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樂視的增長神話與煩惱:業(yè)務(wù)環(huán)環(huán)相扣,巨額資本來試錯(cuò)

樂視的增長神話與煩惱:業(yè)務(wù)環(huán)環(huán)相扣,巨額資本來試錯(cuò)

  在經(jīng)過近半年時(shí)間停牌后,樂視網(wǎng)今日終于將迎來開盤。昨晚發(fā)布公告顯示,樂視網(wǎng)已獲準(zhǔn)作價(jià)98億收購樂視影業(yè),并向不超過5個(gè)特定對象,非公開發(fā)行不超過 15,500萬股新股,募集資金48億元。

  此前,樂視一直很忙,各種資本層面動作不斷:樂視體育融資80億消息剛停歇,樂視網(wǎng)又宣布樂視影業(yè)擬作價(jià)98億裝入上市公司。樂視還斥資29億買下世茂股份旗下房地產(chǎn)資產(chǎn),最近有傳聞稱,樂視汽車A輪融資超50億元、估值達(dá)200億。

  短短一年時(shí)間,樂視在手機(jī)、體育、汽車、影視等多個(gè)領(lǐng)域創(chuàng)造資本增長神話。其中,樂視體育在2015年4月A輪融資投后估值僅20億元,到2016年4月,樂視體育估值已超過210億元;樂視影業(yè)、樂視汽車估值同樣完成飆升。

  當(dāng)然,隨著樂視的盤子做大,外界質(zhì)疑也越來越激烈。外界質(zhì)疑主因是,樂視汽車、樂視體育等融資能如此順利,是由樂視實(shí)際控制人賈躍亭提供無限連帶責(zé)任擔(dān)保,而樂視各個(gè)項(xiàng)目承諾的預(yù)期利率和利潤之間存在巨大差異,就使得樂視和賈躍亭存在著巨大違約風(fēng)險(xiǎn)。

  有分析人士提醒,當(dāng)把樂視所有融資項(xiàng)目拿在一起看,會發(fā)現(xiàn)賈躍亭潛在要背負(fù)債務(wù)是個(gè)天文數(shù)字——這是環(huán)形的多米諾骨牌,若其中一個(gè)倒了,造成資金鏈緊張可能引發(fā)全盤皆輸局面。

  當(dāng)然,也有人贊同賈躍亭這種做法,稱“在BAT的平臺和入口封鎖情況下,想要驅(qū)散山坡上的烏云,四平八穩(wěn)怎么能行?恰恰只能靠激進(jìn)和偏執(zhí)才能生存,不然,就是猝死和慢死的區(qū)別。”

  投資并購路線圖

  2016年5月6日,樂視網(wǎng)發(fā)布公告,宣布擬向樂視影業(yè)股東以41.37元/股發(fā)行1.65億股、并支付現(xiàn)金29.79億,合計(jì)作價(jià)98億元,收購樂視影業(yè)100%股權(quán)。

  樂視網(wǎng)本次交易擬募集配套資金不超 50億元,這是自2015年9月,樂視網(wǎng)定增獲通過后的又一次募集資金,上一次樂視網(wǎng)向不超過5名特定對象發(fā)行不超過1.55億股,募集資金不超過48億元。

  樂視公告還顯示,2015年,賈躍亭于2015年5月29日至2015年11月28日的減持計(jì)劃中共計(jì)減持直接持有的樂視網(wǎng)股份135,240,300股,占公司總股本的7.29%,該減持計(jì)劃完成。保守估算,賈躍亭共套現(xiàn)80到100億,這筆錢又無息貸款給了樂視網(wǎng)。

  如果此次交易達(dá)成,樂視網(wǎng)在過去1年中共籌集資金180到200億。

  樂視網(wǎng)在過去1年也相繼有幾個(gè)大的投資案例,分別是2015年6月出資21.8億元入股酷派,此后又出資1億參與了酷派定增。最近有傳聞稱,樂視要完全收購酷派,但未獲官方證實(shí)。

  2015年10月,樂視控股發(fā)布公告,宣布樂視汽車簽署對易到用車的股權(quán)投資協(xié)議。交易完成后,樂視汽車獲得易到用車70%的股權(quán),成為易到用車的控股股東。

樂視的增長神話與煩惱:業(yè)務(wù)環(huán)環(huán)相扣,巨額資本來試錯(cuò)

  2015年11月,樂視以4.21億元價(jià)格在重慶龍興等地拿下近40萬平方米的商業(yè)和住宅用地。

  此后,重慶兩江新區(qū)發(fā)布消息,樂視江北嘴酒店綜合體項(xiàng)目由樂視集團(tuán)在江北嘴投資30億元建設(shè),規(guī)模達(dá)16萬平方米,將打造樂視旗下的高端酒店、公寓綜合體。

  2016年3月,樂視發(fā)起設(shè)立總規(guī)模100億元人民幣的并購基金,一期規(guī)模約48億元,其中劣后級份額約10億元,次級份額約6億元,優(yōu)先級份額約32億元。樂視網(wǎng)全資子公司樂視流媒體認(rèn)購全部劣后級份額,深圳市引導(dǎo)基金投資有限公司認(rèn)購全部次級份額,鑫根資本主導(dǎo)落實(shí)優(yōu)先級份額。

  2016年5月,樂視旗下的樂視致新以6.5港元/股的價(jià)格認(rèn)購TCL多媒體新發(fā)行股份348,850,000股,持股比例為20.1%,總金額達(dá)18.7億元。

  2016年5月,世茂股份發(fā)布公告,宣布以29.72元的價(jià)格向“樂視控股”轉(zhuǎn)讓下屬“世茂新體驗(yàn)公司”持有的“財(cái)富時(shí)代公司”及“世茂商管公司”持有的“新世紀(jì)公司”100%股權(quán)。

  樂視投資酷派、TCL多媒體都是為和旗下硬件部門產(chǎn)生協(xié)同,投資易到用車是打造樂視汽車封閉鏈條中的一環(huán)。不過,作為一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),樂視正在將房地產(chǎn)打造成新的產(chǎn)業(yè)。

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