融創(chuàng)632億收購萬達(dá)酒店、文旅項(xiàng)目
王健林稱萬達(dá)商業(yè)負(fù)債率將大幅下降，實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)營；分析稱融創(chuàng)全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營模式正在搭建
來源：新京報(bào) 記者 張曉蘭
融創(chuàng)董事長孫宏斌又出手了，這一次，融創(chuàng)把手伸向了萬達(dá)。7月10日，萬達(dá)商業(yè)、融創(chuàng)中國聯(lián)合公告稱，萬達(dá)擬以295.75億元將13個(gè)文旅項(xiàng)目的91%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)。融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)以335.95億元收購萬達(dá)76個(gè)酒店。收購合計(jì)金額達(dá)到631.7億元。昨日早間，在港上市的融創(chuàng)中國停牌。
“萬達(dá)商業(yè)負(fù)債率將大降”
根據(jù)公告，涉及項(xiàng)目包括西雙版納萬達(dá)文旅項(xiàng)目、青島萬達(dá)文旅項(xiàng)目、廣州萬達(dá)文旅項(xiàng)目、成都萬達(dá)文旅項(xiàng)目等十三個(gè)文化旅游城項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓及北京萬達(dá)嘉華、武漢萬達(dá)瑞華等七十六個(gè)酒店轉(zhuǎn)讓協(xié)議。萬達(dá)以注冊(cè)資本金的91%即295.75億元，將前述十三個(gè)文旅項(xiàng)目的91%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)，并由融創(chuàng)承擔(dān)項(xiàng)目的現(xiàn)有全部貸款。融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)以335.95億元，收購前述七十六個(gè)酒店。
值得注意的是，雙方同意交割后文旅項(xiàng)目維持“四個(gè)不變”：品牌不變，項(xiàng)目持有物業(yè)仍使用“萬達(dá)文化旅游城”品牌；規(guī)劃內(nèi)容不變；項(xiàng)目建設(shè)不變，仍由萬達(dá)實(shí)施管控；運(yùn)營管理不變，項(xiàng)目運(yùn)營管理仍由萬達(dá)公司負(fù)責(zé)。
旅游資產(chǎn)是長期、低盈利的重資產(chǎn)投資。在業(yè)內(nèi)看來，此番交易的實(shí)質(zhì)是萬達(dá)把交易涉及的文旅和酒店項(xiàng)目的資產(chǎn)和負(fù)債轉(zhuǎn)移到融創(chuàng)身上，萬達(dá)只負(fù)責(zé)品牌和運(yùn)營管理。這意味著萬達(dá)“輕資產(chǎn)”轉(zhuǎn)型的全面深化。轉(zhuǎn)讓后萬達(dá)商業(yè)負(fù)債壓力將全面消解，萬達(dá)集團(tuán)也將“一身輕松”，變成“輕資產(chǎn)”公司。
據(jù)媒體昨日?qǐng)?bào)道，王健林表示，轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目能大幅降低萬達(dá)商業(yè)的負(fù)債，并進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)化運(yùn)營。交易完成兩年后，萬達(dá)商業(yè)租金等收入將超過地產(chǎn)收入。“其實(shí)萬達(dá)商業(yè)的負(fù)債并不算高，通過這次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，萬達(dá)商業(yè)負(fù)債率將大幅下降，這次回收資金全部用于還貸，萬達(dá)商業(yè)計(jì)劃今年內(nèi)清償絕大部分銀行貸款。”
融創(chuàng)探索多元化
孫宏斌的兩個(gè)大手筆舉動(dòng)，引發(fā)外界諸多關(guān)注：一是對(duì)樂視的更深介入，二是進(jìn)軍商業(yè)、旅游和酒店。
事實(shí)上，尋求新的利潤增長點(diǎn)成為房企共同面臨的課題，多數(shù)房企選擇了多元化布局，而回顧融創(chuàng)這些年的發(fā)展，基本上圍繞房地產(chǎn)主業(yè)展開。
近一兩年來，孫宏斌多次在公開場合表示出對(duì)房地產(chǎn)市場的悲觀看法。今年3月份融創(chuàng)業(yè)績發(fā)布會(huì)上，孫宏斌表示，一方面是因?yàn)楹暧^調(diào)控和限價(jià)政策，另一方面現(xiàn)在地價(jià)已經(jīng)很高，但房價(jià)不可能出現(xiàn)暴漲，預(yù)計(jì)今年下半年到明年調(diào)控會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)。“去年拿到的地，基本都不賺錢，所以融創(chuàng)從去年十一之后就已經(jīng)停止拿地，今年也不會(huì)在公開市場拿地，還是以并購為主。”
在投資樂視的發(fā)布會(huì)上，孫宏斌表示，房地產(chǎn)行業(yè)未來五到十年堅(jiān)決看好，同時(shí)也要開始探索之旅，為未來五年、十年做準(zhǔn)備。彼時(shí)，孫宏斌談及了融創(chuàng)未來幾大探索方向，包括增量市場、金融平臺(tái)、資源型行業(yè)、大娛樂大健康等。
易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，從融創(chuàng)此類收購來看，全產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務(wù)經(jīng)營模式正在搭建，尤其是在文化領(lǐng)域方面明顯發(fā)力，后續(xù)也要走類似文化旅游地產(chǎn)和商業(yè)項(xiàng)目的開發(fā)。收購以后，預(yù)計(jì)短期內(nèi)以服從萬達(dá)經(jīng)營為主，后續(xù)則會(huì)通過和其他企業(yè)合作，進(jìn)一步培育文旅項(xiàng)目。
“后續(xù)從業(yè)務(wù)發(fā)展角度看，還有很多新的合作機(jī)會(huì)，比如說電影產(chǎn)業(yè)等發(fā)展，依然有較大的市場空間。也不排除可以和類似樂視等企業(yè)合作，這都得益于融創(chuàng)的資源撮合和整合能力。”嚴(yán)躍進(jìn)表示。
■ 分析
萬達(dá)商業(yè)負(fù)債率較行業(yè)平均水平低
萬達(dá)董事長王健林昨日對(duì)媒體表示，轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目大幅降低萬達(dá)商業(yè)負(fù)債，讓萬達(dá)商業(yè)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)化運(yùn)營。按照研究機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)，萬達(dá)商業(yè)目前的負(fù)債率并不算很高。
根據(jù)研究機(jī)構(gòu)興業(yè)研究6月29日發(fā)布的一份研究報(bào)告顯示：萬達(dá)商業(yè)的負(fù)債率尚可，短期流動(dòng)性較好，目前償債壓力不大。數(shù)據(jù)稱：2014-2016年剔除預(yù)收賬款后負(fù)債率分別為65.17%、63.25%和63.51%（行業(yè)平均負(fù)債率約73%）。從這一點(diǎn)來看，其近三年來的負(fù)債率水平要低于行業(yè)平均值。
此外，融資渠道也比較通暢，截至2016年底，公司授信額度達(dá)3629億元，未使用部分達(dá)2180億元，銀行授信額度充足。原本，隨著各地萬達(dá)廣場及萬達(dá)城的擴(kuò)張，投資活動(dòng)現(xiàn)金流將持續(xù)大額凈流出，不過在將這一部分業(yè)務(wù)出售給融創(chuàng)之后，萬達(dá)將沒有太多在此方面的壓力。
“大體上說，降低資金背后的負(fù)債也是很關(guān)鍵的內(nèi)容。此類資金的獲取，一方面有助于萬達(dá)降低負(fù)債規(guī)模，另一方面也有助于萬達(dá)后續(xù)持續(xù)推進(jìn)新項(xiàng)目的擴(kuò)張。”易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，對(duì)于具體項(xiàng)目做少部分股權(quán)的保留，說明萬達(dá)對(duì)于品牌的掌控能力還是很強(qiáng)的，所以出讓的價(jià)格相對(duì)低。
新京報(bào)記者 陳禹銘
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