2015年持續(xù)至今，中國豬肉價格走出低谷，大幅上漲，殺豬賣肉的肉類公司業(yè)績大受沖擊，但雙匯是一個例外。

　　雙匯發(fā)展(000895.SZ)最新年報顯示，2015年，雙匯發(fā)展生產(chǎn)高低溫肉制品158.90萬噸，同比2014年下降5.85%;鮮凍肉及肉制品外銷量275.54萬噸(其中：鮮凍肉117.2萬噸，肉制品158.34萬噸)，同比2014年下降5.90%;實現(xiàn)營業(yè)收入446.97億元，同比2014年下降2.19%。

　　收入指標(biāo)盡管下降，利潤表現(xiàn)不降反增。雙匯發(fā)展實現(xiàn)利潤總額56.75億元，同比2014年增長5.63%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤42.56億元，同比2014年增長5.34%。

　　毛利率方面，雙匯發(fā)展的肉制品業(yè)務(wù)，毛利率31.37%，增加5.52個百分點。

　　雙匯發(fā)展母公司萬洲國際(288.HK)稱，中國市場雖因生豬價格高企影響了原材料成本，但其也受惠于其他大宗商品價格的下跌。同時，更擴(kuò)大了美國豬肉的進(jìn)口，采取旺儲淡銷的策略讓中國肉制品的單位利潤達(dá)到了歷史新高。

　　記者梳理資料發(fā)現(xiàn)，2014年，美國受豬流行性腹瀉病毒(PEDv)影響，生豬供應(yīng)下跌，生豬價格大幅上升。2015年，PEDv的傳播受到控制，生豬供應(yīng)反彈。在低廉而平穩(wěn)的飼料成本進(jìn)一步支持下，美國生豬供應(yīng)更超PEDv暴發(fā)前的水平。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015年12月1日的國內(nèi)商品豬存貨為6230萬頭。這是1988年美國農(nóng)業(yè)部開始作出估計以來的最高存貨水平。供應(yīng)充沛導(dǎo)致生豬價格下跌。2015年，美國平均生豬價格為每千克1.12美 元，較2014年下跌32.5%。

　　2015年中國的平均生豬價格為人民幣15.2元/千克(約2.42美元/千克)，較上年增加16.5%。

　　根據(jù)上述數(shù)據(jù)比較，美國生豬價格不到中國的一半，盡管運到中國還需要支付運費、關(guān)稅等費用，但成本仍然低于中國。

　　這樣的好時機(jī)雙匯當(dāng)然不會放棄。

　　2015年，雙匯發(fā)展通過間接控股股東羅特克斯有限公司，從國外市場進(jìn)口了將近17億元的分割肉、分體肉、骨類副產(chǎn)品等其他商品。

　　同期，雙匯發(fā)展還從史密斯菲爾德食品公司采購了3.8億元的分割肉、分體肉、骨類及副產(chǎn)品。

　　羅特克斯加上史密斯菲爾德一起向雙匯發(fā)展供應(yīng)了近21億元的進(jìn)口豬肉，是去年同類交易金額的兩倍以上。

　　因此，與國內(nèi)同行相比，雙匯發(fā)展在成本方面有很大的優(yōu)勢。

　　中美豬肉價格背道而馳的走勢，讓雙匯發(fā)展在國內(nèi)大占便宜，但是雙匯發(fā)展母公司萬洲國際在美國也吃了點苦頭。

　　3年前，雙匯收購史密斯菲爾德，對各類資產(chǎn)進(jìn)行整合后在香港重新上市，改稱萬洲國際。萬洲國際是美國最大也是世界最大的生豬養(yǎng)殖企業(yè)，美國豬肉價格大跌，萬洲國際也大受影響。

　　整體而言，由于2015年生豬價格低迷，美國很多豬農(nóng)都處于盈虧平衡或虧損狀態(tài)。2015年，萬洲國際的生豬出欄量增加7.9%，營業(yè)額上升68.7%，但經(jīng)營利潤大幅下降86.9%。

　　雙匯發(fā)展在國內(nèi)也有自己的養(yǎng)殖場，但是每年出欄規(guī)模只有30萬頭左右，雖然在2015年豬價大漲的背景下也賺了不少，但無法抵消美國市場上豬價大跌的沖擊。

　　對于雙匯發(fā)展而言，國內(nèi)豬價大漲對生鮮肉業(yè)務(wù)的沖擊也很大，一般情況下，豬肉價格大漲，消費者購買量會明顯減少。這時候，雙匯內(nèi)部的業(yè)績分化會很明顯，生鮮業(yè)務(wù)壓力很大，肉制品業(yè)務(wù)由于進(jìn)口低成本豬肉的支援，還有好好坐下來“喝杯茶”的機(jī)會。（一財網(wǎng) 胡軍華）

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