根據(jù)收購(gòu)之時(shí)的業(yè)績(jī)對(duì)賭，2015年至2018年，六間房實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為1.51億元、2.11億元、2.75億元和3.57億元。前兩年，均順利完成了業(yè)績(jī)承諾。但在2017年，雖然三間房的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)達(dá)到了2.89億元，但在去年3月，六間房耗資3.8億元收購(gòu)了靈動(dòng)時(shí)空，后者當(dāng)年貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)0.41億元。剔除靈動(dòng)時(shí)空影響，六間房當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為2.44億元，業(yè)績(jī)完成率為88.73%。
按照約定，今年，六間房的凈利潤(rùn)要達(dá)到3.57億元，以2017年2.85億元為基數(shù)，增速需達(dá)到25.26%，實(shí)際上，2017年，六間房的凈利增速只有6.08%。顯然，想在2018年打一次大勝仗難度不小。
一般而言，如果并購(gòu)標(biāo)的在業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)未兌現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾，公司應(yīng)對(duì)標(biāo)的進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試，并計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。宋城演藝并未這樣做，因而收到了交易所問(wèn)詢函，并追根溯源六間房收購(gòu)靈動(dòng)時(shí)空的資金來(lái)源。
實(shí)際上，跟花椒、映客等直播平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式不同，六間房主攻三四線城市，其平民主播特色難以吸引主流人群，易受監(jiān)管管制，加上其流量劣勢(shì)，模式創(chuàng)新困難，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)壓力大。
由此可見(jiàn)，此番重組，宋城演藝順利化解了23.7億元商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。不僅如此，還將給公司帶來(lái)了一筆十分可觀的收益。
此次重組前，六間房賬上現(xiàn)金只有2.52億元、應(yīng)收賬款700多萬(wàn)元，卻突擊分紅4億元，宋城演藝將獲得4億元現(xiàn)金。
重組期間，宋城演藝將轉(zhuǎn)讓新公司10%股權(quán)，按照最低估值85億元，將獲得8.5億元轉(zhuǎn)讓收益。
此外，26億元收購(gòu)的六間房34億元重組，溢價(jià)8億元，按照最終以30%比例參股新公司，宋城演藝的財(cái)務(wù)報(bào)表上又增加了5.6億元利潤(rùn)。
綜上所述，通過(guò)推動(dòng)六間房重組并出表，宋城演藝不僅順利化解了23.70億元商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，還獲得了18.10億元收益，可謂是一箭雙雕。
新設(shè)公司或選擇赴港上市
在虎牙、映客等紛紛向資本市場(chǎng)邁進(jìn)之際，六間房的此次重組打開(kāi)了赴港上市的想象空間。
公開(kāi)資料顯示，2006年前后，YY、六間房、9158等國(guó)內(nèi)第一批直播平臺(tái)誕生。2014年，直播市場(chǎng)火爆，各路資本涌入直播行業(yè)，斗魚(yú)直播、火貓直播、戰(zhàn)旗直播等直播平臺(tái)相繼上線，成為游戲直播行業(yè)第一梯隊(duì)，熊貓、映客、全民等直播平臺(tái)緊隨其后。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及資本角逐加劇，行業(yè)逐漸細(xì)分出兩大陣營(yíng)，即以花椒、映客為首的秀場(chǎng)直播和以虎牙、戰(zhàn)旗、火貓為首的游戲直播。
不過(guò)，去年以來(lái)，隨著資本退潮，行業(yè)出現(xiàn)分化，一些平臺(tái)紛紛走向資本市場(chǎng)拓寬融資渠道，為自身補(bǔ)血。今年5月，虎牙已遠(yuǎn)赴美國(guó)在紐交所掛牌。映客試圖借道宣亞國(guó)際登陸A股市場(chǎng)未果，轉(zhuǎn)而赴港IPO。公開(kāi)消息稱，斗魚(yú)將在今年三季度赴港上市。
同行紛紛開(kāi)啟資本市場(chǎng)征程，花椒直播也不甘人后，且自身存在補(bǔ)血的迫切需求。今年上半年，市場(chǎng)上就有消息稱花椒直播要赴港IPO，沒(méi)想到突然迎來(lái)了與六間房的重組。
6月30日，一投行人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者分析，與映客等赴港上市相比，花椒直播較為尷尬。作為已過(guò)了紅利期的直播行業(yè)，花椒直播排名不靠前，且一直虧損，而映客去年已經(jīng)開(kāi)始盈利。在此情況下，通過(guò)與盈利能力較強(qiáng)的六間房重組，新公司實(shí)現(xiàn)盈利的可能性較大。同時(shí)，通過(guò)抱團(tuán)取暖，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同互補(bǔ)，有利于提高行業(yè)話語(yǔ)權(quán)。
“今年對(duì)直播行業(yè)而言較為關(guān)鍵，缺乏資本支撐后，將面臨生存問(wèn)題。”這名投行人士說(shuō)，花椒直播上市較為急迫。在其看來(lái)，A股對(duì)花椒直播這類企業(yè)上市審核較為嚴(yán)格，此前映客就足以說(shuō)明。而且，A股市場(chǎng)目前處于調(diào)整期，一定程度上而言，IPO大門暫時(shí)對(duì)花椒直播這類企業(yè)是關(guān)閉的。因此，重組后的新公司最大的可能是選擇赴港上市。
來(lái)源：長(zhǎng)江商報(bào) 記者 魏度實(shí)習(xí)生 萬(wàn)少清
共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2]
搜索更多: 宋城
