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吾悅重資產(chǎn)與融資
商業(yè)地產(chǎn)在不斷提速，也正因速度太快，留給新城騰挪的時間并不多。不斷掏錢拿地布局吾悅廣場的同時，新城顯然也看到了其中暗含著的資金難題。
不難發(fā)現(xiàn)，自2016年開始，新城吾悅廣場的數(shù)量開始出現(xiàn)了成倍數(shù)地增長態(tài)勢。與數(shù)量快速增長同期發(fā)生變化的，是吾悅廣場布局地點由一線城市逐漸轉(zhuǎn)向了二三線甚至于四線城市。
2018年開業(yè)的19個項目里，無一位于一線城市，二線城市分布也是少數(shù)。除了南寧、南昌、長沙等幾個二線城市外，其他均位于昆山、句容、慈溪等三四線城市。
包括這些在內(nèi)，目前新城目前布局吾悅廣場中，三線城市已經(jīng)數(shù)量占優(yōu)，與一二線城市總和相當，二者各占總量約四成，三線以下城市的布局數(shù)量則占兩成。
吾悅廣場不斷向三四線城市下沉的布局路徑，其背后更深層的原因在于，對于追求商業(yè)規(guī)模的新城而言，一線城市的土地成本是其“難以承受之重”。
在一二線城市土地成本走高的情況下，想要用同樣總量的錢達到迅速擴大規(guī)模的效果，新城除了想辦法拿更便宜的地外沒有太多選擇。
迅速擴張之后，新城所要面臨的資金問題，遠不止土地成本這一個。雖然說新城已經(jīng)把拿地的錢掏出了口袋，但大多數(shù)吾悅廣場要走到最后落地開業(yè)甚至盈利回血還有一段很長距離。
業(yè)績報告顯示，截至2018年上半年，新城在吾悅廣場上共投資了40.34億元。按2020年開業(yè)百座吾悅廣場的目標來算，新城還有將近50座吾悅廣場在排隊等待建設(shè)開發(fā)中。從目前數(shù)據(jù)來看，每座吾悅廣場的預計投資總額均不小于20億元，最高超過30億元。
以此估算，剩余那50余座吾悅廣場要按計劃在2020年前順利開業(yè)，對于新城整個資金鏈而言是一個不小的壓力。
這一壓力在剛剛過去的2018年尤為明顯。
2018年，新城公開發(fā)行了五次票據(jù)和債券，其中與吾悅廣場開發(fā)相關(guān)的融資就占了四次，總金額達到31億元。
2018年剛過，新城便再次宣布發(fā)行10億債券，以用于補充商業(yè)地產(chǎn)營運資金，主要用于西安灃東吾悅廣場、重慶吾悅廣場及南寧吾悅廣場的開發(fā)建設(shè)。
2018年新城融資情況與資金用途
曾有市場評論說，剛剛過去的2018年是已經(jīng)過去十年里最差的一年，但或許是未來十年里最好的一年。那么，如何能夠在未來不容樂觀的形勢下找到足夠的商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展成長空間，或許將是新城未來最大的挑戰(zhàn)。
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