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據(jù)了解，滬咖于2022年推出，一般設于滬上阿姨門店內。公司于滬咖旗下提供各種咖啡飲品，并計劃推出“東方拿鐵”，包括咖啡拿鐵、茶拿鐵、茶咖拿鐵以拓寬市場接觸面。在這一品牌概念下，主要產品的價格范圍通常介乎每款13元至23元。
滬上阿姨在招股文件中分析認為，中國現(xiàn)磨咖啡市場相對于較成熟的市場仍處于發(fā)展初期，但具有巨大的增長潛力。按GMV計算，中國現(xiàn)磨咖啡市場的總規(guī)模由2017年約270億元急增至2022年約1348億元，復合年增長率達到驚人的37.9%。預計中國現(xiàn)磨咖啡行業(yè)的市場規(guī)模將繼續(xù)以22.5%的復合年增長率擴展，于2027年達到約3715億元，主要由創(chuàng)新口味的咖啡帶動。
然而，緊盯咖啡市場的并非滬上阿姨一家，“同場競技”的蜜雪冰城、古茗、茶百道均在招股文件中透露了拓展咖啡品牌的發(fā)展計劃。
例如古茗在招股文件中透露，將在立足現(xiàn)制茶飲市場的同時豐富產品品類、擴充現(xiàn)制咖啡品類，以把握更多交叉銷售機會及滿足更多元化的消費者需求。“鑒于現(xiàn)制茶飲及咖啡飲品消費群體的相似性及兩種飲品消費場景的協(xié)同效應，越來越多擁有廣泛門店網(wǎng)絡及穩(wěn)健供應鏈能力的成熟現(xiàn)制茶飲店亦在其門店提供現(xiàn)制咖啡飲品。”古茗樂觀預計，通過擴大消費人群和提高消費者購買頻率，這些新品類將進一步帶動收入增長。
蜜雪冰城也曾表示，現(xiàn)磨咖啡是中國現(xiàn)制飲品市場中增速最快的細分品類。鑒于此，蜜雪冰城打造了獨立的咖啡品牌“幸運咖”，雖然6年多來的門店擴張速度尚不及奶茶“基本盤”，但截至2023年第三季度末已擁有約2900家門店。
“連鎖咖啡行業(yè)的競爭歸根到底要建立在兩大基礎規(guī)律之上：第一大規(guī)律是同質化的底色，隨著行業(yè)發(fā)展進入中后期，同質化競爭程度越來越高，品牌之間產品的差異性會隨時間流逝變小，沒有品牌可以壟斷單品。第二大規(guī)律是存在兩種截然不同的咖啡消費需求，功能性需求對口感要求較低，對價格更加敏感，對品牌的忠誠度最低。升級性需求包括社交、休閑等多樣化需求，對口感要求更高，對價格相對不敏感，更加重視品牌。”國金證券分析師龔軼之在對海外咖啡行業(yè)的分析中表示。
因此，在已有瑞幸、庫迪等品牌站穩(wěn)腳跟的咖啡市場，滬上阿姨等“奶茶店”能否占據(jù)一席之地，有待觀察。
仍有IPO“選手”待上場
作為一個多月來第三家向港交所遞交招股書的新茶飲企業(yè)，滬上阿姨與蜜雪冰城、古茗及已于去年遞表的茶百道“同場競技”沖刺港股IPO。值得注意的是，上述四家公司是以門店數(shù)量排名的國內新茶飲賽道“前四名”，融資之路競爭不可謂不激烈。
滬上阿姨為何急于推進IPO？實際上，從賬面來看，滬上阿姨并不“缺錢”。招股文件顯示，截至2024年1月31日，公司流動資產總額為14.25億元，其中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物總額4.55億元，流動資產凈額為7.38億元。有業(yè)內人士分析稱，縱觀滬上阿姨的融資歷史或將找到答案。
招股文件披露，滬上阿姨分別在2020年11月及2021年10月完成A輪融資及A+輪融資，投資方為蘇州宜仲創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“蘇州宜仲”）。彼時多個新茶飲品牌爭先恐后拓展品牌，市場進入集體爆發(fā)時期，多個品牌接連收獲融資，滬上阿姨也不例外。2022年7月，滬上阿姨完成2.3億元B輪融資，投資方包括蘇州祥仲、南京祥仲、金鎰資本、熠美投資等。2024年2月，包括金鼎資本、金鎰資本、熠美投資、知一投資等多家機構參與滬上阿姨1.2億元C輪融資。截至IPO前，蘇州宜仲為最大機構投資方，持股7.76%，此外蘇州祥仲、南京祥仲分別持股1.11%、0.28%。值得注意的是，蘇州宜仲、蘇州祥仲、南京祥仲背后均有嘉御資本的影子，三方均由阿里巴巴前首席執(zhí)行官、嘉御基金創(chuàng)始合伙人兼董事長衛(wèi)哲最終控制的蘇州維特力新管理。
從收獲首筆A輪融資的2020年到宣告IPO前C輪融資的2024年，滬上阿姨融資每股對價從11.96元升至50元，四年間估值翻了兩番有余。當下新茶飲市場競爭激烈，有投融資界業(yè)內人士表示，與茶百道背后投資機構中金資本、古茗背后紅杉和美團龍珠相比，參投滬上阿姨的機構更為“低調”，相較之下對于風險的承受態(tài)度也更為敏感，滬上阿姨選擇在新茶飲企業(yè)“扎堆”赴港謀求上市時“入場”，或與其背后資本在未來的套現(xiàn)需求有關。
另一方面，除了已在港上市的奈雪的茶，和正在IPO進程中四家新茶飲企業(yè)，“場外”仍有多家新茶飲品牌傳出IPO傳聞，躍躍欲試希望獲得投資者的青睞，其中不乏與滬上阿姨定位相似的知名品牌。對比來看，滬上阿姨能否在一眾沖刺港交所的同行“內卷”中殺出重圍、彰顯實力的同時獲得投資者的認可，是其面臨的現(xiàn)實考驗。
來源：經濟參考報 記者 龐昕熠 北京報道 共2頁 上一頁 [1] [2]
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