|
從天堂跌到地獄，或許只要一瞬間。5月15日，會(huì)員電商云集股價(jià)報(bào)收10.98美元，跌破發(fā)行價(jià)11美元/股。
此前5月3日，云集在杭州和紐約同時(shí)敲鐘上市。首個(gè)交易日，云集以13.42美元開盤，較發(fā)行價(jià)11美元上漲22%，開盤當(dāng)天市值一度超過35億美元。相較于開盤當(dāng)天，目前云集市值跌至23.7億美元。
上市帶來了鮮花和喜悅，也讓云集飽受傳銷、病毒式傳播等病癥的質(zhì)疑。此外，模糊的會(huì)員權(quán)益同樣讓云集在會(huì)員電商這條賽道中面臨眾多質(zhì)疑。
根據(jù)招股說明書顯示，云集于2015年5月上線，三年合計(jì)虧損1.867億元，2016-2018年期間，云集凈虧損分別為2466.8萬元、1.05億元和5632.6萬元。盡管虧損有所收窄，但連年虧損仍是不爭的事實(shí)。
云集在招股說明書中提到，公司將來可能會(huì)繼續(xù)遭受虧損，且不能保證將來能夠從經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生凈利潤或正現(xiàn)金流。公司未來在履約基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)上的投入可能還將招致短期內(nèi)難以盈利。此外，三年間，云集的商品毛利率明顯下滑，2016-2018年，商品毛利分別為1.5億元、7.39億元、6.81億元，商品毛利率從13.29%下滑至5.98%，下降了7.31個(gè)百分點(diǎn)。
值得注意的是，云集依靠自營商品盡可能抬高毛利率時(shí)，自建供應(yīng)鏈的成本卻在大幅攀升，庫存壓力激增。招股說明書顯示，2016-2018年，云集庫存量分別為9744.3萬元、3.33億元和6.76億元，高庫存風(fēng)險(xiǎn)可想而知。截至2018年底，云集40個(gè)自營倉數(shù)量達(dá)到40個(gè)，未來三年還將有300個(gè)前置倉落地全國，實(shí)現(xiàn)地級(jí)市倉儲(chǔ)全覆蓋。
多項(xiàng)數(shù)據(jù)承壓之下，云集在營收和GMV(商品交易總額)方面的成績單還算漂亮。云集2016年和2017年?duì)I收分別為12.84億元、64.44億元，2018年?duì)I收為130.15億元，同比增長102%。2016-2018年，云集GMV分別為18億、96億和227億元，2018年GMV同比上漲了136.46%。
“從招股說明書以及近幾天的股市來看，資本市場對云集還較為認(rèn)可。”投資行業(yè)分析師何廣峰表示，從目前的市場走勢來看，首發(fā)價(jià)每股11美元，目前報(bào)收13.57美元，相比首發(fā)價(jià)當(dāng)前股價(jià)還有溢價(jià)，整體資本市場對云集的看法還比較好，或者首發(fā)定價(jià)比較合理，但不排除云集后續(xù)的股價(jià)會(huì)跌。實(shí)際上，云集上市前將股票發(fā)行量從1350萬股縮減至1100萬股。
�。▉碓矗罕本┥虉�(bào) 王曉然 趙述評(píng)）
關(guān)注公號(hào)：redshcom 關(guān)注更多: 云集 |
