內(nèi)容渠道PK
陳彤在新浪以熟悉內(nèi)容運(yùn)營一路做到新浪網(wǎng)總編輯，2014年11月入職小米，任負(fù)責(zé)內(nèi)容投資和內(nèi)容運(yùn)營的副總裁。雷軍給了陳彤10億美金做內(nèi)容建設(shè)，以給缺乏內(nèi)容基因的小米補(bǔ)上短板，打造內(nèi)容生態(tài)。
陳彤加入之前，樂視于2014年2月以侵犯信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)為由起訴iCNTV，并將小米列為連帶責(zé)任方。法院判決后，小米敗訴，賠償樂視網(wǎng)15萬元損失。此后，樂視繼續(xù)發(fā)難，稱已取證掌握小米對樂視另外500多部電影、電視劇侵權(quán)證據(jù)，且小米有60多部侵權(quán)影視劇沒有下架，稱繼續(xù)對小米提出版權(quán)訴訟。
實(shí)際上，當(dāng)時(shí)版權(quán)之爭，也是小米與樂視在電視、盒子、手機(jī)等硬件上的打法極為相近之后，很難避免的商業(yè)競爭之續(xù)集。內(nèi)容基因強(qiáng)大的樂視想要壓制小米。
陳彤加盟小米后不久，小米18億人民幣入股愛奇藝，又入股華策影視，小米從視頻網(wǎng)站到影視劇制作公司都進(jìn)行了資本注入，并搭建起了有100多家會(huì)員的百川視頻網(wǎng)站大聯(lián)盟。
陳彤管理的內(nèi)容生態(tài)涉及了電視劇、電影、大綜藝和短視頻等，主要是以投資、參股，與合作伙伴分成的方式合作。
相比之下，樂視內(nèi)容方面則通過采購、自制多管齊下，配合以多維度的會(huì)員和線下服務(wù)粘住用戶。數(shù)據(jù)方面，樂視稱前三個(gè)季度的付費(fèi)收入超過18億，這意味著樂視會(huì)員已經(jīng)成為樂視生態(tài)業(yè)務(wù)最重要的收入之一。
從內(nèi)容規(guī)模來看，小米引入多家合作伙伴，或許有一定優(yōu)勢，但是從整合效果和體驗(yàn)來看，樂視也具有垂直整合的優(yōu)勢。
2016年，小米和樂視兩家公司往線下投射的力度也在加強(qiáng)。小米受OPPO、vivo等線下渠道強(qiáng)勢影響，加大力氣做小米之家，目前在全國已經(jīng)建立起幾十家小米之家。在小米之家里，既可以買到手機(jī)，同樣可以體驗(yàn)像ninebot這樣的新奇產(chǎn)品。同樣，樂視也在全國各地建LePar體驗(yàn)中心，全面推行自己的O2O自營模式。
資本運(yùn)作比拼
在資本運(yùn)作層面，樂視與小米也走了兩條截然不同的路。樂視以上市公司樂視網(wǎng)為基礎(chǔ)，實(shí)際控制人賈躍亭通過股權(quán)質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓進(jìn)行借款或套現(xiàn)，然后支持樂視七大生態(tài)的發(fā)展，而小米以手機(jī)、電視、盒子等為核心產(chǎn)品，最后再以少量入股的方式投資數(shù)十家生態(tài)鏈企業(yè)，覆蓋電池、移動(dòng)電源、耳機(jī)、手環(huán)、筆記本、無人機(jī)、平衡車、凈化器等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。
賈躍亭通過兩次套現(xiàn)和一次定增，為樂視帶來105億元資金：第一次，2015年6月初，賈躍亭分兩次一共減持了樂視網(wǎng)總股本的1.9%，共套現(xiàn)約25億元；第二次，2015年10月30日，賈躍亭以轉(zhuǎn)讓股份方式套現(xiàn)約32億元，接盤方為鑫根資本。轉(zhuǎn)讓完成后，賈躍亭的持股比由42.82%下降至36.79%；第三次，2016年7月27日，樂視向四大對象定向增發(fā)，募資基金48億元，賈躍亭股權(quán)稀釋至34.46%。
但這并不算什么，實(shí)際上，在賈躍亭套現(xiàn)之前，他已經(jīng)開始多次將股權(quán)質(zhì)押用于借款支持。根據(jù)樂視網(wǎng)2016年第三季報(bào)顯示，賈躍亭擁有的682844429股（股比34.46%）樂視網(wǎng)股權(quán)，目前已經(jīng)質(zhì)押了83.6%。
為了促成樂視七大生態(tài)的融資，賈躍亭甚至?xí)约簽橥顿Y者資金擔(dān)保。
賈躍亭采取上述做法，可短期內(nèi)為樂視七大業(yè)務(wù)發(fā)展帶來大量的資金，其子業(yè)務(wù)也得以快速推進(jìn)，一旦成功很可能就是如今樂視網(wǎng)體量的數(shù)倍，繼而形成抗衡BAT的另一股力量。但這也是極大的冒險(xiǎn)，是一場新業(yè)務(wù)何時(shí)產(chǎn)生正向現(xiàn)金流的賽跑。
相比樂視，小米的打法要保守很多，小米目前已完成多輪融資，最新對外公布的融資是2014年底以450億美元的估值完成11億美元融資，出讓股份不足2.5%。
小米并沒有大舉進(jìn)軍體育、汽車和云服務(wù)等領(lǐng)域，而是一直將目光聚焦在當(dāng)下中國競爭最為激烈的手機(jī)業(yè)務(wù)上。
小米的估值模式也在很大程度上決定了其估值與手機(jī)銷量掛鉤。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，小米在中國市場的手機(jī)出貨量為2970萬臺(tái)，相比去年同期的4790萬臺(tái)，跌幅達(dá)36.6%。
這意味著，此前外界傳言的小米450億美元估值下跌幾乎已成事實(shí)，小米需要解決的核心問題就是再次拉升自己的手機(jī)銷量。
小米10月份首次發(fā)布概念手機(jī)MIX，市場反映不錯(cuò)，但良品率因?yàn)樘沾晒に嚿a(chǎn)難度不及10%，制約了其出貨量。
短期內(nèi)，面對OPPO、vivo、華為，小米很難逆轉(zhuǎn)現(xiàn)在在智能手機(jī)市場的不利局面，而估值下跌、長期不上市，對員工心態(tài)帶來不利影響。
不過，聚焦于手機(jī)業(yè)務(wù)也讓小米的資金風(fēng)險(xiǎn)變得可控，小米手機(jī)盡管號(hào)稱高性價(jià)比，但與多款樂視手機(jī)不同的是，小米手機(jī)仍然擁有一定的毛利，一旦出貨量大，還可能實(shí)現(xiàn)凈利。此外，小米今年還在MIUI系統(tǒng)中增加了不少廣告，試圖通過MIUI實(shí)現(xiàn)盈利。雷軍此前在一次演講中稱，今年MIUI的營收將達(dá)到100億元。
文/騰訊科技 卜祥 王潘 李儒超
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