業(yè)績?nèi)嫦禄�，高管頻繁離職，凈利潤不及伊利股份的十分之一，市值不到百億，曾經(jīng)的乳業(yè)領跑者光明乳業(yè)（600597.SH）與乳業(yè)第一梯隊漸行漸遠。
今年三季報顯示，光明乳業(yè)實現(xiàn)凈利潤3.94億元，僅為伊利股份50.78億元凈利潤的7.81%。截至11月7日，其市值不足百億，相較伊利股份1392億元、蒙牛乳業(yè)880億元，不可同日而語。
公開資料顯示，光明乳業(yè)曾領跑中國乳業(yè)，其2002年8月登陸資本市場，被稱為中國乳業(yè)第一股。
曾經(jīng)的領跑者為何淪落至此？
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，光明乳業(yè)的高管變動頻繁。今年8月，公司董事長、總經(jīng)理雙雙辭職。此前，繼2007年王桂芬卸任總經(jīng)理后，董事長王宗南、總經(jīng)理郭本恒因犯行賄罪等雙雙落馬。
高管頻繁變動之時，光明乳業(yè)的產(chǎn)品布局缺乏連續(xù)性，且總是落后對手。從低溫奶、常溫奶到奶粉，公司搖擺不定，因而其與對手的差距越來越大。截至目前，伊利股份毛利率超過40%的冷飲產(chǎn)品，光明乳業(yè)依舊缺位。
此外，在營銷方面，光明乳業(yè)也不及伊利。今年上半年，光明乳業(yè)的宣傳推廣費為14.31億元，而伊利股份高達59.62億元。
11月8日，一名多年從事乳業(yè)銷售的人員向長江商報記者稱，因為體制等多重因素，光明乳業(yè)存在對市場反應不靈敏等缺陷，這或許是其被對手超越并掉隊的重要原因。
市值不足百億
光明乳業(yè)的落伍，從市值即可見一斑。
11月7日，光明乳業(yè)公司市值為97.96億元，伊利股份市值為1392.58億元，蒙牛乳業(yè)市值為879.69億元。
由此可見，光明乳業(yè)不足百億市值，僅為伊利股份市值的7.03%，為蒙牛乳業(yè)市值的11.14%。
市值如此懸殊背后一定程度上是經(jīng)營業(yè)績的巨大差距。
今年三季報顯示，光明乳業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入155.64億元，同比下降5.71%，凈利潤3.94億元，同比下降25.53%。伊利股份的營業(yè)收入為613.27億元，同比增長16.88%，凈利潤50.48億元，同比增長2.24%。在H股掛牌的蒙牛乳業(yè)今年上半年的營業(yè)收入為345.59億元、凈利潤15.62億元，同比增幅分別為17.15%、38.49%。
對比發(fā)現(xiàn)，今年以來，只有光明乳業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤為負增長，其營業(yè)收入和凈利潤分別為伊利股份的25.38%、7.81%。其營業(yè)收入接近蒙牛乳業(yè)的一半，凈利潤只占其四分之一。
差距如此之大，足見光明乳業(yè)掉隊已經(jīng)很遠。實際上，光明乳業(yè)曾是中國乳業(yè)的霸主。
光明乳業(yè)的歷史可追溯至1911年，至今已有100多年歷史。1952年，光明品牌誕生，2002年登陸上海交易所，成為中國第一家乳業(yè)上市公司。
在上市之間，光明乳業(yè)一直領跑中國乳業(yè)市場。上市當年，其實現(xiàn)營業(yè)收入50.2億元，而伊利股份為40.1億元，蒙牛更是只有4.59億元。
然而，從2003年開始，伊利股份反超光明乳業(yè)，次年，又被蒙牛乳業(yè)超越。至此，曾經(jīng)的帶頭大哥變成了小三。而且，隨著近年來伊利股份與蒙牛乳業(yè)的快速發(fā)展，光明乳業(yè)漸漸被踢出第一梯隊。
而光明乳業(yè)還面臨著成長的煩惱。在光明乳業(yè)的主營業(yè)務構成中，液態(tài)奶所占份額舉足輕重。2017年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2016.72億元，其中，液態(tài)奶貢獻了137.59億元，占比63.49%。當年，液態(tài)奶的營業(yè)收入較2016年的142.94億元減少了5.35億元。
高度依賴單品 產(chǎn)品布局滯后
光明乳業(yè)的掉隊與其產(chǎn)品布局滯后、高度依賴單一品牌密切相關。
2003年以前，光明乳業(yè)主營低溫奶，2003年，伊利股份、蒙牛乳業(yè)則錯位大局進攻常溫奶，并迅速占領了市場。2007年，光明乳業(yè)發(fā)力常溫奶，雖然已經(jīng)錯失了常溫奶市場主動權，但其創(chuàng)新常溫奶產(chǎn)品“暢優(yōu)”和“莫斯利安”兩個品牌，也迅速占領了市場，為其經(jīng)營業(yè)績增色不少。
資料顯示，2011年至2014年，莫斯利安的銷售收入增長速度分別達到350%、123%、106.5%和85%，成為公司的明星產(chǎn)品。然而，到了2015年，熱銷的莫斯利安突然降溫，當年銷售收入58.74億元，同比微降1.44%。當年莫斯利安的銷售收入占公司銷售收入的30.32%。
莫斯利安的銷售下降，與伊利股份、蒙牛乳業(yè)的阻擊密切相關。
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