紅商網(wǎng)訊：中糧收購僑福73.5%的股權，傾向于發(fā)展商業(yè)地產(chǎn)，上市再臨門。

　　近日，僑福建設企業(yè)機構有限公司(僑福企業(yè)，0207.HK)發(fā)布公告稱，控股股東中糧集團有可能于未來向本公司注資的意向。這一消息再次引發(fā)了外界對中糧“買殼上市”的猜測。

　　僑福企業(yè)表示，公司將定期檢討其運營、財務狀況及業(yè)務活動，在適當?shù)那闆r下，將考慮向控股股東中糧集團或者其他第三方收購資產(chǎn)或業(yè)務，以促進公司的業(yè)務增長。

　　但僑福企業(yè)同時透露，到目前為止，注資仍沒有任何具體計劃或時間表，是否執(zhí)行及何時執(zhí)行都取決于市場情況。

　　今年7月份，中糧以3.6億元收購了僑福73.5%的股本之后，業(yè)內就不斷有聲音認為這是中糧為在港“買殼上市”鋪路。

　　一位不愿具名的證券分析師表示，相比于目前國內嚴厲的調控環(huán)境，在港上市顯然更利于房地產(chǎn)企業(yè)的融資。雖然買殼之舉顯而易見，只是買殼之后所要面臨的一系列問題，目前尚未可知。

　　注資情況尚未明朗

　　據(jù)了解，僑福企業(yè)的主營業(yè)務是企業(yè)管理和投資控股，以及物業(yè)投資。按照中糧集團公關部門提供的資料，其主要資產(chǎn)是位于香港中環(huán)環(huán)球大廈的部分物業(yè)。根據(jù)阿斯達克財經(jīng)網(wǎng)的資料顯示，2012年僑福投資物業(yè)的公平值估值為400萬港元。

　　據(jù)本報記者從中糧集團了解到的消息，僑福企業(yè)在香港上市，其主要資產(chǎn)為位于香港中環(huán)的環(huán)球大廈的部分物業(yè)，并已簽訂了租賃合約。中糧集團將繼續(xù)保留現(xiàn)有的業(yè)務，獲得穩(wěn)定的租金回報。

　　據(jù)僑福企業(yè)披露的資料顯示，公司的物業(yè)處于香港中環(huán)商務區(qū)的黃金地帶，租務與售價表現(xiàn)強勁。但是關于其租金的回報期和回報總額等參數(shù)，目前仍沒有具體的數(shù)據(jù)。

　　長江證券(000783)分析師蘇雪晶認為，中糧集團收購的節(jié)奏比較正常，沒有出現(xiàn)什么特殊的動作。

　　11月14日有媒體報道稱，中糧計劃將現(xiàn)在所持有的地產(chǎn)業(yè)務，包括商業(yè)物業(yè)、酒店、辦公室等逐步注入僑福，包括商業(yè)地產(chǎn)“大悅城”。

　　對于業(yè)內普遍關注中糧進一步將會如何注資，會把包括商業(yè)物業(yè)、酒店、辦公樓等業(yè)務一起打包注入還是分批注入，此前有不少業(yè)內人士猜測，中糧現(xiàn)在更加看重于旗下商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展，所以極有可能會拆分商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務來進行注資。

　　蘇雪晶認為，最終會以何種方式注資現(xiàn)在還不好說，具體要看中糧集團的操作意向，另外，對于“買殼上市”來說，時間一般都會拉得比較長，因為需要處理大量的資產(chǎn)運作問題。

　　總的來說，要成功上市，并不是那么容易的。

　　鑒于香港交易所的相關規(guī)定，買殼之后，兩年之內注資不能超過殼資產(chǎn)的50%。很顯然，這也為中糧未來融資帶來了更多不確定性。

　　上述中糧集團公關部人士也表示，中糧集團也會定期審核僑福建設的經(jīng)營情況，制定合適的發(fā)展策略，也會研究是否適宜進行任何資產(chǎn)或者業(yè)務的收購，但目前還沒有明確的計劃。

　　漫漫上市路

　　中糧旗下的房地產(chǎn)業(yè)務主要分為中糧地產(chǎn)(000031)與中糧置業(yè)，中糧地產(chǎn)主攻住宅，已于1993年深市A股上市，中糧置業(yè)成立于2007年，主營商業(yè)地產(chǎn)，西單大悅城是其代表作，另外還包括酒店、寫字樓等業(yè)務。

　　一直以來，“實現(xiàn)地產(chǎn)業(yè)務整體上市”，是中糧集團董事長寧高寧常對媒體說的話。

　　2010年，中糧對于上市的提法是“A+H股整體上市”。當時，寧高寧是希望這個計劃在2011年底完成。然而到了2011年底，計劃好的上市依舊毫無動靜，當時傳出消息稱中糧集團的人員整合已經(jīng)完成，然而股權整合遇到障礙，影響了上市的進程。

　　然而，在2011年度股東大會上，中糧地產(chǎn)否認了關于整合的傳聞，只說目前中糧的整合方案仍在設計當中，而且5年內能否完成整合還很難說。2012年3月寧高寧表態(tài)，在港上市的事宜仍在等待有關部門批準。

　　調控嚴厲，審批嚴格，房地產(chǎn)的融資渠道也隨之收緊，近年來，無論是A股或H股，能上市的房企寥寥無幾。中糧H股上市的計劃最終也是在“等待審批”中悄無聲息。

　　中糧的商業(yè)地產(chǎn)上市之路之所以屢屢卡殼，除了內部股權整合進程緩慢以外，還有一個重要原因就是從2010年開始，無論是A股還是H股，地產(chǎn)股的行情都很低迷，上市的窗口期總是稍縱即逝。

　　而受累于中糧集團一直喊商業(yè)地產(chǎn)上市的口號，中糧集團下屬的住宅業(yè)務板塊的中糧地產(chǎn)(000031.sz)股價一直低迷，而且屢屢被小股東起訴，因中糧集團原本曾表示將全部地產(chǎn)業(yè)務注入中糧地產(chǎn)，現(xiàn)在又中途殺出一個單獨上市的計劃，小股東控訴中糧地產(chǎn)與中糧集團其他地產(chǎn)業(yè)務有同業(yè)競爭的嫌疑。

　　今年三季度，在大多數(shù)開發(fā)商完成全年銷售計劃的時候，中糧地產(chǎn)卻報虧損2447萬元，因2009-2011年的激進拿地，導致了高價地囤積在手，產(chǎn)生消化不良的問題。

　　蘇雪晶表示，中糧以今年下半年一系列收購僑福的行動表明，他們轉變了思路。上市的努力仍在進行，但買殼之后，情況變得比較復雜，似乎并不是一時半會兒能夠理清的。

　　如今的中糧已經(jīng)很少把“上市”二字掛在嘴邊。中糧的低調表現(xiàn)也證明，上市依舊是一場持久戰(zhàn)。

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