)太多了。
過去十余年里,行業(yè)已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。2009年,蘇寧推出蘇寧易購,2013年,蘇寧再次先于國(guó)美實(shí)施線上線下同價(jià);隨后幾年,京東在電商領(lǐng)域跑入規(guī)模增長(zhǎng)期,逐漸做大;再到今天,后期之秀拼多多沖上2000億美元市值,成為電商“老二”。
再對(duì)比如今,京東1492億美元(約合9629億元)市值、蘇寧易購651.7億元市值,國(guó)美零售市值僅為512億港元(約合426億元)。
而在家電領(lǐng)域,中國(guó)家用電器研究院和全國(guó)家用電器工業(yè)信息中心聯(lián)合發(fā)布的《2019年中國(guó)家電行業(yè)年度報(bào)告》顯示,2019年國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)零售額規(guī)模為8032億元,當(dāng)時(shí)蘇寧第一,京東、天貓之后,國(guó)美排名第四。
《2019年中國(guó)家電行業(yè)年度報(bào)告》
經(jīng)歷了老大缺位、公司內(nèi)斗,固守線下的國(guó)美始終慢人一步,其“家電零售連鎖巨頭”的標(biāo)簽也早已經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代被洶涌的電商洪流撕去。
究竟要如何用18個(gè)月要如何追回失去的10多年,趕上數(shù)不清的對(duì)手?
實(shí)際上,不甘心的國(guó)美這兩年已頻頻動(dòng)作。
2020年4月19日,拼多多宣布,將認(rèn)購國(guó)美零售發(fā)行的2億美元可轉(zhuǎn)債;5月28日,京東集團(tuán)宣布戰(zhàn)略投資國(guó)美零售,以1億美元認(rèn)購國(guó)美零售發(fā)行的境外可轉(zhuǎn)債。
在拼多多與京東前后腳投資國(guó)美的背后,實(shí)際上是國(guó)美的主動(dòng)出擊。
按照在兩起交易中擔(dān)任獨(dú)家配售代理角色的華興資本方面的說法,國(guó)美當(dāng)時(shí)提出的首要訴求是找到戰(zhàn)略合作方,打造全渠道平臺(tái),而非融資。
對(duì)于當(dāng)時(shí)的兩場(chǎng)合作,國(guó)美堅(jiān)決且急迫。國(guó)美零售CFO方巍對(duì)媒體表示,拼多多和國(guó)美從開始到簽字只有3天,和京東真正進(jìn)入股權(quán)方面的交流也就是一周的時(shí)間。
聯(lián)手拼多多和京東,國(guó)美的指向已經(jīng)非常明顯——在電商賽道上乘上快車。
當(dāng)時(shí)國(guó)美零售總裁王俊洲稱,“與拼多多、京東達(dá)成合作后,我們幾乎已是所有頭部供應(yīng)商在國(guó)內(nèi)最大的零售渠道,毫無懸念。”這意味著其在上游會(huì)擁有更強(qiáng)的議價(jià)能力。
而在外界看來,國(guó)美在3C家電的地位能豐富拼多多和京東的品類,而京東和拼多多的流量?jī)?yōu)勢(shì)能夠助力國(guó)美的線上化轉(zhuǎn)型。
不僅獲取資金和流量,還需人才隊(duì)伍。同年8月,國(guó)美主營(yíng)線上平臺(tái)業(yè)務(wù)的國(guó)美在線正式成立,向海龍(前百度總裁)任命為CEO,多位接近國(guó)美的知情人士分析,這意味著國(guó)美將大力推進(jìn)線上業(yè)務(wù)的變革。與此同時(shí),國(guó)美內(nèi)部進(jìn)行了新一輪的組織架構(gòu)大調(diào)整和人事任命,涉及數(shù)十位集團(tuán)高管職務(wù)調(diào)動(dòng)。
在今年年初的國(guó)美集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上,方巍表示,新國(guó)美將不再依托過去傳統(tǒng)門店的老渠道模式,而是進(jìn)行“平臺(tái)化”和“娛樂化”改革,將其發(fā)展為本地生活化服務(wù)平臺(tái)。其中,“平臺(tái)化”即以線上平臺(tái)為主的線上線下雙平臺(tái)模式?梢,決心轉(zhuǎn)型的國(guó)美,已經(jīng)里里外外加速革新。
雖然早在2020年8月,方巍便公開表示,國(guó)美力爭(zhēng)半年內(nèi)有一大變化,約一年半左右的時(shí)間重回原有市場(chǎng)地位。
如今,黃光裕的回歸,重提“回原有市場(chǎng)地位”的目標(biāo),無疑會(huì)采取一些動(dòng)作,在市場(chǎng)上打出一些水花。
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