麗人麗妝的生意特點是向蘭蔻、雅漾等大品牌買斷化妝品，然后在線上平臺網(wǎng)店進行銷售。由于有品牌方的授權(quán)授信、貨源正品有保證，麗人麗妝網(wǎng)店在消費者心目中的可信度是很高的，某種程度上等同于品牌網(wǎng)絡直營店。這種買斷銷售的好處是集中采購獲得折扣，而盈利主要來源于銷售價格與采購成本及期間費用的差額。
也就是這樣，2014-2016 年，麗人麗妝的營收從 7 億提升到 20 億，凈利潤從只盈利 600 萬，到盈利 7400 萬。
賣面膜的御家匯、膜法世家，則把握住了面膜消費增長和互聯(lián)網(wǎng)流量雙紅利。2014 年 - 2017 年，御家匯營業(yè)收入年復合增長率達 56.18%。膜法世家的利潤，2015 年的時候只有 2349 萬元，2017 年時已經(jīng)高達 2.67 億元，兩年增長 10 倍。
從盈利能力來看，這些淘品牌比今年扎堆去美國、香港上市的一批巨虧不知何年何月才能盈利的互聯(lián)網(wǎng)公司好不少。
但輕資產(chǎn)也有代價。
上下游都交給其它公司，淘品牌對于產(chǎn)業(yè)鏈缺乏控制力
輕資產(chǎn)、依賴代工，而自身專注品牌建設與營銷，雖然可以較快打出名氣，但淘品牌對于加工商、供應商控制力弱，沒有辦法做到蘋果、富士康的那種合作關(guān)系 —— 富士康必須滿足蘋果嚴苛的質(zhì)量控制標準 —— 而在這個過程中，蘋果也會為富士康工廠購買相應的機械設備。于淘品牌而言，它們現(xiàn)在的合作模式容易在質(zhì)量品控上出現(xiàn)問題。
像不生產(chǎn)零食的三只松鼠，在沖刺上市期間因為食品質(zhì)量問題，先后被安徽省食藥監(jiān)局罰款、國家食藥監(jiān)局通報批評，上市進程也隨之中止。御家匯則是直接把委托加工面臨的質(zhì)量風險列在管理風險提示的第一條。
更極端的例子是麗人麗妝。三只松鼠、御家匯、膜法世家還有自己品牌，麗人麗妝是連自己品牌的產(chǎn)品也沒有，向品牌方采購化妝品，在線上平臺網(wǎng)店進行銷售，公司承擔采購、倉儲、物流、客服等一系列服務成本和費用。
這樣的模式需要它向品牌方預付賬款。2014 年至 2016 年，它的預付賬款從 2413 萬漲到 6184 萬。買回來之后，要自己承擔存貨風險。同期存貨貨值也漲了近三倍、從 1.22 億增加到 3.88 億、相當于資產(chǎn)的 1/3。
不僅如此，它的銷售對象是即時付款的消費者，但居然還有應收賬款。2014 - 2016 年，應收賬款從 1682 萬增加到 1.5 億，增加了近 10 倍。而 2017 年光是上半年就有 1.32 億。這是因為它要給品牌方代墊營銷推廣服務費、店鋪代運營費。
這意味著，它的銷售規(guī)模變大，也沒有帶來在品牌化妝品公司面前更強的議價能力。與此同時，依托電商發(fā)展的淘品牌也會因為配合平臺的各類活動促銷囤貨，這增加了它們的經(jīng)營風險。
一般來說，零食、化妝品、面膜等產(chǎn)品不具備明顯的周期性，但在網(wǎng)上賣就不一樣了。因為年底有各種大型電商購物節(jié)，相關(guān)品牌需要囤貨備戰(zhàn)。囤貨高峰期對企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)影響會比較大，相應要承擔的存貨風險也變大了。
三只松鼠 2014-2017 年的經(jīng)營現(xiàn)金流波動非常大，2015 年 -1.86 億、而在 2017 年上半年則為 5.82 億。
同樣的現(xiàn)象也出現(xiàn)在麗人麗妝上，它 2014 年起連續(xù)三年經(jīng)營現(xiàn)金流為負，而在 2017 年上半年，經(jīng)營現(xiàn)金流為 2.53 億。
可以看出，下半年的存貨水平更高，存貨占用資金數(shù)量也更大，這主要跟中秋、國慶、雙十一、雙十二等購物節(jié)扎堆出現(xiàn)有關(guān)。
淘品牌最成功的還是品牌塑造，銷售費用率低于行業(yè)平均
淘品牌很愛做廣告推廣，也挺擅長的。
三只松鼠專注做品牌、營銷，它銷售費用占收入的比例逐年降低，2017 年上半年只有 17.13%。同期，A 股上市的恰恰、好想你、桂發(fā)祥、來伊份、鹽津鋪子的銷售費用占營收的比例穩(wěn)定在約 23%。
也就是說，三只松鼠在起步階段燒錢做營銷打出了品牌效應，后期花錢少了，但營收的增長依然很快。
而賣面膜的兩家，御家匯在 2017 年的銷售費用率為 30.42%;同期，膜法世家的銷售費用率為 25.20%，也都比 A 股上市或申請上市的化妝品公司拉芳家化、上海家化、珀萊雅、毛戈平的銷售費用率要低。
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