這一點(diǎn)從華潤(rùn)董事代表在董事會(huì)上答復(fù)我的提問(wèn)中可以看出端倪。華潤(rùn)說(shuō)對(duì)深圳地鐵發(fā)股，不能改變?nèi)f科股權(quán)分散的局面。也就是說(shuō)，華潤(rùn)此次謀求的，不僅是第一大股東的地位，而是能夠控股和控制萬(wàn)科，使萬(wàn)科名副其實(shí)地變?yōu)槿A潤(rùn)旗下的下屬央企控股企業(yè)，服從華潤(rùn)的一元化領(lǐng)導(dǎo) ，撥亂反正，從根本上結(jié)束過(guò)去華潤(rùn)身為第一大股東而又說(shuō)了不算的局面。然而由于華潤(rùn)客觀(guān)上短期不可能在萬(wàn)科增加持股到50%以上，成為絕對(duì)控股股東，故而要實(shí)現(xiàn)華潤(rùn)說(shuō)話(huà)算數(shù)的目的，就必須改變現(xiàn)行萬(wàn)科治理架構(gòu)，趕走長(zhǎng)期實(shí)際控制的公司管理層。聽(tīng)說(shuō)有人已經(jīng)放出話(huà)來(lái)，華潤(rùn)主導(dǎo)后，按央企管理，王石必須走人不說(shuō)，郁亮等人可以留下，但受不了新的國(guó)企管理辦法，也可以選擇離開(kāi)。這個(gè)底氣當(dāng)然也可以理解，咱這大家大業(yè)還怕沒(méi)人來(lái)?
這是為什么華潤(rùn)可以容忍“野蠻人”寶能，但絕不能讓深圳地鐵進(jìn)來(lái)的原因。因?yàn)閷毮芘c萬(wàn)科管理層的對(duì)立和交惡已經(jīng)眾所周知，而深圳地鐵是由萬(wàn)科管理層引進(jìn)，后臺(tái)是深圳市政府。深圳市的目的是讓深圳地鐵與萬(wàn)科強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，形成深圳企業(yè)在國(guó)內(nèi)乃至世界上同行業(yè)的領(lǐng)先地位和品牌。深圳市當(dāng)然不會(huì)自毀長(zhǎng)城，支持改變?nèi)f科這么多年來(lái)已被證明是成功的管理構(gòu)架和優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)。我猜想這恐怕是華潤(rùn)方面無(wú)論采用什么理由和辦法，對(duì)萬(wàn)科乃至華潤(rùn)作為央企的形象造成多大的負(fù)面影響，也要不惜代價(jià)否決重組預(yù)案的原因。否則如果只是對(duì)王石個(gè)人有意見(jiàn)，那么提議召開(kāi)董事會(huì)，重新協(xié)商選舉一下董事會(huì)主席，對(duì)王石個(gè)人有個(gè)符合其功過(guò)的公平安排，本來(lái)并不困難。搞到現(xiàn)在這樣劍拔弩張的多輸局面，就毫無(wú)必要了。
決策的真實(shí)意圖擺不上臺(tái)面，搞得華潤(rùn)這樣有著特別輝煌歷史的央企被別人看來(lái)好像成了怨婦，專(zhuān)找枝節(jié)和程序問(wèn)題四處發(fā)難告狀，實(shí)在令我這常常幫國(guó)資說(shuō)話(huà)的人心酸。本來(lái)，華潤(rùn)、深圳市政府和萬(wàn)科管理層各有各的利益、角度和訴求，這并不奇怪。但萬(wàn)科管理層和深圳市的利益訴求是可以擺上臺(tái)面的，而在我看來(lái)華潤(rùn)臺(tái)面上的理由實(shí)在站不住腳，而臺(tái)面下的訴求又很難搬上臺(tái)面。因?yàn)槿f(wàn)科多年來(lái)的治理架構(gòu)和經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)是萬(wàn)科成為業(yè)界標(biāo)桿企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在，人們可以討厭和數(shù)落王石個(gè)人的無(wú)數(shù)失誤和不是，但根本顛覆萬(wàn)科的治理結(jié)構(gòu)和改變經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)在我看來(lái)并不符合萬(wàn)科公司股東們的利益，道義上也難以得到社會(huì)各界的認(rèn)同。
正如我在董事會(huì)上發(fā)言所說(shuō)，獨(dú)立董事并無(wú)預(yù)設(shè)立場(chǎng)。華潤(rùn)方面否定重組預(yù)案也可以，其一是理由要自圓其說(shuō)，不能自相矛盾;其二是一定要本著對(duì)投資者負(fù)責(zé)任的態(tài)度，拿出一個(gè)有吸引力的方案，以保護(hù)廣大股東利益，防止股價(jià)過(guò)大幅度的下跌。但華潤(rùn)提出的方案，是要廢掉萬(wàn)科與深圳地鐵已達(dá)成的初步協(xié)議，主張幾乎不可能的用現(xiàn)金買(mǎi)地。其實(shí)誰(shuí)都明白，如果雙方達(dá)成的協(xié)議由于萬(wàn)科自身的原因被撕毀，地也買(mǎi)不成，深圳地鐵日后怎么還有興趣再來(lái)?yè)胶腿f(wàn)科的事，當(dāng)個(gè)小股東呢?特別是華潤(rùn)提出的否決重組預(yù)案，在沒(méi)有任何可行替代方案或其他有吸引力的前景下讓股票復(fù)牌，再加上寶能的收購(gòu)題材沒(méi)了，萬(wàn)科股價(jià)勢(shì)必連續(xù)下跌。而華潤(rùn)想當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|，拿出的不是在二級(jí)市場(chǎng)上增持的方案，而是提出待事過(guò)落定再對(duì)華潤(rùn)增發(fā)股份的方案。對(duì)我而言這聽(tīng)起來(lái)難免像是說(shuō)“待股價(jià)跌到位后再對(duì)華潤(rùn)定向增發(fā)”。作為一個(gè)職守在保護(hù)所有股東利益的獨(dú)立董事，我怎么能贊成這樣的方案?我猜想，這也許是華潤(rùn)推薦的獨(dú)董張利平在內(nèi)外重重壓力下，又迫于良心所在，無(wú)奈只能逃避投票的苦衷和原因吧?這也是我在微博上一時(shí)沖動(dòng)，痛斥華潤(rùn)方面太過(guò)自私的原因。
當(dāng)然分析各方的真實(shí)立場(chǎng)和理由，千萬(wàn)不可漏掉另一個(gè)主角即現(xiàn)在正宗的第一大股東寶能。寶能當(dāng)初氣勢(shì)磅礴，有備而來(lái)，大有一舉拿下萬(wàn)科的氣概。但后來(lái)則逐漸偃旗息鼓，甚至在今年3月的股東大會(huì)上對(duì)引進(jìn)深圳地鐵重組、繼續(xù)停牌的議題還投了贊成票，態(tài)度來(lái)了個(gè)180度的大轉(zhuǎn)彎。背后又有哪些隱情?一種傳言說(shuō)，寶能當(dāng)初借助金融杠桿特別是旗下保險(xiǎn)公司收購(gòu)萬(wàn)科，已經(jīng)跨到政策邊緣，受到關(guān)注和警示。到此打住，也就罷了，若再生事，則越過(guò)政策紅線(xiàn)，自找麻煩和苦吃，故而收手。據(jù)華潤(rùn)方面在董事會(huì)上介紹，華潤(rùn)方面與寶能接觸溝通很多，還有不少項(xiàng)目合作，關(guān)系并非一般。我之所以曾在微博上說(shuō)“在寶能只求全身而退的情況下”，會(huì)如何如何，而不去假設(shè)“在寶能仍然志在必得的情況”，因?yàn)槿绻呛笠环N情況，不僅萬(wàn)科的重組預(yù)案毫無(wú)意義(寶能與華潤(rùn)在今后股東會(huì)上聯(lián)手否定預(yù)案，誰(shuí)也無(wú)力阻擋)，而且華潤(rùn)提議以后對(duì)自己定向增發(fā)的方案也是無(wú)稽之談。我既不能無(wú)端懷疑寶能向華潤(rùn)承諾愿意讓出第一大股東是假話(huà)，更不能也不愿去設(shè)想華潤(rùn)方面的全部說(shuō)辭和動(dòng)作都是假的，只是為了幫助寶能暗度陳倉(cāng)，這樣未免就太低估華潤(rùn)的領(lǐng)導(dǎo)水平和央企的紀(jì)律約束了。其實(shí)如果當(dāng)天董事會(huì)上華潤(rùn)方面出示寶能也準(zhǔn)備否決重組預(yù)案的意見(jiàn)，獨(dú)立董事們顯然會(huì)一致同意沒(méi)必要再通過(guò)預(yù)案。可見(jiàn)當(dāng)時(shí)華潤(rùn)認(rèn)為自己有十足把握否決重組預(yù)案。華潤(rùn)方面在表決結(jié)果出來(lái)后，表現(xiàn)得極度惱火，不惜撕破臉一定要否決重組，這時(shí)寶能自然會(huì)權(quán)衡利弊，看站在哪邊更對(duì)自己有利。而寶能一旦出手，以其過(guò)去風(fēng)格，肯定相當(dāng)剽悍，從而使今后的變局更難預(yù)測(cè)。這也是我一直主張從監(jiān)管和市場(chǎng)公平的角度，寶能應(yīng)被要求公開(kāi)披露其真實(shí)意圖的原因。
分析思考到這里，我當(dāng)然應(yīng)當(dāng)支持通過(guò)深圳地鐵重組案。若自己判斷代表自己發(fā)言，言責(zé)自負(fù)，當(dāng)然沒(méi)有問(wèn)題。而代表公眾股東表態(tài)，萬(wàn)一我的信息不全，判斷失誤，以小人之心，度君子之腹，怎么辦?即使我的判斷全是對(duì)的，我有權(quán)代表廣大公眾股東決定這份預(yù)案在今天會(huì)上的命運(yùn)嗎?
我不是公眾股東選舉產(chǎn)生的，很難說(shuō)我有權(quán)越俎代庖。那股東們的態(tài)度如何呢?萬(wàn)科A股在停牌，從H股股東和市場(chǎng)投資者態(tài)度來(lái)看，3月份引入深圳地鐵消息公布后，H股股份上漲強(qiáng)勁，這確實(shí)部分反映了投資者和市場(chǎng)對(duì)重組的態(tài)度。
可是，我這個(gè)獨(dú)立董事畢竟代表的是A股股東。H股的表現(xiàn)只是旁證，不足以支撐這關(guān)鍵的投票。那么，在董事會(huì)沒(méi)有代表的廣大A股股東對(duì)此重組預(yù)案是什么態(tài)度呢?我無(wú)法猜度。當(dāng)然，3月份的股東大會(huì)對(duì)引入深圳地鐵重組、繼續(xù)停牌的議案已獲通過(guò)，這顯示了股東們還是樂(lè)見(jiàn)重組有個(gè)積極結(jié)果的。但華潤(rùn)方面現(xiàn)在說(shuō)，當(dāng)時(shí)他們也投了贊成票，只是現(xiàn)在最終拿出的預(yù)案太差，會(huì)損害廣大股東利益，故而又轉(zhuǎn)為反對(duì)。應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，華潤(rùn)方面這一條說(shuō)得有道理：當(dāng)時(shí)投票贊成推進(jìn)重組繼續(xù)停牌確實(shí)還并不等于就贊成今天拿出的重組預(yù)案。
千回百轉(zhuǎn)中，一個(gè)思路浮了上來(lái)，讓我眼前一亮：華潤(rùn)說(shuō)預(yù)案不好，我們?nèi)糍澇�，否決了預(yù)案，重組即宣告失敗，等于是剝奪了大多數(shù)股東參與意見(jiàn)的權(quán)利，等于是讓華潤(rùn)這個(gè)只持有百分之十幾的大股東代百分之百的股東做了決定。我們投票支持預(yù)案通過(guò)，其實(shí)并沒(méi)有真正代廣大股東做什么決定，而是在其后提交股東大會(huì)時(shí)讓他們自己決定。我們的贊成票只是為廣大公眾股東爭(zhēng)取到了發(fā)言和表決權(quán)，防止了個(gè)別大股東利用在董事會(huì)的優(yōu)勢(shì)綁架公司決定，而這正是獨(dú)立董事真正的功能職責(zé)和作用所在。想到這里，我這票怎么投已經(jīng)不言自明。我不禁覺(jué)得自己之前的疑慮和煎熬是太傻了。
萬(wàn)科的4名獨(dú)立董事，3名投了贊成票，1名在外人難以體會(huì)到的巨大壓力下實(shí)際上也支持了多數(shù)獨(dú)立董事意見(jiàn)，等于投了贊成票，為公眾股東爭(zhēng)取了自己決定的機(jī)會(huì)和權(quán)利。至于最后股東大會(huì)上股東們自己怎么決定，無(wú)論結(jié)果如何，即使預(yù)案被否決也是全體股東自己意志的表達(dá)，獨(dú)立董事的贊成投票仍然有價(jià)值。因?yàn)楣蓶|有權(quán)自己決定與無(wú)權(quán)被別人決定命運(yùn)是根本不同的。這就是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)則和程序正義。況且獨(dú)立董事的投票和發(fā)聲已經(jīng)迫使華潤(rùn)乃至也許寶能不斷披露自己的真實(shí)意圖，從而避免了重組預(yù)案被否、股票復(fù)牌時(shí)，投資者毫不知情地盲目應(yīng)對(duì)和受人擺布。因此有人開(kāi)玩笑說(shuō)“這屆獨(dú)立董事不行”，而我則真誠(chéng)地愿意為他們每一個(gè)人包括張利平先生點(diǎn)贊。因?yàn)樗猛耆戏ê弦?guī)和寧可個(gè)人受難的方式，在巨大利益脅迫下表達(dá)了他不想否定重組預(yù)案的真實(shí)意愿。這也是另一種形式的勇敢和不屈。中國(guó)上市公司的獨(dú)立董事如果都像這樣履職，中國(guó)證券市場(chǎng)就真有希望了。
時(shí)至行文的最后一刻，聽(tīng)說(shuō)尚未提議人選進(jìn)入董事會(huì)的寶能，基于自己的利益盤(pán)算決定公開(kāi)出手，并嚴(yán)厲指控為他們爭(zhēng)取到對(duì)重組預(yù)案發(fā)言和表決權(quán)的獨(dú)立董事，稱(chēng)“獨(dú)立董事喪失獨(dú)立性，未能誠(chéng)信履職”。對(duì)此，我們也無(wú)怨無(wú)悔。
所以當(dāng)時(shí)投完票，我長(zhǎng)出了一口氣，精神大爽，趕緊去補(bǔ)上當(dāng)天的乒乓球訓(xùn)練。我那時(shí)完全沒(méi)有想到這場(chǎng)投票背后還有我未知的大量隱情，乃至我自己很快也被拖入漩渦，而且這后續(xù)的劇情跌宕起伏，還進(jìn)一步揭示了更多和更深刻的制度拷問(wèn)。（上海證券報(bào) 華生）
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