拼多多、美團(tuán)、小米。
它們是2018年上市的新一代互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，并且都在各自領(lǐng)域內(nèi)，打破了原有的行業(yè)格局。但是未來，它們究竟是曇花一現(xiàn)，還是代表了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新方向？
要想回答這個(gè)問題，需要基于對(duì)它們的發(fā)展趨勢和運(yùn)營效率狀況的分析。
我要和大家分享的，就是如何在財(cái)務(wù)的視角下，運(yùn)用三角思維模式對(duì)新一代互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的總體運(yùn)營情況進(jìn)行分析，并尋求它們背后效益增長的邏輯。
大家知道，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)視角作為一種分析方法，在面對(duì)過去的經(jīng)濟(jì)形式企業(yè)分析時(shí)，優(yōu)勢非常明顯，因?yàn)橐郧暗钠髽I(yè)賣的東西和賺錢的東西是同一種。
但隨著服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的相繼興起，新型企業(yè)賣的和賺錢的東西不再一致，因此，我們需要找到一種新方法，我將其定義為——“三角思維模式”，即賣什么、怎么賣以及如何賺錢。
接下來，我們就運(yùn)用這個(gè)模式來分析拼多多、美團(tuán)和小米這三個(gè)案例，看看從中能得到哪些啟示。
01拼多多
賣什么？——不是產(chǎn)品，而是服務(wù)
拼多多是一家2015年創(chuàng)立的企業(yè)，最初是一家自己賣水果的直銷企業(yè)。它的出現(xiàn)是時(shí)代的現(xiàn)象，不早也不遲。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的高滲透率、物流和服務(wù)的完善、小微企業(yè)被扶持等等要素，最終醞釀了“拼多多”。
現(xiàn)在，拼多多已經(jīng)成為一家平臺(tái)銷售公司。它在IPO招股說明書中說，它在平臺(tái)上只賣兩樣?xùn)|西：便利和同產(chǎn)品更低的價(jià)格。
換句話說，它在平臺(tái)上同時(shí)為商家和消費(fèi)者提供了便利，并且消費(fèi)者可以以團(tuán)購的形式在購買商品時(shí)，獲得更低的價(jià)格。也就是說，拼多多售賣的核心并非產(chǎn)品，而是服務(wù)。
怎么賣？——拼團(tuán)
拼多多的創(chuàng)新模式是兩個(gè)字，“拼團(tuán)”，這是它在IPO招股說明書里特別強(qiáng)調(diào)的概念。
對(duì)于消費(fèi)者來說，每個(gè)人都有追求自我和社會(huì)價(jià)值的需求。在當(dāng)代的社交活動(dòng)中，我們經(jīng)營著自己的社交網(wǎng)絡(luò)。在拼多多上，消費(fèi)者要么發(fā)起拼單，要么加入拼單。拼單的數(shù)量越多，所購商品的價(jià)格越低。
“拼”的方式讓消費(fèi)者自己定義了群體，也把其個(gè)人的社會(huì)價(jià)值在某種程度變現(xiàn)了。
憑借著戰(zhàn)略股東騰訊的流量優(yōu)勢，依托微信賦予的能量，它運(yùn)用“拼”的方式快速成團(tuán)，創(chuàng)建了獨(dú)特的“社交電商”。
“拼團(tuán)”的方式透露了一種未來商業(yè)社會(huì)中可能的購買方式，我認(rèn)為這是新零售非常重要的部分。在未來，對(duì)于同一個(gè)商品來說，標(biāo)價(jià)會(huì)因?yàn)橄M(fèi)者是單獨(dú)購買還是“拼團(tuán)”購買的不同，而不一樣。
如何賺錢？——梅特卡夫模型的曲線式增長
對(duì)于一個(gè)大型平臺(tái)公司來說，GMV（網(wǎng)站交易額數(shù)據(jù)）是衡量平臺(tái)規(guī)模和交易活躍度的重要指標(biāo)。以GMV形式反映的銷售量，是靠買家數(shù)量和買家消費(fèi)金額雙動(dòng)力影響的。
從2017年至2018年第三季度，拼多多的買家數(shù)量和買家消費(fèi)金額都是增長的。因此，在雙因素的共同影響下，GMV就呈現(xiàn)出梅特卡夫模型的曲線式增長。
梅特卡夫定律，指網(wǎng)絡(luò)價(jià)值與用戶數(shù)的平方成正比。網(wǎng)絡(luò)使用者越多，價(jià)值就越大。
從數(shù)據(jù)來看，2017年，拼多多的年度GMV的季度滾動(dòng)增長約100%，從200億到1400億。2018年，這種增長有所放緩，在1400億的基礎(chǔ)上，每個(gè)季度大概比上個(gè)季度滾動(dòng)增長40%。
當(dāng)交易量增長到一定程度時(shí)，企業(yè)就可能會(huì)在組織架構(gòu)和戰(zhàn)略上進(jìn)行調(diào)整。
有了增長的GMV作為保障，拼多多就可以通過收取代理費(fèi)和商戶廣告費(fèi)的方式，穩(wěn)定地獲取收入。
所以你會(huì)發(fā)現(xiàn)，平臺(tái)交易量是最關(guān)鍵要素，要開發(fā)更多的商戶，以及更多的產(chǎn)品，才能夠幫助自己獲得更多的利益，并且同時(shí)，也要看好自己的成本和費(fèi)用。
另外，有趣的是，從利潤表來看，雖然拼多多的數(shù)字非常難看，但它經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量大部分時(shí)候是正的。這說明什么？經(jīng)營現(xiàn)金是正的，就會(huì)給平臺(tái)擴(kuò)張非常大的希望。它的擴(kuò)張?jiān)酱螅浣?jīng)營現(xiàn)金流就越大，規(guī)模效應(yīng)就越明顯。
02美團(tuán)
賣什么——便利；怎么賣——平臺(tái)雙向
這是美團(tuán)IPO報(bào)告書中出現(xiàn)的第一張圖，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)是平臺(tái)，賣的是便利，通過平臺(tái)雙向來賣。這個(gè)服務(wù)都包括哪些呢？
在消費(fèi)者端，美團(tuán)主要解決的是吃、住、行、游、娛樂、購物等等；而在商家端，美團(tuán)提供的服務(wù)項(xiàng)目更多，這包括：精準(zhǔn)在線營銷工具、高效的實(shí)時(shí)配送基礎(chǔ)設(shè)施、云端ERP系統(tǒng)、聚合支付系統(tǒng)、以及供應(yīng)鏈和金融解決方案等，這些解決方案幫助商家實(shí)現(xiàn)整體服務(wù)流程的數(shù)字化，提升運(yùn)營效率。
那么，美團(tuán)究竟是一家什么公司呢？跟拼多多一樣，高科技公司。但是它比拼多多更往前走了一步，是什么呢？它已經(jīng)擁有了一個(gè)核心的基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境。
作為一個(gè)平臺(tái)，未來要處理的交易數(shù)是非�？膳碌摹Ｋ云脚_(tái)的服務(wù)能力特別重要，一定要有一個(gè)超前的基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境。就像阿里，每年雙11處理海量數(shù)據(jù)，幾乎不出錯(cuò)，為什么？就是因?yàn)橛蟹浅?qiáng)大的基礎(chǔ)設(shè)施能力才能夠支撐。
怎么賺錢？——協(xié)同效應(yīng)
先來思考一個(gè)問題，為什么美團(tuán)能夠快速去挑戰(zhàn)酒店行業(yè)呢？因?yàn)閰f(xié)同效應(yīng)。
攜程獲得新用戶是要付代價(jià)的，但美團(tuán)去做旅游，用戶的流量怎么來的？2017年，超過80%的酒店預(yù)定新增交易用戶，是從餐飲外賣及到店餐飲兩個(gè)核心品類的用戶轉(zhuǎn)化而來的。這就叫協(xié)同效應(yīng)。
記住了，有協(xié)同效應(yīng)，就能夠快速展開新業(yè)務(wù)，并且成本非常低，這也是美團(tuán)最重要的競爭優(yōu)勢。
作為同拼多多一樣的平臺(tái)企業(yè)，GMV同樣是衡量企業(yè)盈利情況的重要指標(biāo)。
從2017年到2018年，美團(tuán)的GMV有著大幅增長。同時(shí)，它的各項(xiàng)變現(xiàn)率，即餐飲外賣的變現(xiàn)率、服務(wù)的變現(xiàn)率、為商家提供服務(wù)的變現(xiàn)率等也都是增長的。2017年它的綜合毛利率是36%，相當(dāng)不錯(cuò)。最近的數(shù)據(jù)顯示它的總資產(chǎn)是1200億，銷售額是454億。
然而，當(dāng)我們?cè)賮砜匆幌滤呢?fù)債結(jié)構(gòu)時(shí)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，在2017年的報(bào)告中，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的凈資產(chǎn)是負(fù)的。面對(duì)報(bào)告中體現(xiàn)的公司虧損巨大的情況，會(huì)不會(huì)有絕望感呢？
事實(shí)上，我們對(duì)于這些高科技的新一代互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的巨額虧損已經(jīng)習(xí)慣了，甚至有的時(shí)候看到正數(shù)，會(huì)覺得特別奇怪。其實(shí)，這種數(shù)據(jù)的出現(xiàn)是因?yàn)樗昧诵陆鹑诠ぞ摺?/p>
新金融工具是什么？它叫可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股，在亞洲非常流行，很多互聯(lián)網(wǎng)公司在融資的時(shí)候，融進(jìn)去的錢大部分都有非常苛刻的條款。條款中就包括這樣一項(xiàng)，即這些融資固定每年都要拿固定的股息，因此實(shí)際上它們都被放在財(cái)務(wù)報(bào)表的負(fù)債里面了，并沒有放在股東權(quán)益項(xiàng)下。
新金融工具作為一種融資工具來說，如果屬性發(fā)生變化的話，虧損就不存在了。在財(cái)務(wù)報(bào)表中這些金融工具的使用是有潛在的成本，但這個(gè)成本本身是可能被轉(zhuǎn)化掉的。
在未來，美團(tuán)是不是能夠在新增市場上爭取更多的商家入駐，并爭取更多的活躍交易用戶，保持用戶粘性，以及能否從其它服務(wù)商那里爭取新用戶和新商家，與開發(fā)什么樣的新需求，是我們需要密切關(guān)注的。
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