“目前大商股份業(yè)績(jī)不錯(cuò)，市盈率才6-7倍，但中興商業(yè)的市盈率是20幾倍，財(cái)務(wù)投資邏輯不太成立。反而更像是想實(shí)現(xiàn)控股，像牛鋼那種性格，他如果想做什么，會(huì)有很多手段。”
紅商網(wǎng)訊：今年以來(lái)中興商業(yè)的股權(quán)變動(dòng)可謂風(fēng)起云涌。
今年一季度，盾安系旗下的如山創(chuàng)投斥資逾3.40億元突擊拿下中興商業(yè)近10%的股權(quán)，躋身上市公司第二大股東。正當(dāng)市場(chǎng)認(rèn)為中興商業(yè)的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)會(huì)在中興商業(yè)大股東和盾安系之間展開時(shí)，大商系于6月份開始抄底進(jìn)入，2個(gè)月內(nèi)火速舉牌三次奪得中興商業(yè)15%股權(quán)，取代如山創(chuàng)投成為中興商業(yè)第二大股東。
舉牌同處遼寧省的商業(yè)零售百貨類上市公司，大商系背后的目的為何，市場(chǎng)猜測(cè)紛紛。
有分析人士指出，大商系此舉可能是為了進(jìn)行同業(yè)重組整合商業(yè)資源，也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，一度擱淺的大商股份（600694.SH）重組或再添新變數(shù)。在去年大商股份重組遭遇實(shí)質(zhì)性障礙后，大商系正在謀劃為其龐大的資產(chǎn)注入計(jì)劃打開新的運(yùn)作空間。
目前隸屬沈陽(yáng)國(guó)資委的第一大股東沈陽(yáng)中興商業(yè)集團(tuán)并未作出反擊，盾安系旗下的如山創(chuàng)投也沒有迎頭趕上增持。
這場(chǎng)股權(quán)爭(zhēng)奪“三國(guó)殺”將如何演進(jìn)，我們拭目以待。
三度舉牌：大商系PK盾安系
中興商業(yè)的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)正日趨激烈。
2014年8月2日，中興商業(yè)公告稱，2014年7月15日-2014年7月30日，大商投資管理有限公司（下稱“大商管理”）增持中興商業(yè)股份13950316股，占中興商業(yè)總股本的5%。截至2014年7月30日，大商集團(tuán)有限公司（下稱“大商集團(tuán)”）及一致行動(dòng)人大商管理（大商管理是大商集團(tuán)股東）合計(jì)持有中興商業(yè)的股權(quán)已達(dá)到15%（41850970股），取代盾安系旗下的杭州如山創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱“如山創(chuàng)投”），成為后者的第二大股東。
今年以來(lái)，“野蠻人敲門”的故事在中興商業(yè)身上頻頻上演。
2014年1月，如山創(chuàng)投通過二級(jí)市場(chǎng)突擊買入中興商業(yè)13000000股，并在3月繼續(xù)增持15000000股，一舉拿下中興商業(yè)10.04%的股權(quán)，火速躋身中興商業(yè)第二大股東。這家來(lái)自浙江的創(chuàng)投公司，與上市公司盾安環(huán)境系關(guān)聯(lián)企業(yè)。
據(jù)理財(cái)周報(bào)（微信公眾號(hào)money-week）記者計(jì)算，在舉牌中興商業(yè)一役中，如山創(chuàng)投斥資逾3.40億元。
戲劇性的一幕是，正當(dāng)市場(chǎng)認(rèn)為中興商業(yè)的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)會(huì)在第一大股東沈陽(yáng)中興商業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“中興商業(yè)集團(tuán)”）和盾安系之間展開時(shí)，大商系卻突然插上一腳。
并且，大商系奪取中興商業(yè)股權(quán)的手法非常“迅猛彪悍”。6月上旬，大商集團(tuán)在短短七個(gè)交易日（6月4日-至6月10日）內(nèi)密集買入中興商業(yè)13950300萬(wàn)股，占公司總股本5%。
首次“觸電”后，7月初，中興商業(yè)又接到大商集團(tuán)、大商管理通知，截至7月7日，二者已合計(jì)持有中興商業(yè)10%股權(quán)，27900000股股份。加上最新增持，短短2個(gè)月時(shí)間，大商系已迅速奪下了中興商業(yè)15%股權(quán)，完成3次舉牌。
值得指出的是，大商系此次可謂是“抄底”介入中興商業(yè)——掃貨15%股權(quán)僅付出3.55億-4.13億元，平均每股成本比如山創(chuàng)投低30%-40%。
大商系選中了絕佳的投資時(shí)機(jī)。
在遭到“盾安系”舉牌后，中興商業(yè)股價(jià)出現(xiàn)過一波暴跌。僅僅在5月14日至5月19日的4個(gè)交易日內(nèi)，中興商業(yè)股價(jià)從最高12.24元/股，最低下跌至8.37元/股，跌幅達(dá)31.62%。此后的5月30日，中興商業(yè)的股價(jià)更是最低探至8.22元/股。而大商系恰恰于6月初趁機(jī)抄底進(jìn)入。
大商系算盤
值得指出的是，尾隨大商系首次舉牌，2014年6月12日，中興商業(yè)即發(fā)布公告稱，與盾安集團(tuán)簽訂《業(yè)務(wù)合作框架協(xié)議》，雙方將推進(jìn)在業(yè)務(wù)層面的合作，通過重組管理團(tuán)隊(duì)，合作經(jīng)營(yíng)“沈陽(yáng)盾安新一城”，合作期限長(zhǎng)達(dá)12年。
據(jù)悉，定位高端的盾安第一城是盾安集團(tuán)在沈陽(yáng)運(yùn)營(yíng)的一個(gè)大型商業(yè)綜合體項(xiàng)目，其位置位于沈陽(yáng)中街商圈。從2012年開張以來(lái)，盾安第一城業(yè)態(tài)幾經(jīng)調(diào)整，但是并沒有確立自己在中街商圈的優(yōu)勢(shì)地位。而坐鎮(zhèn)沈陽(yáng)另一核心商圈太原街的中興商業(yè)，作為沈陽(yáng)老牌百貨商場(chǎng)，擁有較高的品牌信譽(yù)和忠實(shí)的顧客群體。此前媒體曾報(bào)道，“2013年，中興、盾安雙方就有所接觸并開展談判，但中途因一些內(nèi)容無(wú)法達(dá)成共識(shí)，合作意向一度中止。”
而在盾安集團(tuán)持有中興商業(yè)股權(quán)后，雙方談判重啟。此次“踩點(diǎn)”拋出的合作協(xié)議，被外界普遍解讀為“盾安系”向中興商業(yè)施壓的結(jié)果，盡管如山創(chuàng)投并無(wú)最新增持動(dòng)作。據(jù)公開資料，中興商業(yè)旗下共有24萬(wàn)平方米物業(yè)，均位于沈陽(yáng)市的核心商圈。在百貨零售行業(yè)研究員看來(lái)，“憑借中興商業(yè)在沈陽(yáng)本土核心商圈的商業(yè)地位，如果有它來(lái)幫忙運(yùn)作盾安集團(tuán)的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，無(wú)疑會(huì)更穩(wěn)當(dāng)。”
大商系對(duì)中興商業(yè)似乎也頗為認(rèn)可。大商集團(tuán)旗下的大商國(guó)際是上市公司大商股份的單一最大股東，持股比例僅為8.80%，但大商集團(tuán)并未選擇通過增持鞏固地位，而是選擇了增持中興商業(yè)。
在業(yè)界看來(lái)，此次大商系增持中興商業(yè)不像是純粹做財(cái)務(wù)投資。“目前大商股份業(yè)績(jī)不錯(cuò)，市盈率才6-7倍，但中興商業(yè)的市盈率是20幾倍，財(cái)務(wù)投資邏輯不太成立。反而更像是想實(shí)現(xiàn)控股，因?yàn)橹信d商業(yè)市值不大（至截稿日，中興商業(yè)總市值僅30.61億元）。像牛鋼那種性格，他如果想做什么，會(huì)有很多手段。”
大商系一直以行事風(fēng)格強(qiáng)勢(shì)聞名于業(yè)界。
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