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又一家造車新勢力正式開啟上市之路。6月1日早間，威馬汽車向港交所遞表，公司創(chuàng)始人、CEO沈暉與王蕾夫婦持股30.82%，雅居樂集團持股6.46%，百度持股5.96%，位居前三大股東。此外，紅杉、騰訊、何鴻燊家族、李嘉誠家族等也都是公司股東。
成立于2015年的威馬汽車，與蔚來、理想、小鵬同為國內(nèi)最早一批走出來的新勢力。經(jīng)過幾年的發(fā)展，蔚小理已先后度過初創(chuàng)時期的“銷量關(guān)”和“資金關(guān)”，正在接近盈虧平衡線，邁過“盈利關(guān)”。
而威馬汽車在錯失先發(fā)優(yōu)勢和最佳上市時機后，已深陷行業(yè)競爭紅海，突出重圍似乎正變得愈發(fā)艱難。
“盈利關(guān)”遙遙無期
盈利能力或盈利前景是擬上市公司是否被投資者看好的重要因素之一，也是新勢力在“燒錢”搶占市場后，必須要邁過的一個重要關(guān)口。
2019-2021年，威馬汽車營收分別為17.62億、26.71億和47.42億元，年度凈虧損從2019年的41.45億元增至2021年的82.05億元，三年累計虧損近175億元。
與之形成對比的是，2021年蔚來、小鵬、理想凈虧損分別為40.16億元、48.63億元和3.22億元。也就是說，威馬銷量僅為蔚來和小鵬的一半，但虧損高出一倍，與理想的差距就更大了。
換一個角度，同樣能看到差距之大。成立時間相仿的幾家新勢力，理想汽車在2020年一季度毛利率率先轉(zhuǎn)正，蔚來汽車緊隨其后，于二季度轉(zhuǎn)正，小鵬汽車同年三季度也實現(xiàn)轉(zhuǎn)正。
新勢力毛利率轉(zhuǎn)正時間對比
而與上述三家新勢力頗為一致的盈利能力表現(xiàn)不同的是，威馬汽車在今年一季度毛利率仍為-5.1%，至今都未能轉(zhuǎn)正，更與蔚小理10%-20%的毛利率水平相去甚遠，掉隊之明顯可見一斑。
不只是“盈利關(guān)”遙不可及，甚至連最基本的“銷量關(guān)”，威馬汽車都難言安全度過。
翻番增長“銷量關(guān)”仍難過
與蔚小理不同，成立伊始，威馬汽車便走上了“自有工廠”的重資產(chǎn)模式。憑借自主可控的產(chǎn)能，2019年，威馬共交付16876輛汽車，在造車新勢力中排名老二，短暫躋身一線新勢力行列。
然而，高光時刻很快過去。
2020年，小鵬和理想先后上市，蔚小理鎖定了一線位置，威馬汽車銷量退居新勢力第四；2021年，威馬汽車銷量4.4萬臺，盡管同比增速達到96.3%，但銷量排名卻繼續(xù)退至新勢力第六位，被二線品牌零跑和哪吒超過。
今年前4個月，在疫情和產(chǎn)業(yè)鏈沖擊下，蔚小理、哪吒、零跑累計銷量均超3萬臺，傳統(tǒng)車企比亞迪、廣汽埃安銷量更高，而威馬汽車則已被同行遠遠甩到了身后。
研究顯示，考慮到造車新勢力持續(xù)高研發(fā)投入和快速拓展銷售服務(wù)渠道等投入，想要達到盈虧平衡預(yù)計需要800億元的年營收規(guī)模。按20萬元單車平均售價計算，威馬要實現(xiàn)扭虧，年銷量需達到40萬輛的水平，顯然相差甚遠。
未來，威馬銷量能否盡快實現(xiàn)翻身？答案是很難。
不同于“蔚小理”的直營店銷售模式，威馬汽車采取經(jīng)銷為主、直銷為輔的模式。招股書顯示，2019-2021年，威馬汽車銷售和營銷支出都維持在9億元以上，2021年達到9.8億元，同比繼續(xù)增加。三年時間，僅經(jīng)銷商返利，就高達27億元。
銷售費用及增速
與此同時，威馬汽車近三年的研發(fā)費用分別為8.93億元、9.92億元及9.81億元，2021年研發(fā)投入不增反降。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 威馬汽車 |
