2013年，泰禾憑借在一線土地市場(chǎng)高歌猛進(jìn)，一路奪下北京、廈門(mén)等多處“地王”，其高調(diào)出擊和屢創(chuàng)新高的銷售數(shù)字、“日光盤(pán)”等成為業(yè)內(nèi)熱議的焦點(diǎn)。細(xì)數(shù)泰禾集團(tuán)2013年公布的拿地公告，公司今年以來(lái)在土地投資方面可謂積極進(jìn)取，前三季度斥資160 億購(gòu)入建面180 萬(wàn)方土地儲(chǔ)備，遠(yuǎn)超出該公司董事會(huì)和股東大會(huì)授權(quán)的110億拿地額度。
今年10月，泰禾集團(tuán)上海地區(qū)副總經(jīng)理劉龍?jiān)?jīng)表示公司今年拿地已達(dá)160億元，其中的120億元土地資源都集中在北京，對(duì)于資金緊張的說(shuō)法，他表示，只要銷售順暢就沒(méi)問(wèn)題。
然爾，據(jù)泰禾2012年的年報(bào)顯示，泰禾去年的銷售額是100億元，基本都是在福建省實(shí)現(xiàn)的，北京項(xiàng)目貢獻(xiàn)了不到10億元。
快速投資擴(kuò)張的背后，資金是懸在其頭頂?shù)囊话堰_(dá)摩克利斯之劍。無(wú)數(shù)企業(yè)失敗的案例都告訴我們，大躍進(jìn)式的擴(kuò)張，最終都會(huì)以失敗而收?qǐng)觥?/p>
劉龍表示，泰禾去選擇一塊地的時(shí)候首先要考慮高品質(zhì)和高周轉(zhuǎn)，還有高杠桿和高溢價(jià)。高杠桿就是用最少的金融資源做到撬動(dòng)項(xiàng)目。
但是泰禾固有的開(kāi)發(fā)模式此次在北京卻遇到了來(lái)自政府的打擊，北京對(duì)4萬(wàn)元以上項(xiàng)目的預(yù)售限制封死了泰禾的高周轉(zhuǎn)之路，泰禾預(yù)計(jì)的7、8個(gè)月開(kāi)盤(pán)的目標(biāo)只能一拖再拖，資金杠桿會(huì)進(jìn)一步加大，此外隨著信貸成本的上升公司資金鏈壓力進(jìn)一步增大，一旦項(xiàng)目銷售不理想，企業(yè)很可能面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。
總擔(dān)保額度占凈資產(chǎn)702% 高額擔(dān)保存“破產(chǎn)”風(fēng)險(xiǎn)
泰禾集團(tuán)在如此“瘋狂”的攻池掠地策略下，資金鏈的運(yùn)行“別具一格”，其往往在高價(jià)拿地之后，隨即就為地塊所在的項(xiàng)目公司向信托、基金等進(jìn)行大額擔(dān)保貸款，房企日益增長(zhǎng)的借款更讓業(yè)界為之擔(dān)憂。
截至泰禾集團(tuán)11月15日公告披露日，公司實(shí)際對(duì)外擔(dān)�？傤~為157.8億元人民幣，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的702%，全部為對(duì)下屬控股公司提供的擔(dān)保。
其中，泰禾集團(tuán)在10月29日晚間發(fā)布的公告稱，為滿足項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的資金需求，擬為旗下五家下屬公司提供總額高達(dá)77億元的擔(dān)保。此次的擔(dān)保共有五項(xiàng)，均是為滿足最近所拿項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)資金而進(jìn)行。
其中，三項(xiàng)是為上海寶山區(qū)地塊、廈門(mén)海滄區(qū)地塊、福州長(zhǎng)樂(lè)地塊新項(xiàng)目提供擔(dān)保，最高擔(dān)保額度分別是25億元、28億元、6億元。此外的兩項(xiàng)屬于泰禾集團(tuán)為之前的兩項(xiàng)借款追加提供連帶責(zé)任，新增擔(dān)保額度6億元與12億元。
“房地產(chǎn)企業(yè)一般的對(duì)外擔(dān)保額度約占企業(yè)凈資產(chǎn)的50%是比較健康的。”北京某開(kāi)發(fā)商的負(fù)責(zé)人對(duì)鳳凰房產(chǎn)表示，超過(guò)100%則是意味著企業(yè)已經(jīng)拿自己全部的資產(chǎn)進(jìn)行了抵押，一旦被擔(dān)保對(duì)象無(wú)法按約定償還債務(wù)，擔(dān)保企業(yè)有可能面臨著要替被擔(dān)保企業(yè)償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)保企業(yè)可能會(huì)面臨著破產(chǎn)的危機(jī)。
企業(yè)對(duì)外擔(dān)保額度比重過(guò)高而被迫破產(chǎn)的卻不是少數(shù)，上述負(fù)責(zé)人介紹，他的圈子里就有一位內(nèi)蒙的地產(chǎn)企業(yè)因?yàn)橄蛄硗庖患移髽I(yè)提供擔(dān)保貸款，后來(lái)對(duì)方無(wú)力償還，自己企業(yè)被迫破產(chǎn)的例子存在。
“擔(dān)保額占企業(yè)凈資產(chǎn)的702%對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)肯定是風(fēng)險(xiǎn)極大的”，上述企業(yè)負(fù)責(zé)人同時(shí)表示，如果一家企業(yè)能夠得到如此高額度的貸款，應(yīng)該也是通過(guò)了一些非常規(guī)的手段和途徑。
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