融創(chuàng)中國(01918.HK)與萬達商業(yè)之間高達632億的世紀大交易平添變數(shù)，原本計劃由融創(chuàng)接盤的萬達旗下77個酒店資產(chǎn)包，將有另一地產(chǎn)集團富力地產(chǎn)(2777.HK)接手，而融創(chuàng)則只收購萬達13個文旅項目公司。
7月19日下午5時，融創(chuàng)中國、萬達商業(yè)富力地產(chǎn)三家公司掌門人孫宏斌、王健林、李思廉、張力在北京萬達索菲特酒店聯(lián)合舉行戰(zhàn)略合作簽約儀式，這離融創(chuàng)和萬達雙方在本月10日簽署框架協(xié)議僅有9天時間，原本預(yù)計1個月的盡職調(diào)查周期，也縮短至不足10日。
簽約儀式后，三家公司聯(lián)合發(fā)布公告稱，融創(chuàng)收購?fù)馐召徣f達旗下位于中國的十三個文化旅游項目公司(下稱“文旅項目公司”)91%的權(quán)益，合計交易對價為438.44億;而此前雙方在框架協(xié)議中所提及的萬達旗下76家(正式簽約時增加為77家)酒店資產(chǎn)包，則由富力地產(chǎn)以199.06億接手。兩項交易總金額637.5億元。
相對于融創(chuàng)和萬達在本月10披露的框架協(xié)議內(nèi)容，交易細節(jié)上發(fā)生了較大變化，一是交易對手增加了富力地產(chǎn)，二是兩個資產(chǎn)包的交易價格進行調(diào)整，三是付款方式不同。
相對于此前由融創(chuàng)單獨接盤，由融創(chuàng)和富力分別收購文旅項目和酒店資產(chǎn)，更符合兩家公司的經(jīng)營風(fēng)格和投資邏輯，因前者注重規(guī)模及周轉(zhuǎn)速度，不愿過多投資持有型物業(yè)而占用資金，而后者注重收益質(zhì)量，此前便經(jīng)營著大量持有型物業(yè)，包括多家高星級酒店及寫字樓。
涉及萬達旗下高達600多億的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓事宜，起始于7月上旬。有消息顯示，孫宏斌與王健林之間在本月初敲定交易只用了四天時間。
根據(jù)融創(chuàng)方面在11日披露的框架協(xié)議中的交易細節(jié)顯示，融創(chuàng)最初同意收購萬達旗下十三個文化旅游項目公司91% 的權(quán)益，和七十六家城市酒店100% 的權(quán)益。兩筆收購合計收購總代價 631.70億元。其中335.95億元將由該集團內(nèi)部資源償付，另外295.75億元則將由萬達商業(yè)指定銀行向融創(chuàng)中國提供的三年期貸款融資撥付。
雙方原本約定的1個月盡職調(diào)查結(jié)束后簽訂正式協(xié)議，但從19日提前簽約的結(jié)果來看，融創(chuàng)方面針對13個文化旅游城的盡職調(diào)查已然完成。
但最終的交易結(jié)果卻進行了調(diào)整，一手交易對手增加了富力地產(chǎn)，二是兩筆資產(chǎn)的交易價格進行了調(diào)整，三是付款方式隨之變化。
交易對手上，融創(chuàng)接手13個文旅項目，富力則接盤萬達的酒店資產(chǎn)。這顯示融創(chuàng)一貫的投資邏輯并未發(fā)生改變，依然是謀求高速周轉(zhuǎn)的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的擴張，提升市場份額。
接近融創(chuàng)高層的知情人士透露，放棄接盤萬達的酒店資產(chǎn)包，避免大量占用公司資金，更符合融創(chuàng)一貫投資邏輯，這也將減少融創(chuàng)的資金壓力和債務(wù)負擔。
孫宏斌在19日的發(fā)布會上表示：“這個調(diào)整對融創(chuàng)而言比原來的交易方案有了更好的流動性，降低了我們負債水平，同時我們也承擔了原酒店交易對價的折讓部分，對于我們和萬達合作的文旅項目資產(chǎn)包這是可以接受的溢價，這種交易安排三方都很滿意。我們也相信富力承接的這部分酒店資產(chǎn)有一個非常合適的價格，未來也會有很好的經(jīng)營結(jié)果。”
交易標的較最初發(fā)生變化，使得融創(chuàng)與萬達之間的原定的交易對價也進行了調(diào)整。資料顯示，13個文旅項目公司資產(chǎn)凈值為248.84億元，對應(yīng)最后厘定的交易對價438.44億，相當于按1.76倍凈值交易。而富力地產(chǎn)則是以199.06億折價接盤萬達凈值高達330多億的酒店資產(chǎn)包。
融創(chuàng)中國董事局主席孫宏斌在簽約儀式表示，收購文旅項目的價格的高于此前框架協(xié)議時約定價格，是融創(chuàng)對富力接盤酒店資產(chǎn)的補償。
至于付款方式，原本由萬達為融創(chuàng)提供的貸款部分也將不復(fù)存在，據(jù)悉，19日當天，融創(chuàng)已經(jīng)向萬達商業(yè)支付了150億收購資金，后續(xù)也將由融創(chuàng)自有資金承擔。
據(jù)孫宏斌在前一日接受媒體記者采訪時透露，除了此番438.44億的交易價格，萬達13個文旅項目公司合計還有負債約450億，將由各個項目公司承擔。融創(chuàng)已經(jīng)開始向各個項目公司的債權(quán)人進行接觸，試圖順利將萬達的該筆負債轉(zhuǎn)至融創(chuàng)身上。
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