9月16日晚海瀾之家（600398.SH）公告，擬剝離出愛(ài)居兔女裝品牌的子公司（江陰愛(ài)居兔服裝有限公司）：
愛(ài)居兔66%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給趙方偉，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2.52億；
愛(ài)居兔15%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給得合管理，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為0.57億；
愛(ài)居兔19%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給海瀾投資，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為0.73億。
整體轉(zhuǎn)讓價(jià)格為3.82億，這次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易：
趙方偉從2010年8月至今一直擔(dān)任江陰愛(ài)居兔服裝有限公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，2015年3月25日-2019年9月15日擔(dān)任海瀾之家（600398.SH）的董事；
得合管理99%為趙方偉持股；
海瀾投資為上市公司海瀾之家的全資子公司。
核心管理人趙方偉為了此次轉(zhuǎn)讓，也是拼了，提前一天辭職上市公司董事職位。
愛(ài)居兔（EICHITOO）是海瀾之家旗下的女裝品牌，成立于2010年，由江陰愛(ài)居兔服裝有限公司運(yùn)營(yíng)管理。
其設(shè)計(jì)靈感來(lái)自于都市生活與時(shí)尚潮流，整體風(fēng)格時(shí)尚而不張揚(yáng)，簡(jiǎn)約而注重細(xì)節(jié)，目標(biāo)客戶群為 25-30 歲的女性顧客，產(chǎn)品主要包括羽絨服、針織衫、連衣裙、小衫、襯衫、T 恤、休閑褲、單裙等。
這次轉(zhuǎn)讓風(fēng)云君一點(diǎn)都不覺(jué)得驚訝，因?yàn)樵?019年2月的《服裝行業(yè)大比武（三）：“男人的衣柜”海瀾之家：無(wú)違規(guī)、高分紅、超額完成業(yè)績(jī)承諾》文章最后一段中，曾指出：
海瀾之家也詳細(xì)說(shuō)明了這次轉(zhuǎn)讓的目的：愛(ài)居兔品牌自創(chuàng)立以來(lái)，經(jīng)過(guò)多次定位調(diào)整，但經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期。
海瀾之家認(rèn)為，將控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給品牌核心管理人和經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，即可以降低上市公司的運(yùn)營(yíng)成本與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，減少資源的低效投入并集中資源投向發(fā)展勢(shì)頭更好的新品牌，又可以對(duì)愛(ài)居兔的核心管理人及經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)以更好的激勵(lì)。
從營(yíng)業(yè)收入占比來(lái)看，愛(ài)居兔2018年收入為10.98億，僅占總營(yíng)收的5.7%，剝離這塊業(yè)務(wù)并不會(huì)對(duì)收入帶來(lái)很大的影響。
愛(ài)居兔品牌的門店數(shù)量歷史以來(lái)是增加的，2018年增加241家門店。
其中主要是加盟的店占比較高，新開(kāi)比關(guān)閉的門店數(shù)量有所增加。
但無(wú)論是單店收入還是平效的指標(biāo)，愛(ài)居兔品牌都比海瀾之家品牌低不少。
從盈利狀況來(lái)看，江陰愛(ài)居兔服裝有限公司2016年-2018年的凈利潤(rùn)分別為8797、9667、5291萬(wàn)，這次整體轉(zhuǎn)讓價(jià)格3.82億并不貴。
不過(guò)2019年半年報(bào)盈利急劇下滑為-299萬(wàn)。
總而言之，風(fēng)云君認(rèn)同這次轉(zhuǎn)讓的戰(zhàn)略決策，因?yàn)閻?ài)居兔女裝品牌定位，和海瀾之家在消費(fèi)者心目中“男人的衣柜”品牌定位相沖突。
女裝并不是海瀾之家的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，海瀾之家應(yīng)該聚集精力在男裝，集中資源打造新的核心品牌，比如圣凱諾這種有大需求的量身定制商務(wù)職業(yè)裝，或者海瀾優(yōu)選、OVV、黑鯨等新品牌。
2018年海瀾之家歸母凈利潤(rùn)為34.55億，其中現(xiàn)金分紅16.94億，現(xiàn)金分紅率為49.03%。
自2018年12月22日海瀾之家披露第一期《回購(gòu)報(bào)告書(shū)》：半年內(nèi)回購(gòu)不低于人民幣6.66億，不超過(guò)人民幣9.98億，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)12元/股。
截止2019年6月16日回購(gòu)期結(jié)束，公司實(shí)際回購(gòu)股份7279萬(wàn)股，占總股本1.62%，回購(gòu)均價(jià)9.17%，使用資金6.67億，圓滿完成回購(gòu)方案的承諾。
2019年8月13日再次拋出第二期《回購(gòu)報(bào)告書(shū)》：1年內(nèi)回購(gòu)不低于人民幣 6.91 億，不超過(guò)人民幣 10.36 億，回購(gòu)價(jià)格依然不超過(guò)12元/股。
2019年9月3日海瀾之家又用實(shí)際行動(dòng)回購(gòu)了1128萬(wàn)，占總股本0.0307%。
目前海瀾之家的股價(jià)還在8元/股-10元/股之間徘徊。
希望海瀾之家后續(xù)聚焦發(fā)展自己的核心優(yōu)勢(shì)品牌，不斷創(chuàng)造利潤(rùn)和價(jià)值，并通過(guò)回購(gòu)和現(xiàn)金分紅方式，給予股東豐富的投資回報(bào)。
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