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To IPO 公司
18個(gè)月就完成上市的瑞幸，刷新了此前“讀新聞也能賺錢”的趣頭條創(chuàng)造的紀(jì)錄。這種速戰(zhàn)速絕，并非因?yàn)樘潛p嚴(yán)重而做出的應(yīng)對(duì)，而是瑞幸一開始就計(jì)劃好了的。
根據(jù)PingWest品玩拿到的去年B輪融資前瑞幸的一份商業(yè)計(jì)劃書，其中列出的這一投資項(xiàng)目最大的亮點(diǎn)之一，就是能夠快速退出，“上市計(jì)劃明確”。在這份BP上，瑞幸就明確要在2019年完成海外上市。如今說(shuō)到做到。
▲瑞幸去年的一份BP
根據(jù)燃財(cái)經(jīng)的報(bào)道，瑞幸的資金來(lái)自于“3筆金額上億的風(fēng)險(xiǎn)投資，4筆共7.1億元的抵押貸款，5筆股東關(guān)聯(lián)方借款”。而這些融資能夠完成，離不開神州系的背書。
一般情況下，你很難想象一家專車和租車業(yè)務(wù)公司和一個(gè)咖啡店能有什么關(guān)聯(lián)，但陸正耀將神州的資源發(fā)揮到極致，通過(guò)抵押自己的神州優(yōu)車股票、將神州的辦公室租給瑞幸等方式，為瑞幸提供支持。
根據(jù)招股書，2018年5月，瑞幸完成一筆3.5億元的融資租賃，其中陸正耀將手中持有的3530萬(wàn)股神州優(yōu)車股票作為抵押;瑞幸從神州優(yōu)車租用辦公室一年零三個(gè)月，價(jià)格是420萬(wàn)人民幣。
讓自己控制的不同公司互相幫助，是陸正耀最擅長(zhǎng)的。近幾年，陸正耀控制的兩家公司關(guān)聯(lián)交易頻繁：港股上市的神州租車把租不出去的車都租給神州優(yōu)車，提高業(yè)績(jī);新三板上市的神州優(yōu)車為神州租車提供平臺(tái)，幫助其把旗下車輛資產(chǎn)以“先租后賣”的方式出售，神州優(yōu)車從中得到不少平臺(tái)服務(wù)收入。這樣的“互動(dòng)”一度在2016年時(shí)，導(dǎo)致神州租車將近4成租車收入來(lái)自神州優(yōu)車，也讓曾經(jīng)長(zhǎng)期虧損的神州優(yōu)車的估值能高達(dá)數(shù)百億人民幣。
除此之外，在此次瑞幸上市的操作中，還有許多神州租車上市時(shí)熟悉的手法。
2014年神州租車在香港上市前最后時(shí)刻，拉來(lái)了美國(guó)的知名租車公司赫茲入股。當(dāng)時(shí)神州將這筆融資形容成戰(zhàn)略投資，這家已經(jīng)在美國(guó)成功的租車公司會(huì)通過(guò)神州來(lái)進(jìn)入中國(guó)，給投資者畫了個(gè)大餅。
類似的，在瑞幸IPO前夕，最后一輪的1.5億美元融資由貝萊德領(lǐng)投。之后立刻有大批報(bào)道將此次投資描述成“星巴克大股東投資瑞幸“，給人一種得到星巴克股東認(rèn)可的錯(cuò)覺(jué)。但事實(shí)上，貝萊德作為美國(guó)最大的被動(dòng)投資機(jī)構(gòu)之一，以指數(shù)基金的方式持有星巴克的股票，與此次投資瑞幸的團(tuán)隊(duì)基本沒(méi)有什么關(guān)系。
瑞幸此次的IPO受到熱捧，最終超額配售并且在定價(jià)在發(fā)行區(qū)間上端，也像極了2014年神州租車的上市初期。當(dāng)時(shí)神州租車甚至獲得超過(guò)200倍的認(rèn)購(gòu)。當(dāng)年的“聯(lián)想+華平+赫茲”，變成現(xiàn)在的“愉悅+大鉦+貝萊德”，配方還是一樣的配方。
在當(dāng)年的IPO后，神州租車的股價(jià)也一度高漲，而那之后發(fā)生了什么呢?在神州租車股價(jià)達(dá)到高位后，幾大股東紛紛減持，聯(lián)想控股減持套現(xiàn)16億港幣，華平套現(xiàn)超30億港幣，而被形容為合作開拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的赫茲更是分三次完成了徹底清倉(cāng)，根本沒(méi)有開展什么中國(guó)業(yè)務(wù)，套現(xiàn)36億港幣走人。
現(xiàn)在，歷史似乎又在重演，在瑞幸上市交易的第一天，它竄升20%。而在陸正耀和朋友們的眼中，這一次瑞幸上市跟神州租車可能并沒(méi)什么不同，瑞幸IPO展現(xiàn)給大家的是一次陸正耀們多年資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)集大成的作品，也許最大的區(qū)別只是這一次從一開始就目標(biāo)明確，To IPO的效率更高了，等待拿錢離場(chǎng)的時(shí)間更短了。
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