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那么，是否可以因此大膽買入百威的股票呢？還需要商榷。
談穩(wěn)�。褐�(jǐn)防百威百億商譽(yù)爆雷
眾所周知，由于歷史原因全球充斥著不計(jì)其數(shù)的啤酒品牌，部分實(shí)力較強(qiáng)的啤酒廠商為了壯大份額，不斷對(duì)其他品牌進(jìn)行收購(gòu)，這也是百威亞太擁有50個(gè)啤酒品牌的原因，然而收購(gòu)整合也令這些廠商背負(fù)了巨額的商譽(yù)。
2018年，百威亞太收購(gòu)了位于澳洲的網(wǎng)上零售商Booze Bud及韓國(guó)精釀啤酒廠The Hand&Malt Brewing Co．之后，截至年底，公司資產(chǎn)負(fù)債表上的商譽(yù)規(guī)模達(dá)到131.51億美元，占同期資產(chǎn)比重的51.1%。2018年因?yàn)橥鈪R匯率變動(dòng)，公司計(jì)提了8.14億美元商譽(yù)減值。
反觀從前同樣熱衷于并購(gòu)的華潤(rùn)啤酒，2018年的商譽(yù)規(guī)模為83.9億元人民幣，占資產(chǎn)比重21.36%，青島啤酒的商譽(yù)更輕僅為13.07億元人民幣，占資產(chǎn)比重已降至不到4%。
值得注意的是，盡管百威亞太2019年一季度的資產(chǎn)負(fù)債率僅有33.25%，低于華潤(rùn)啤酒2018年的51.85%和青島啤酒一季度的45.15%。但若把百威亞太資產(chǎn)中的商譽(yù)剔除，公司資產(chǎn)負(fù)債率將大幅提高。
事實(shí)上，截至2019年3月31日，百威亞太未經(jīng)審計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)總額為32.93億美元，未經(jīng)審計(jì)流動(dòng)負(fù)債高達(dá)48.44億美元，流動(dòng)比率僅為0.68倍。好在，百威亞太過(guò)去有著不錯(cuò)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入，該指標(biāo)過(guò)去兩年都超過(guò)20億美元，這有助于公司在未來(lái)控制有息負(fù)債水平。
在智通財(cái)經(jīng)APP看來(lái)，規(guī)模大及品牌高端應(yīng)當(dāng)是投資者看好百威亞太的核心因素，但這并不意味著華潤(rùn)啤酒和青島啤酒沒(méi)有一戰(zhàn)之力。
近年來(lái)，青島啤酒一直在升級(jí)產(chǎn)品線，先后研發(fā)出經(jīng)典1903、全麥白啤、原漿、皮爾森、青島啤酒IPA等新特啤酒產(chǎn)品以及奧古特、鴻運(yùn)當(dāng)頭等高端系列產(chǎn)品。華潤(rùn)啤酒也在2018推出了勇闖天涯super X和匠心營(yíng)造兩個(gè)中高端新品，同時(shí)于喜力的合作也將助推華潤(rùn)啤酒高端化進(jìn)程。
總而言之，港股啤酒“三巨頭”誰(shuí)能笑到最后，關(guān)鍵看誰(shuí)能打贏啤酒高端化這場(chǎng)戰(zhàn)役。（來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)） 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 關(guān)注公號(hào)：redshcom 關(guān)注更多: 啤酒 |
