紅商網(wǎng)訊：沈南鵬似乎符合人們對青年商界精英領(lǐng)袖這一形象的全部想象。

　　現(xiàn)年45歲的他，頭頂“2009年福布斯中國最佳創(chuàng)業(yè)投資人”的耀眼光環(huán)，曾幫助過五六家國內(nèi)企業(yè)成功在海外上市，并身兼多家公司的總裁、投資人等職務。2010年10月26日，他以董事長身份將國內(nèi)服裝銷售網(wǎng)站麥考林在美國納斯達克成功推上市。上市首日即大漲57%，一度成為中國電商企業(yè)追捧的樣板。

　　然后，事情變得麻煩起來。

　　麥考林在上市首日股價摸高至18.5美元后，一路下跌。不到一年時間里，這個在美上市“中國B2C第一股”股價竟跌去了近九成。

　　壞消息是，到了今年8月30日，麥考林的股價為0.73美元。由于股價連續(xù)低于1美元，麥考林正在面臨退市威脅。根據(jù)納斯達克的規(guī)定，在收到警告后，如果麥考林在180天的寬限期內(nèi)無法使股價連續(xù)十個交易日高于1美元，等待它的就將是被強制退市的命運。

　　雪上加霜的是，今年第二季度麥考林總營收為3900萬美元，這僅僅是去年同期的三分之二，凈虧損為540萬美元。而其互聯(lián)網(wǎng)平臺的收入和去年同期相比更是下降了40%。

　　麥考林絕非孤例。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前在美國上市的中概股中，有39家以上曾經(jīng)或正在陷入退市的可能中，這樣的冰冷現(xiàn)狀也讓不少正在盼望赴美上市的企業(yè)更加絕望。

　　沈南鵬也在絞盡腦汁試圖力挽狂瀾。從2011年到今年上半年，麥考林多次試圖加大互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的投入，試圖變成一家真正的電子商務公司。最新的消息是，他剛剛跟國內(nèi)領(lǐng)先的電子商務整體托管服務商瑞金麟公司簽了戰(zhàn)略合作協(xié)議，意圖通過針對性服務，成為傳統(tǒng)企業(yè)和電商之間的橋梁。

　　但中國電子商務協(xié)會政策法律委員會副主任劉春泉卻并不完全認同麥考林目前的做法。他對《中國經(jīng)濟和信息化》記者說：“麥考林必須要想辦法避免重蹈覆轍。”劉春泉表示，“麥考林想要發(fā)展下去，必須要找到自己的特色。國內(nèi)有一批電子商務企業(yè)開始定位不錯，但介入多個領(lǐng)域后就開始衰落。”

　　尷尬B2C

　　與純電商企業(yè)相比，試圖多點開花的麥考林面臨著更大的壓力。

　　根據(jù)麥考林上市時的文件顯示，當時麥考林大概超過八成的銷售額來自于目錄、郵購、實體經(jīng)營等。由此可見“B2C第一股”是麥考林為上市而造的一個概念。上市后，麥考林試圖向B2C轉(zhuǎn)型，開始對旗下電子商務平臺麥網(wǎng)進行大力扶持。2011年3月2日，新浪出資約6600萬美元，收購麥考林19%股份，意在幫助麥考林更成功地轉(zhuǎn)型成電子商務公司。但根據(jù)麥考林近期的年報可以看出，主要營收來源依然是線下部分。這意味著麥考林向B2C的轉(zhuǎn)型已經(jīng)基本失敗。

　　左右手互搏的產(chǎn)品布局也是一大致命傷。從麥網(wǎng)以及麥考林實體店零售渠道的產(chǎn)品來看，產(chǎn)品類別基本沒有區(qū)分。同一品類在線上與線下同時銷售，但折扣力度卻又不同，這樣勢必會互相博弈。目前麥考林有多條業(yè)務線，但每項業(yè)務的體系與思路都不一致，這讓麥考林分身乏術(shù)。

　　應當引起麥考林注意的是，京東商城、蘇寧易購這些電商主要以3C、家電等標準化產(chǎn)品為主，適合電子商務特點。同時在渠道中掌握較高話語權(quán)，爭取到較低的成本。而麥考林以服裝為主，本身產(chǎn)品標準化程度低，渠道控制力弱。

　　令人焦慮是，麥考林始終沒有找到原有目錄郵購和B2C業(yè)務以外的有效增長模式，其原有業(yè)務的高速增長已經(jīng)在IPO前將增長潛力幾乎挖盡，如何找到新的增長點是麥考林的關(guān)鍵挑戰(zhàn)。

　　麥考林2012年第二季度財報顯示，其毛利率為34.4%，較去年同期相比有小幅下降。對于毛利率下降的主要原因，麥考林將其歸納為：270萬美元的額外庫存；市場競爭壓力較大，網(wǎng)絡平臺毛利率比較低；行業(yè)整體不景氣，營收受到影響。

　　需要注意的是，這與凡客的毛利率其實相差無幾，但在電商核心競爭力儲備上，麥考林明顯被落在了后面。電商拼的是速度、供應鏈、倉儲、物流。目前，完全依靠第三方物流的麥考林一共只有北京、上海、廣州、成都等四個倉，總倉在上海。而凡客除了這四個城市之外，在武漢、西安、濟南、沈陽等多個城市的倉儲已經(jīng)投入運營，并且正在南昌籌建新的倉庫。

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