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在遞交招股書近8個月后，新東方在線（01797.hk）宣布預(yù)計將于3月28日在港交所上市，計劃募資4億美元。這也將是港股首個在線教育企業(yè)。
招股書顯示，新東方在線2016-2018財年，營收分別為3.34億元、4.46億元和6.5億元。但到2018年6月-11月，凈利僅3620萬元，較2017年同期下降59.87%。
業(yè)績大幅變臉，一度被業(yè)內(nèi)認(rèn)為成為港股上市的阻礙。
與此同時，數(shù)據(jù)顯示，新東方在線獲客營銷開支2018財年過億，增幅近7成。其流動負(fù)債也連續(xù)三年占負(fù)債總額近98%，遞延收益也居高不下，長期占營收超五成。
一位長期從事教育投資的基金合伙人在接受長江商報記者采訪時直言，新東方在線呈現(xiàn)出典型互聯(lián)網(wǎng)公司“高毛利、低凈利”特征，如此大的反差主要取決于流量成本。而其流動負(fù)債占比過高，則意味著公司對短期資金依賴越強(qiáng)。這也是新東方在線亟待上市的原因。
凈利下滑59.87%
作為新東方較早的業(yè)務(wù)，新東方教育在線成立于2005年，是內(nèi)地首批專業(yè)在線教育網(wǎng)站之一。
2014年，從新東方集團(tuán)獨(dú)立出來。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按總營收統(tǒng)計，新東方在線于2017年為內(nèi)地最大的綜合線上課外輔導(dǎo)及備考服務(wù)供應(yīng)商，占內(nèi)地在線課外輔導(dǎo)及備考市場營收的0.63%。
2017年3月，新東方在線正式掛牌新三板，但不到一年時間，申請終止掛牌。同年7月，新東方在線正式向港交所遞交招股書。
在業(yè)務(wù)方面，新東方在線分為面向個人的在線課堂服務(wù)（B2C）和面向?qū)W校及機(jī)構(gòu)的在線教育服務(wù)及品牌授權(quán)服務(wù)（B2B），雙業(yè)務(wù)模式驅(qū)動了新東方在線在全學(xué)段進(jìn)行全面布局。其中，C端業(yè)務(wù)中，課程主要分為大學(xué)、k12及學(xué)前在線教育。
招股書顯示，近年來新東方在線營收增長明顯。招股書顯示，2016-2018財年，營收分別為3.34億元、4.46億元、6.5億元，年復(fù)合增長率為41.66%。截至2018年11月30日的前六個月，公司總收入為4.78億元，較上年同期增長了45.42%。
但同時凈利潤卻在近期大幅下滑，截至2018年11月30日的前六個月，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤3620萬元，較上年同期下滑了59.87%。
具體來看，2016-2018財年，大學(xué)教育總營收分別為2.36億元、3.36億元、4.62億元；k12教育營收分別為2668.1萬元、4295.4萬元、8807萬元。同期，大學(xué)教育毛利率分別為63.5%、66.8%、63.5%；K12教育毛利率分別為62.1%、59%、39.2%。而在學(xué)前教育中，毛利這三財年分別虧損189萬元、74.6萬元、364.3萬元，三年累虧627.9萬元。
凈利下滑的背后是毛利率的下降。數(shù)據(jù)顯示，2016-2018財年，新東方在線毛利率分別為67.4%、68.0%及61.2%。新東方在線表示，2018年的毛利率相對較低，主要元億擴(kuò)展、多元化及改進(jìn)課程方面的大量投資所致。同時，新東方在線表示，由于學(xué)前教育仍處于發(fā)展的初級階段，已在開發(fā)產(chǎn)品及聘請教師及員工方面做出大量投資，因此學(xué)前教育錄得虧損。
獲客營銷開支2018財年過億增幅近7成
“在線教育毛利率普遍較高，但影響凈利關(guān)鍵看銷售費(fèi)用。”一位長期從事教育投資的基金合伙人在接受長江商報記者采訪時直言，獲客成本直接決定公司利潤。
招股書顯示，2016-2018財年，新東方在線營業(yè)成本、銷售推廣支出增長較為明顯。2016-2018財年，新東方在線總營收成本分別為總營收的約32.6%、32%及38.8%。
營收成本主要包括教學(xué)人員成本、課程研究人員成本及教材成本。其中，教學(xué)人員及課程研究人員成本總體占2016-2018財年總營收的約22.1%、21%及27.1%。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 新東方 |
