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剛剛獲得1.5億美元B輪追加投資的瑞幸咖啡今日在美提交IPO招股書，計劃登陸納斯達(dá)克，股票代碼“LK”，計劃募資最多1億美元。即便其上市的消息已經(jīng)被提前透露出來，但其發(fā)展速度依然令人驚嘆。
在IPO之前，瑞幸咖啡共計完成三輪共計5.5億美元融資，分別在是2018年7月、12月和2019年4月，三輪投資方主要包括BlackRock、愉悅資本、大鉦資本、新加坡政府投資公司（GIC）、中金公司、君聯(lián)資本等。
“2019年戰(zhàn)略目標(biāo)是成為中國最大的連鎖咖啡品牌”，今年初，瑞幸咖啡CEO錢治亞在闡述公司規(guī)劃時直接放話，“瑞幸咖啡將新建超過2500家門店，總門店數(shù)超過4500家；門店數(shù)量與杯量成為中國最大的連鎖咖啡品牌；為客戶提供高品質(zhì)、高性價比、高便利性的產(chǎn)品。”
招股書顯示，截至2019年3月31日，瑞幸咖啡門店總量為2370家，其中包括2163家提取門店、109家休息門店、以及98家送餐廚房。2018年2000家門店的既定目標(biāo)已經(jīng)實現(xiàn)。
當(dāng)大家還處于“寒冬”后的恢復(fù)期時，瑞幸咖啡卻書寫著傳奇般的故事。巨虧中快步擴(kuò)張，也讓不少人暗暗感到某種隱憂：大規(guī)模建店，持續(xù)發(fā)放補貼，瑞幸咖啡這種模式究竟還能持續(xù)多久。這只成立一年半便估值10億的“獨角獸”是否真的能跑出一個新商業(yè)故事，還是只是一個尋求接盤的資本游戲？
難掩虧損
毋庸置疑的是，雖然發(fā)展快速，但瑞幸咖啡依然繞不開巨大的虧損。
招股書顯示，2019年第一季度，瑞幸咖啡總凈營收為4.785億元人民幣（7130萬美元），凈虧損5.518億元人民幣（約8221.8萬美元）。2018全年總凈營收為8.407億元人民幣（1.253億美元），凈虧損16.19億元人民幣（2.413億美元），其中市場營銷費用為7.49億人民幣。截至2017年12月31日的凈虧損為人民幣5637.1萬元人民幣。成立至今共計凈虧損22.268億元人民幣。
從招股書中也可看出，從創(chuàng)立開始，瑞幸咖啡的凈虧損就整體呈上升趨勢。
值得關(guān)注的是，此前瑞幸咖啡完成B輪融資時，曾有相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)被公布出來。數(shù)據(jù)顯示，2018年前9個月，瑞幸咖啡累計銷售收入3.75億元，凈虧損8.57億元。瑞幸咖啡曾對此作出回應(yīng)，稱其全年虧損會遠(yuǎn)大于這個數(shù)字，但通過補貼迅速占領(lǐng)市場是公司的既定戰(zhàn)略，虧損符合預(yù)期。
瑞幸咖啡聯(lián)合創(chuàng)始人、CMO楊飛也對補貼的方式給予內(nèi)部肯定，他表示，" 用適度的補貼獲取這一年的市場規(guī)模和速度是非常值得的�？梢钥隙ǖ氖牵覀儠掷m(xù)補貼。" 對于盈利時間表，他表示 " 現(xiàn)在不考慮這個問題，3-5年之后再說 "。
另外，招股書還披露，截至2019年3月底，瑞幸咖啡負(fù)債總額為10.8億元，賬上持有現(xiàn)金為11.58億元。若按照2019年第一季度凈虧損5.518億元人民幣來估算，瑞幸咖啡的賬面資金或許只能維持兩個月。如此看來，瑞幸咖啡為何如此快速上市也就說得通了。
賬面資金吃緊的另一個表現(xiàn)是，今年4月初，瑞幸咖啡將其北京、深圳、上海、廣州等多地門店的動產(chǎn)，包括咖啡機(jī)、奶箱、粉倉等抵押給中關(guān)村科技租賃有限公司，從而獲得了4500萬元貸款。對此瑞幸咖啡表示，這是一筆常規(guī)的設(shè)備融資租賃，符合瑞幸輕資產(chǎn)運營的大思路。
收入上，瑞幸咖啡的主要來源是所銷售現(xiàn)釀飲料、其他產(chǎn)品，分別是3.611億元和8400萬元，另還有其他營收為3340萬元。
也就是說，瑞幸咖啡依然是靠銷售商品獲得收入，盈利模式也相對簡單。若按照2019年第一季度虧損5.5億元、營收4.785億元來看，產(chǎn)品價格至少提高到現(xiàn)在的兩倍才能達(dá)到盈虧平衡，但對于還要繼續(xù)通過補貼來擴(kuò)張的瑞幸咖啡來說，顯然還不在其考慮范圍內(nèi)。
成本居高不下
一個簡單直白的邏輯是，成立以來，瑞幸咖啡一直在靠持續(xù)不斷的融資來支撐企業(yè)的發(fā)展和對用戶的補貼。
瑞幸咖啡在招股書中也提到了其將會面臨的挑戰(zhàn)、風(fēng)險和不確定性的影響，比如要保持歷史增長率和管理快速增長的能力，獲得足夠資金來拓展業(yè)務(wù)和應(yīng)對商業(yè)機(jī)會，以經(jīng)濟(jì)高效的方式獲得新客戶或留住現(xiàn)有客戶的能力，管理供應(yīng)鏈以滿足未來運營需求的能力等。
這是由于瑞幸咖啡的瘋狂擴(kuò)張導(dǎo)致其成本居高。通過其運營支出費用的大幅提高便可看出一二。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 瑞幸咖啡 |
