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問題3
華潤安邦怎么看這件事？
作為萬科曾經(jīng)的第一大股東和持股5%的新晉大股東，華潤和安邦保險在此次寶萬大戰(zhàn)中扮演關(guān)鍵角色。
今年9月，華潤回應(yīng)萬科的求援，斥資約5億元，連續(xù)兩日買入萬科近4000萬股，增持萬科股份至15.29%，重回第一大股東位置。如今萬科和寶能刀光劍影，關(guān)鍵角色華潤集團卻是引而不發(fā)。瞭望智庫研究員慈冰表示，華潤如果繼續(xù)做“安靜的財務(wù)投資者”，則可能面臨萬科管理層動蕩、企業(yè)業(yè)績下滑、股價下跌的境況；而如果其要相機而動實現(xiàn)對萬科的控股，卻要邁過更多難以逾越的溝坎。但應(yīng)該樂觀的是，戰(zhàn)事仍在發(fā)展，華潤仍然握有至關(guān)重要的表決權(quán)。
資深財經(jīng)評論人譚浩俊表示，安邦是不是寶能系一致行動人，實難判斷。但是，真正能左右萬科此次“毒丸”計劃的，是手握5%股權(quán)的安邦保險。
問題4
萬科還有哪些招數(shù)可使？
萬科12月20日發(fā)布公告稱，預計在不超過30個自然日的時間內(nèi)披露公司重組方案。同日，中糧集團方面否認參與萬科增發(fā)事項。分析人士認為，萬科管理層仍需要不斷尋求資金外援來獲得支持。據(jù)悉，停牌中的萬科，已經(jīng)啟動拉票模式。近日有消息稱，萬科董事長王石已經(jīng)與多家投行、大型公募基金接觸。
財經(jīng)評論員況杰表示，萬科目前已經(jīng)停牌，這種狀況下寶能系想直接在二級市場上增持已無可能。從萬科的角度來說，當務(wù)之急是提升一致行動人的持股比例，阻止寶能系的收購。最大的可能是通過定增引入新的投資者，也就是白衣騎士，成為一致行動人，然后持股比例超過寶能系。
不過，不少業(yè)內(nèi)人士表示，無論定增的價格和對象如何，萬科管理層繞不開的是，需要有出席股東大會2/3投票權(quán)的通過。寶能系手握萬科22.45%的股權(quán)，對于股權(quán)分散的萬科，要在股東大會上收獲占萬科總股本44.9%以上的股權(quán)支持，難度極大。
問題5
寶能下一步會有何動作？
易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進表示，對寶能而言，萬科若采取長期停牌將對其高杠桿運作的資金帶來壓力。萬科股價短期內(nèi)大幅上漲，目前應(yīng)該已遠遠脫離“寶能系”的成本線。
對于寶能系來說，近期或在四方面有動作。第一是做好輿論戰(zhàn)，尤其是不斷挖掘?qū)毮芗捌湔崎T人背后的民營企業(yè)崛起的故事，進而增加與公眾的親密度。第二是或早就預料萬科會有反并購的策略，所以背后可能還有一筆未動用的資金。第三是繼續(xù)加大信息披露，防范各類猜忌包括資金來源不穩(wěn)定等內(nèi)容。第四是對寶能內(nèi)部的地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊進行積極調(diào)整，以證實寶能有能力做好地產(chǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營。
問題6
中小股東利益有何影響？
由于萬科《公司章程》中在董、監(jiān)事選舉方面實行的是累積投票制，在此背景下，鑒于“寶能系”目前持股比例尚不足30%，因此中小股東的態(tài)度也可能改變事件格局。此外，爭取中小股東也成為萬科管理層對抗“寶能系”進入董事會的做法之一。在王石的內(nèi)部講話中，將中小股東和公司管理層緊緊“捆綁”在一起。
知名經(jīng)濟學家馬光遠表示，資本和管理者打架，資本和大股東爭奪控制權(quán)，中小股東只能任人宰割，沒有有效的程序參與決策、保護自己。“這起收購從目前來看，誰是誰非一點不重要，但中小股東的利益被忽視是血淋淋的事實。無論是寶能的收購行為，還是王石的反收購行為，都有可能損害中小股東的利益。”
問題7
最后的結(jié)局會是什么樣?
馬光遠預計，從目前的攻防看，寶能處于絕對的主動地位，進可攻，退可守，而且有很多手段可以對付王石。寶能即使做不了實際控制人，事實上通過舉牌，在二級市場已經(jīng)獲利頗豐。命運不確定的是王石，因為停牌是極其被動的舉措，這救不了王石，可能的結(jié)果有這么幾個：王石找到了同盟，也贏得了中小股東的支持，成功擊退寶能，但寶能仍可能通過股東大會，贏得董事會的席位，制衡王石及其管理團隊，并隨時可能再次發(fā)起控制權(quán)爭奪；如果寶能聯(lián)合安邦，則幾乎意味著王石出局；如果寶能對萬科的管理層進行分化瓦解，王石也會黯然退場；王石妥協(xié)，接受寶能，寶能也釋放善意，但也會采取措施對王石的權(quán)力進行制約；王石找到白馬王子出手，但無論是持有萬科10%左右的證券公司，還是持股2%左右的公募基金，要全部拿下難度很大。
問題8
萬寶大戰(zhàn)帶來哪些啟示？
易居中國執(zhí)行總裁丁祖昱表示，這次寶能和萬科的控制權(quán)之爭，讓我們重新認識了萬科的職業(yè)經(jīng)理人文化，也讓我們更清晰地明白，今天無論誰都已經(jīng)無法改變?nèi)f科的運營機制。如果沒有職業(yè)經(jīng)理人文化，那萬科就不再叫萬科了。
嚴躍進表示，此次萬科股權(quán)爭奪戰(zhàn)無論結(jié)果如何，對于資本市場、企業(yè)來說，都是可以寫入商學院教材的案例。其啟示有三點：第一是傳統(tǒng)地產(chǎn)資本和險資等機構(gòu)資本會有更大的碰撞，后續(xù)險資可能比傳統(tǒng)地產(chǎn)資本更有優(yōu)勢，這對公司治理結(jié)構(gòu)的改善是一個挑戰(zhàn)。第二是目前地產(chǎn)企業(yè)對于企業(yè)的股權(quán)保護是非常乏力的，地產(chǎn)企業(yè)若是處于上市狀態(tài)，股權(quán)保衛(wèi)的難度會加大。第三企業(yè)若自身不變革，那么外部環(huán)境和力量就會對企業(yè)自身的經(jīng)營形成特大的沖擊力。來源：京華時報 作者：邢飛 共2頁 上一頁 [1] [2] 野蠻人進擊下的萬科迷局：安邦會為誰做嫁衣 王石夜宴基金經(jīng)理 萬科寶能大戰(zhàn)1月內(nèi)見分曉 21年前 王石如何擊退萬科門口的“野蠻人”？ 楊衛(wèi)東：廣州萬科商業(yè)地產(chǎn)形成了三條產(chǎn)品線 寶能萬科進攻防守大戰(zhàn)正酣 安邦成關(guān)鍵！ 搜索更多: 萬科 |
