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資本為何厭惡零食:三只松鼠推遲IPO,良品鋪?zhàn)由鲜羞M(jìn)展緩慢

  與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比,良品鋪?zhàn)釉诘鼐壣纤闶腔夜媚。上海和杭州分別賦予來伊份、百草味足夠的發(fā)展舞臺(tái),偏向內(nèi)陸則使得良品鋪?zhàn)酉蛲鈹U(kuò)散顯得拙荊見肘。除湖北外,良品鋪?zhàn)恿碓诮、湖南、四川等地開有分店,卻很難將湖北地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)復(fù)制開來,更是難在強(qiáng)敵如云的江浙滬區(qū)域覓得空間。

  招股說明書顯示,良品鋪?zhàn)咏姆种氖杖雭碜匀A中地區(qū)。2018年上半年,良品鋪?zhàn)泳下收入總計(jì)9.99億元,其中華中獨(dú)占7.4億元。如是,良品鋪?zhàn)映淦淞恐荒芩闶且粋(gè)區(qū)域性的品牌,要論全國(guó)性名牌還有一定難度。

  相較其提出的“深耕華中,輻射全國(guó)”的戰(zhàn)略布局,前半部分做得很好,后半部分進(jìn)程或還很遠(yuǎn)。

  線下不夠,線上來湊,良品鋪?zhàn)訉?duì)線上模式的依賴程度越來越高。如前所述,2018年上半年良品鋪?zhàn)泳上銷售額為13.5億元,占整個(gè)銷售額的比重達(dá)到44.85%,而3年前該比例尚為26.53%。

  偽高端零食戰(zhàn)略

  2019年1月,良品鋪?zhàn)油瞥?ldquo;高品質(zhì)、高顏值、高體驗(yàn)”的高端零食戰(zhàn)略,繼簽下迪麗熱巴作為品牌代言人后,又據(jù)稱以2500萬元高昂合同簽下吳亦凡。

  良品鋪?zhàn)痈叨肆闶车墓适轮v得不錯(cuò),比如率先引進(jìn)“電子舌”味覺分析系統(tǒng)對(duì)產(chǎn)品定量定性分析,優(yōu)化消費(fèi)者體驗(yàn);上線由曾攬獲全球三大設(shè)計(jì)獎(jiǎng)的知名設(shè)計(jì)師潘虎主持設(shè)計(jì)的“拾貳經(jīng)典”高端零食禮盒;在第五代線下門店配設(shè)小孩子的專屬陳列空間和柜臺(tái)。

  然而,一系列因素讓人覺得其高端零食的定位名不符實(shí)。

  一是代工模式。大凡高端玩得都是技術(shù),蘋果公司有IOS系統(tǒng),華為有5G技術(shù),反觀良品鋪?zhàn)樱苌偃谌氘a(chǎn)品生產(chǎn)過程,只在外觀設(shè)計(jì)、銷售方面下功夫,該類工作很難建立起核心競(jìng)爭(zhēng)力,可替代性強(qiáng)。

  二是研發(fā)投入低。招股書顯示,2017年度良品鋪?zhàn)友邪l(fā)總投入4145.9萬元,并不比請(qǐng)吳亦凡+迪麗熱巴代言的費(fèi)用高多少;該年研發(fā)投入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重為0.77%,遠(yuǎn)低于同期鹽津鋪?zhàn)?.2%的研發(fā)占比;研發(fā)人員更是少得可憐,逾9000人的公司,專職從事產(chǎn)品研發(fā)人員僅18人。

  三是缺乏必要的職工保障。2月17日,有媒體爆出“良品鋪?zhàn)油锨飞绫3?100萬”,漂亮業(yè)績(jī)竟有很大一部分是由未繳納的社保公積金構(gòu)成,這和高大上企業(yè)的畫風(fēng)風(fēng)馬牛不相及。招股書顯示,截至2018年6月末,良品鋪?zhàn)討?yīng)繳未繳社保人數(shù)為580人,占員工總?cè)藬?shù)的比重為6.24%。

  休閑零食市場(chǎng)尚未形成超級(jí)霸主,行業(yè)門檻也沒有那么高。各方拼的是產(chǎn)品、服務(wù),漂亮報(bào)告使得良品鋪?zhàn)荧@得上市門票并不難。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,要想走高端品牌路線,良品鋪?zhàn)哟_實(shí)得在內(nèi)功上多下功夫。

  來源:IPO早知道 Uncle C

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