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40家餐飲公司財(cái)務(wù)梳理:海底撈全聚德百勝誰(shuí)更扛得住?

  新型冠狀病毒肺炎疫情爆發(fā),各個(gè)省市采取各項(xiàng)嚴(yán)格措施遏制疫情蔓延,為配合疫情防控工作,多數(shù)餐飲品牌暫停營(yíng)業(yè)或縮短營(yíng)業(yè)時(shí)間。

  根據(jù)公開(kāi)資料,海底撈自1月26日起,暫時(shí)停止中國(guó)大陸地區(qū)(港澳臺(tái)地區(qū)除外)門(mén)店?duì)I業(yè),恢復(fù)開(kāi)業(yè)時(shí)間將另行通知。九毛九、呷哺呷哺、全聚德等餐飲公司也都發(fā)布公告,于“新冠疫情”期間暫時(shí)停止?fàn)I業(yè)。

  餐飲行業(yè)是因疫情最受重創(chuàng)的行業(yè)之一。上市餐飲公司股價(jià)普遍走跌。停業(yè)期間,在喪失現(xiàn)金流來(lái)源的情況下,餐企仍需要承擔(dān)人力成本和租金成本兩大剛性支出。雙重壓力之下,餐企可能還要面對(duì)為應(yīng)對(duì)春節(jié)消費(fèi)高峰而“囤貨”所帶來(lái)的大量食材損失。

  此次疫情對(duì)餐企來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一場(chǎng)嚴(yán)峻的生存考驗(yàn)。當(dāng)前疫情趨勢(shì)尚未完全明確,多重壓力連續(xù)沖擊下,餐飲公司們還能支撐多久?

  餐飲板塊股價(jià)普遍走跌

  為防止疫情繼續(xù)擴(kuò)散,人流外出和密集活動(dòng)被大大限制,餐飲是受沖擊最直接最嚴(yán)重的的行業(yè)之一,餐飲上市公司股價(jià)普遍大跌。

  據(jù)統(tǒng)計(jì),2020年1月21日至2月12日期間,滬深港三市包括百勝中國(guó)在內(nèi)的43家餐飲上市公司中,有36家的股價(jià)均有不同程度上的下跌。其中,海底撈走低2.24%,百勝中國(guó)走低8.89%,呷哺呷哺走低13.62%,上市不久的九毛九也走低3.55%。

  停業(yè)損失慘重

  我國(guó)餐飲上市公司大多集中在港股,受此前2019年6月份開(kāi)始的社會(huì)事件影響,不少港股餐飲公司的經(jīng)營(yíng)已經(jīng)面臨困境,發(fā)出盈利警告。

  此次疫情極大減少了外出及旅游人群,主營(yíng)業(yè)務(wù)在內(nèi)地和港澳臺(tái)的餐飲公司都將因停業(yè)而面臨重大收入損失。

  以海底撈為例,2019年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入117.18億元(人民幣,下同),根據(jù)過(guò)去三年47.38%的復(fù)合增長(zhǎng)率測(cè)算,2020年上半年海底撈的營(yíng)業(yè)收入規(guī)模或?qū)⑦_(dá)到172.71億元。假設(shè)海底撈因疫情停業(yè)的時(shí)間為一個(gè)月,損失的平均收入將為28.78億元。

  春節(jié)假期黃金周往往是消費(fèi)高增長(zhǎng)的時(shí)期,餐飲公司于此期間停業(yè)所損失的收入也許遠(yuǎn)不止這些。

  人力、租金兩大剛性支出,行業(yè)龍頭能撐多久?

  餐飲行業(yè)普遍應(yīng)收賬款較少,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收到的現(xiàn)金流與當(dāng)期的營(yíng)業(yè)收入聯(lián)系緊密。比如,2018年全聚德的營(yíng)業(yè)收入為17.77億元,銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為19.1億元,西安飲食2018年?duì)I收4.96億元,相應(yīng)收到的現(xiàn)金為5.3億元。

  門(mén)店停業(yè)之后,餐飲企業(yè)的現(xiàn)金源頭被切斷,而員工工資和店面租金作為短期剛性現(xiàn)金支出,則需要餐飲企業(yè)定期支付,行業(yè)普遍面臨現(xiàn)金流危機(jī)。

  根據(jù)中國(guó)飯店協(xié)會(huì)發(fā)布的《2019年中國(guó)餐飲業(yè)年度報(bào)告》,除原材料外,房租支出和人力成本往往是占餐飲行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的兩項(xiàng)成本。

  2018年數(shù)據(jù)顯示,百勝中國(guó)擁有員工45萬(wàn)人,一年要承擔(dān)117.64億元的員工薪酬。主打服務(wù)的海底撈擁有員工6.91萬(wàn)人,全年需要支付員工薪酬50.16億元,人均薪酬達(dá)7.26萬(wàn)元。大快活、全聚德、廣州酒家等餐飲公司也負(fù)擔(dān)著較高的員工成本,其人均薪酬均在10萬(wàn)元以上。

  將員工薪酬規(guī)模對(duì)比收入和成本來(lái)看,各家樣本餐飲公司的員工薪酬占同期營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本的比例均維持在20%以上。

  其中,全聚德和西安飲食的員工薪酬占營(yíng)業(yè)收入的四成左右,海底撈和九毛九的員工薪酬占比在三成上下。擁有肯德基,必勝客、東方既白等眾多品牌的百勝中國(guó)憑借其規(guī)模效應(yīng)將員工薪酬占營(yíng)收的比例控制在20.37%。

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