ChinaVenture投中集團(tuán)分析認(rèn)為，由于存貨類型及統(tǒng)計(jì)方式不同，美邦的存貨危機(jī)尚不足以說明服裝行業(yè)正面臨整體經(jīng)營困境，但這卻給相關(guān)企業(yè)及機(jī)構(gòu)投資者提出了預(yù)警。作為消費(fèi)品領(lǐng)域重要組成部分，服裝行業(yè)近年來受到不少PE青睞，但前幾年頻現(xiàn)IPO的運(yùn)動(dòng)服飾市場目前已趨于飽和，逐漸淡出投資人視野。

　　未來，專注于中高端消費(fèi)群體的休閑商務(wù)男裝和時(shí)尚女裝領(lǐng)域，以其需求穩(wěn)定、產(chǎn)品附加值高、消費(fèi)者購買力強(qiáng)、品牌忠誠度相對較高缺少本土領(lǐng)軍企業(yè)等特點(diǎn)，行業(yè)發(fā)展空間較大，則具備更強(qiáng)投資價(jià)值。

　　作為紡織行業(yè)的子行業(yè)，服裝行業(yè)與家紡行業(yè)在整個(gè)行業(yè)中占有主導(dǎo)地位，從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來講，化纖、紡織、零售行業(yè)相繼發(fā)布“十二五”規(guī)劃，對整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的各分行業(yè)，尤其是處于中游的服裝行業(yè)受益頗豐。

　　2007年至今，國內(nèi)服裝行業(yè)共有82家企業(yè)獲得VC/PE融資，累計(jì)融資規(guī)模達(dá)94.27億元，平均單筆投資規(guī)模為1.14億元。其中融資規(guī)模最大的兩起案例均發(fā)生在今年，分別是意大利赫基集團(tuán)旗下品牌歐時(shí)力獲L Capital、中信產(chǎn)業(yè)基金2億美元投資，本土運(yùn)動(dòng)服飾品牌李寧10.34億元引入戰(zhàn)略投資者TPG、GIC。

　　從細(xì)分領(lǐng)域融資規(guī)模和案例數(shù)量分布來看，運(yùn)動(dòng)休閑服飾領(lǐng)域分別占比30.4%和20.7%位于各行業(yè)之首，鞋類、專注于男裝、女裝的企業(yè)也是機(jī)構(gòu)投資熱點(diǎn)。近期，本土運(yùn)動(dòng)品牌李寧（002331.HK）、匹克（001968.HK）、安踏（002020.HK）等多家企業(yè)2011年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)均在不同程度上出現(xiàn)了企業(yè)利潤增速放緩、業(yè)績增長乏力。由于運(yùn)動(dòng)休閑服飾市場趨于飽和，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)競爭過度、高管流失、過季存貨激增、產(chǎn)品同質(zhì)化、盲目擴(kuò)張導(dǎo)致入不敷出等問題凸顯，面臨一線城市難以與阿迪、耐克等國際品牌抗衡、四線以下城市購買力不足、二三線城市業(yè)績難以提升的窘境，逐漸已淡出投資人視野。

　　ChinaVenture投中集團(tuán)分析認(rèn)為，專注于中高端消費(fèi)群體的休閑商務(wù)男裝和時(shí)尚女裝領(lǐng)域，以其需求穩(wěn)定、產(chǎn)品附加值高、消費(fèi)者購買力強(qiáng)、品牌忠誠度相對較高缺少本土領(lǐng)軍企業(yè)等特點(diǎn)，行業(yè)發(fā)展空間較大，PE機(jī)構(gòu)可適度關(guān)注。而從企業(yè)角度來講，引入PE機(jī)構(gòu)除了希望給企業(yè)帶來資金之外，會(huì)更加看重機(jī)構(gòu)是否在幫助企業(yè)組建設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)、開拓渠道、提升管理效率等領(lǐng)域具備豐富資源與經(jīng)驗(yàn)。

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