招股說明書顯示，截至今年上半年，萬達(dá)院線在全國擁有150座影院，其中89家影院租賃萬達(dá)廣場物業(yè)，按票房比例支付租金。自2012年7月1日，影院租金按照影院凈票房收入11%支付。今年上半年，萬達(dá)院線支付的租金為1.4億元。
針對市場擔(dān)心的問題，萬達(dá)院線在招股說明書里提供了解決機制，首先是2012年調(diào)整關(guān)聯(lián)影院租金比例至11%，在此基礎(chǔ)上簽訂20年的租賃框架協(xié)議，每十年參照非關(guān)聯(lián)影院租金水平對關(guān)聯(lián)影院租金進行調(diào)整，但最高租金水平不超過13%，最低不超過9%。
“關(guān)聯(lián)交易的問題短期不會爆發(fā)，目前來看，萬達(dá)院線現(xiàn)金流狀況良好。只要萬達(dá)院線上市估值不高，肯定會參與新股申購。”上海一位公募基金經(jīng)理對《國際金融報》記者表示。
按照最新一批擬上市公司的約22倍的平均發(fā)行市盈率，以萬達(dá)院線在2013年1.21元的每股收益來估算，對應(yīng)萬達(dá)院線的發(fā)行價為26.62元。萬達(dá)院線首發(fā)上市時市值可達(dá)到135億元。
萬達(dá)近兩年來加速將旗下資產(chǎn)分拆上市。此前，萬達(dá)集團已有兩個上市平臺。2012年5月，萬達(dá)集團出資26億美元并購了全美第二大院線AMC公司;去年8月，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)借殼恒力地產(chǎn)在港上市，并于今年10月更名“萬達(dá)酒店發(fā)展”。如今，在萬達(dá)商業(yè)進入上市流程之后，一旦萬達(dá)院線在深交所上市，萬達(dá)在中國內(nèi)地、香港、美國三地都將擁有自己的融資平臺。
富豪爭奪伏筆
擁有三地融資平臺將給王健林的身價帶來增值效應(yīng)?
資料顯示，王健林通過直接和間接的方式合計持有萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)IPO前約60%的股份，如果公司此次發(fā)行新股10%，王健林發(fā)行后持股比例仍有54%。按照其市值將達(dá)到600億美元來看，王健林的身家在IPO之后有望達(dá)到390億美元。
而萬達(dá)院線發(fā)布的A股IPO后保守估計的市值將達(dá)到135億元左右。王健林通過萬達(dá)投資持有萬達(dá)院線68%股權(quán)，合3.4億股，在92億元左右。
今年10月發(fā)布的福布斯中國富豪榜中，馬云憑借1193.4億元的身家，取代王健林成為新首富。而王健林財富值807.8億元排名第四。截至11月末，阿里巴巴市值超過2800億美元。馬云持有阿里巴巴7.3%的股權(quán)，對應(yīng)市值約為200億美元。
萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)和萬達(dá)院線IPO后，王健林所持股權(quán)對應(yīng)市值分別達(dá)390億美元和92億元，參考目前人民幣兌美元匯率，總市值在2400億元，其身家將超過馬云。
不過，一個值得關(guān)注的問題是，現(xiàn)在財富并不重要，重要的是未來的可能增值的財富。
資料顯示，馬云除了阿里巴巴股份之外，還持有支付寶母公司——小微金融服務(wù)集團約49%的股份，這為日后馬云在內(nèi)地財富榜上身家再次大漲埋下了伏筆。此外，阿里巴巴還頻繁參股海外科技公司。
今年3月，阿里巴巴對即時通訊應(yīng)用Tango進行了2.15億美元(約合13億元人民幣)的投資。
阿里巴巴參與了對體育紀(jì)念品網(wǎng)絡(luò)零售商Fanatics的一輪1.7億美元的投資。
8月，阿里巴巴還分別投資了另一家即時通訊應(yīng)用公司Snapchat和電子游戲初創(chuàng)公司Kabam。阿里巴巴的投資將讓Snapchat的估值達(dá)到100億美元。
“科技公司燒錢，但它的回報更快，且非常高。相比之下，萬達(dá)打造的影視生態(tài)可能需要更長時間的培育。”上述券商分析師表示。
資料顯示，萬達(dá)集團除了商業(yè)地產(chǎn)、院線這兩塊正在運作的上市平臺及已經(jīng)上市的兩個公司之外，還有萬達(dá)文化集團、萬達(dá)百貨、大歌星、華夏時報等，但從盈利情況來看，這些資產(chǎn)要上市仍需時間。
不過，萬達(dá)并購的腳步一直沒有停歇。在歐洲競購擁有世界杯轉(zhuǎn)播權(quán)的盈方體育傳媒集團，并在大西洋彼岸的美國洽談收購著名影視公司獅門影業(yè)。同時，萬達(dá)旅業(yè)投資有限公司正式并購湖南省親和力旅游國際旅行社有限公司。
業(yè)內(nèi)人士表示，萬達(dá)集團以萬達(dá)院線為核心，試圖構(gòu)建起從影視投資、制作、發(fā)行到院線、主題公園、衍生品的完整生態(tài)，加上賦予商業(yè)地產(chǎn)的大文化概念，確實具有很大的潛力，但如何運營是一個考驗。
（來源：國際金融報 作者：宋璇）
共2頁 上一頁 [1] [2]
萬達(dá)上市左右開弓 萬達(dá)院線上市后估值或約200億元
萬達(dá)地產(chǎn)今起路演 擬41.8至49.8元招股
解構(gòu)千億萬達(dá)帝國 王健林難奪馬云首富之位
平陽首個大型綜合體萬達(dá)廣場開業(yè) 現(xiàn)場人山人海
萬達(dá)：商業(yè)老將的轉(zhuǎn)型困惑 梳理多重出路以謀破局
搜索更多: 萬達(dá)
