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兩度折戟IPO之后，河南恒達(dá)集團(tuán)（控股）有限公司（以下簡稱“恒達(dá)集團(tuán)”）卷土重來，于今年8月30日第三次向港交所遞交招股書，再度試圖敲開香港資本市場的大門。
根據(jù)商業(yè)地產(chǎn)服務(wù)公司高力國際報(bào)告，恒達(dá)集團(tuán)為河南許昌最大房地產(chǎn)開發(fā)商。從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來看，恒達(dá)集團(tuán)的融資急切，但在敲開資本市場的大門之前，恒達(dá)還需要攻破負(fù)債率高企、盈利能力偏弱等多個壁壘。
兩度沖刺IPO未果
出于對打通境外融資渠道的渴望，一家來自河南的小型房企——恒達(dá)集團(tuán)于8月30日向港交所遞交了上市申請材料。招股書稱，根據(jù)高力國際的報(bào)告，截至2017年12月底，以待售住宅項(xiàng)目總建筑面積計(jì)，恒達(dá)集團(tuán)已是許昌市最大的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，目前通過兩家境外子公司大地BVI及大地香港持有8家內(nèi)地經(jīng)營附屬公司的股權(quán)，控股股東兼執(zhí)行董事為李小冰。
對于恒達(dá)集團(tuán)來說，資本市場意味著新的融資渠道和更低的融資成本——但順利與否目前仍是一個未知數(shù)。
事實(shí)上，恒達(dá)集團(tuán)曾在2017年6月9日及今年的3月1日兩次向港交所提交上市申請，但均遭失敗。至于兩度折戟的原因，截至發(fā)稿《華夏時報(bào)》記者未收到恒達(dá)方面的回復(fù)。
不過，從招股書中，我們?nèi)匀豢梢垣@得一些信息。
恒達(dá)集團(tuán)目前旗下21個開發(fā)項(xiàng)目均位于河南省內(nèi)。截至2015年、2016年、2017年以及2018年4月30日止，物業(yè)銷售金額分別為10.36億元、9.29億元、15.47億元以及2.81億元，在河南本土同行中也稱不上規(guī)模房企。根據(jù)克而瑞鄭州資訊7月發(fā)布《2018年上半年鄭州本土房企銷量榜》和《2018年上半年鄭州房地產(chǎn)企業(yè)銷量榜》，正商地產(chǎn)以110.74億元銷售額占據(jù)榜首，建業(yè)地產(chǎn)以61億元的銷售額位居第二，排名第十的正弘置業(yè)也獲得了27.93億元。
受規(guī)模所限，恒達(dá)集團(tuán)的盈利能力也不算強(qiáng)勁：2015年~2017年，恒達(dá)集團(tuán)的毛利分別為2.46億元、2.77億元和4.05億元，毛利率分別為23.7%、29.8%和26.1%。而根據(jù)克而瑞研究的數(shù)據(jù)，2017年170家上市房企加權(quán)平均毛利率為29.5%。
最令人擔(dān)憂的則是高負(fù)債。招股書透露，恒達(dá)集團(tuán)2016年的資產(chǎn)負(fù)債比率飆升至驚人的762.7%。盡管截至今年4月30日這一數(shù)據(jù)已降至340.4%，但仍非常高。對此，恒達(dá)稱公司擁有366.8萬平方米的土地儲備，根據(jù)開發(fā)計(jì)劃足以使應(yīng)付未來八至十年的物業(yè)開發(fā)項(xiàng)目。因此今年將降低拿地速度，預(yù)計(jì)今年底將資產(chǎn)負(fù)債比率降至低于350%，未來該數(shù)據(jù)將約低于200.0%。
而對于負(fù)債高企的原因，恒達(dá)集團(tuán)解釋說，這是因?yàn)?ldquo;積累了預(yù)定開發(fā)但尚未產(chǎn)生重大收入的大量土地儲備”，且“物業(yè)開發(fā)在土地收購及建設(shè)方面均需要大量資本支出”。一直以來，恒達(dá)主要通過物業(yè)預(yù)售及銷售產(chǎn)生的所得款項(xiàng)及外部融資（主要為銀行借款、委托貸款及其他長期借款）為業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金。截至2018年4月30日止四個月，恒達(dá)預(yù)售及交付物業(yè)所得款項(xiàng)約為人民幣8.12億元。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 恒達(dá) |
