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這些線上教育公司銷售費用為什么普遍偏高？
線上教育雖然打破了時間、地域的限制，但對于大部分用戶來說，學習效率并不能和線下相比，線上教育主要為輔助學習之用。
而與傳統(tǒng)線下教育的區(qū)域性自然引流方式不同，在線教育的獲客主要是通過線上渠道、樓宇液晶和線下地推實現(xiàn)，需要付出較高的推廣和渠道成本，加上線上教育市場競爭激烈，進一步抬高了獲客成本。
由于在營銷上巨額投入，尚德機構及無憂英語2015年至2017年亦持續(xù)處于虧損狀態(tài)。2017年，尚德機構及無憂英語虧損額分別為9.19億元及5.81億元。
以下為根據(jù)公開數(shù)據(jù)繪制的各公司利潤情況：
持續(xù)大額虧損，資本市場開始不買賬。
無憂英語于2016年6月在美股上市之后，經(jīng)歷短暫的上漲之后震蕩下滑，目前股價已經(jīng)破發(fā)。
而于今年3月在美股上市的尚德機構，上市首日便遭破發(fā)，當日跌幅為3.48%，至今股價較IPO價格跌幅仍超過20%。
對于在線教育企業(yè)來說，登錄資本市場之后，如何實現(xiàn)盈利是個關鍵問題。
盡管還沒有盈利，2018年對于滬江教育而言仍然是一個比較好的在港上市窗口期。小米集團港股IPO雖然一波三折，但最終仍然獲得成功，港交所正在著力構建自己的新經(jīng)濟板塊。
而且，即便不考慮經(jīng)營情況，就此前的融資記錄而言，滬江教育可能也的確存在盡快上市的需求。
壓力在于估值，此前滬江教育的D輪融資估值已經(jīng)不低。
滬江教育資本故事：D輪融資估值約70億
公開的資料顯示：2015年，在滬江教育進行的D輪融資中，皖新傳媒（601801.SH）通過控股子公司投資約1億元，獲得公司1.43%股權。以當時的股權投資價格計算，滬江教育整體估值約70億元。
同時，投資協(xié)議約定如果滬江未能按時在2018年底前完成上市發(fā)行（主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、戰(zhàn)略新興版），需以回購價格對投資者持有的股份進行回購，回購價格為投資價款加上按年息10%復利計算的利息之和。以下為皖新傳媒的相關公告：
在2015年前后，滬江多次被傳A股上市，目標是醞釀中的戰(zhàn)略新興版。但是，因為種種原因，戰(zhàn)略新興板沒有如期推出，滬江A股上市計劃也被擱淺。
盡管，相關協(xié)議中并沒有提到港股，但是一般來說，港股也包含在目標上市地點中。
壓力在于此時上市能夠拿到什么樣的估值。從2015年D輪融資的約70億人民幣估值到現(xiàn)在已經(jīng)三年，即便不考慮資金成本和股份攤薄，IPO的投前估值也要達到10億美元以上，D輪投資者才能賬面上打平。
如果考慮資金成本和股份攤薄，那么IPO的整體估值很可能要達到15億美元左右，D輪投資者才能打平。當然，不排除上市后業(yè)績好轉，市值走高的可能性。
當前，在美股上市的無憂英語和尚德機構，總市值分別為2.09億美元和13.84億美元。市銷率分別為1.61倍和9.32倍。
如果滬江教育要拿到100億人民幣以上的估值，按照2017年的營收計算，市銷率要達到18倍。雖然三家公司的業(yè)務上有所差異，但對于尚未盈利的公司，市銷率仍是一個可以參照的估值方法。壓力并不小。
2018年，港股新經(jīng)濟公司IPO的賽道很擁擠。厚積薄發(fā)的滬江教育能否獲得市場垂青？在線教育的集體盈利困局如何破？
來源：面包財經(jīng) 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 滬江 |
