背后圖謀
“單純虛減利潤，最直接的目的可能是為了減少稅收”，上述審計師向網(wǎng)易財經(jīng)分析，不過，網(wǎng)易財經(jīng)在查閱張裕A逐年應繳納稅金中發(fā)現(xiàn)，張裕A從2007年到2009年應繳納的稅金并無明顯異常波動。
對于其他原因，上述審計師指出，這需要看被拿來調(diào)節(jié)利潤的“工具”是什么，“尤其是廣告費用，作為斟酌性支出，常常成為公司拿來虛增或虛減利潤的殺手锏”。
網(wǎng)易財經(jīng)進一步查閱張裕A近3年以來的應付廣告費用，其中，2007年應付廣告費用為8626.6萬元，2008年升至1.39億，2009年更是達到了2.32億，逐年上升幅度達到61%和66.9%。
同時，公司的廣告宣傳費更是逐年上升，以2006年合并報表中公布的2.74億的廣告宣傳費為基數(shù)，2007年公司的廣告宣傳費達到2.57億，2008年則更是飆升到4.3億，相比2007年增幅達到67%。
在張裕A2009年年度報告中，2009年全年張裕A的銷售費用達到10.93億元，較2008年度增長25.7%，為此，張裕A解釋主要是由于經(jīng)營規(guī)模的擴大，銷量穩(wěn)步提高，廣告費和運輸費以及銷售人員工資獎金總額的增長所致。
面對如此增長幅度之高的廣告費用，上述審計師認為，隨著經(jīng)營規(guī)模擴大隨之廣告費增長屬于正常，但從公司逐年多計提累計達到1.3億的數(shù)額來看，“不排除公司管理層通過多計提廣告費，平滑業(yè)績的可能性”。
事實上，從剛剛公布的2010年三季度業(yè)績報告來看，張裕A前三季度實現(xiàn)收入 35.71 億元，同比增長 21.01%，歸屬于母公司凈利潤 8.91億元，同比增長 22.58%，但因葡萄酒銷量增速下降導致收入增速下降到 10.93%，較去年同期下降 22 個百分點。
此外，公司三季度單季實現(xiàn)銷售收入10.89 億，同比增長11%，華泰證券研究員張蕓在點評報告中指出，“公司三季度業(yè)績低于市場普遍預期的 18%-20%的銷售收入增速”。
就在業(yè)績增速放緩的同時，張裕A與大股東之間的利益關系也越發(fā)凸顯，而這層利益輸送的蒙面也在本次整改中被查實。
涉嫌輸送利益
事實上，1997年張裕A成立時，張裕集團與張裕A簽訂了《商標許可使用合同》 ，約定張裕等商標由股份公司無限期、獨占使用，股份公司按相關商品銷售額的 2%支付集團商標使用費，同時約定集團所收到的商標使用費主要用于宣傳商標及使用商標的產(chǎn)品。
截至 2010 年 6 月，張裕A累計向張裕集團支付了4.68億元商標使用費，但集團公司幾乎未發(fā)生廣告費支出。也就是說張裕集團收取了大額商標使用費卻對商標的維護沒有做出任何貢獻，未嚴格執(zhí)行合同約定。
而且，按照當時的約定，張裕A支付張裕集團的商標使用費，于每個公歷年 6月 30日前一次支付，但張裕A并未按照合同約定的方式支付，而是按季度或月份進行支付。
此外，山東證監(jiān)局在檢查時也發(fā)現(xiàn)，張裕集團于 2009年注冊了愛斐堡、 黃金冰谷等商標，但實際上上述商標由上市公司在生產(chǎn)過程中創(chuàng)立，張裕A完全有條件進行注冊，而結果是仍由張裕集團注冊后特許給公司使用。
同時，張裕集團 1997年以后注冊的商標沒有與上市公司另行簽訂使用合同，但仍由上市公司參照 1997年簽訂的《商標許可使用合同》的約定使用，即每年支付相關商品銷售收入的2%給張裕集團， 未嚴格履行關聯(lián)交易審議程序，為此，山東證監(jiān)局也明確指出，“侵害了上市公司利益”。
“這個問題是歷史遺留的問題，對于公司而言，我們也希望在商標方面能盡快理清和大股東的關系”，張裕A內(nèi)部一位高層人士向網(wǎng)易財經(jīng)坦言。
而除了商標，在其他資產(chǎn)方面，據(jù)山東證監(jiān)局的查實，張裕集團下屬的旅游公司使用了張裕A的資產(chǎn)，張裕A所屬的蓁山屯集體公寓房產(chǎn)的房產(chǎn)證仍為張裕集團。
在業(yè)務方面，張裕集團副總經(jīng)理分管張裕A的業(yè)務；張裕集團董事會存在審議有關股份公司業(yè)務發(fā)展的問題，在財務方面，張裕集團部分財務憑證則是由張裕A的財務人員作為復核人。
同樣，關聯(lián)交易也被查出，張裕A與關聯(lián)方中亞藥業(yè)和煙臺釀酒發(fā)生關聯(lián)交易未予披露，而在2009年向張裕集團進口原酒金額為 489.09萬美元的關聯(lián)交易，也自始未做披露。
而更為嚴重的是，2009年5月10日，張裕A向大股東分配紅利3.18 億元，而公司公告 2008 年度分配 A 股紅利的股權登記日為6月3日；同樣，2010年5月28日，張裕A向大股東分配 2009年度部分紅利1.5億元，而公司公告 2009年度分配A股紅利的股權登記日為7月6日。
網(wǎng)易財經(jīng)就此致電張裕A董事會辦公室，一位接電話的男性工作人員稱“公司董秘不在，證券事務代表也不在”，并以“我不知情”為由，直接掛斷了采訪。
而國泰君安分析師胡春霞對此次事件的點評中也直言，雖然從整改的各個條款看，如果整改完畢，公司業(yè)績將有一定幅度增加，但是在另一方面也表明公司在治理和透明度上仍然存在某些問題。“這在短期可能影響流通股東信心”。
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