2月1日，證監(jiān)會正式公開發(fā)行股票的審核工作流程披露了在審企業(yè)名單，富力地產(chǎn)赫然在列。但證監(jiān)會隨后再次重申目前房企的上市審核處于暫停狀態(tài)，富力的回A再度變得遙遙無期。

　　事實上，雖然已經(jīng)在 H 股上市，但富力地產(chǎn)近年來一直努力回歸 A 股，期望打通境內(nèi)的融資通道。這個曾被瑞銀稱為“業(yè)內(nèi)最高負債比率”的公司，基本上一直在高負債率下前行，融資不暢已使其增長疲軟。

　　銷售下滑幅度僅次綠城

　　2月3日，富力地產(chǎn)公布稱，1月份實現(xiàn)合同銷售金額12.3億元人民幣，環(huán)比和同比分別下跌59.4%和56.7% 。中銀國際隨即發(fā)表研究報告，重申富力地產(chǎn)沽出評級。

　　如果說1月的銷售低迷只是短期春節(jié)淡季原因，那 2011年全年銷售額下滑則是無可爭議。富力地產(chǎn)2011年全年協(xié)議銷售總額300億元，同比下跌6.8%，完成下調(diào)后的全年銷售目標320億元的93.8% ，僅完成年初400億元目標的75.1% 。

　　《投資者報》記者查閱2011年房企銷售數(shù)據(jù)，雖然各大房企在該年增速有所放緩，但大部分同比仍有較大增長。在房企銷售排名的前14名中，僅有綠城中國（03900.HK ）、富力地產(chǎn)和雅居樂（03383.HK）同比下滑，而富力地產(chǎn)的下滑幅度僅次于“破產(chǎn)”傳聞纏身的綠城。富力的“疲態(tài)”由此可見。

　　同策咨詢研究中心總監(jiān)張宏偉對《投資者報》記者表示，富力地產(chǎn)相對高端的產(chǎn)品線定位使其受限購、限貸的影響較大，這是它去年業(yè)績指標沒有完成的一大原因。

　　中國指數(shù)研究院房地產(chǎn)行業(yè)分析師苑承建認為，富力地產(chǎn)近年來加大了持有型物業(yè)的開發(fā)和經(jīng)營，加上較為集中在一線城市，因此受損程度與綠城類似。

　　富力地產(chǎn)2011年半年報顯示，其上半年銷售業(yè)績主要來源于廣州、北京和天津的項目，而這些城市均是調(diào)控影響最大的一線城市。雖然其同時表示“集團在發(fā)展中的銷售物業(yè)遍布中國12個城市”，但二三線布局稍顯滯后。

　　行業(yè)排名4年下滑 愧為“華南五虎”

　　富力的疲態(tài)由來已久。查閱富力地產(chǎn)近幾年財報以及行業(yè)銷售排名，其排名有連年下滑之勢。2007年以161億元銷售額排名第4，此后三年排名不斷下降，2011年已降至第12位（如算上非上市的萬達和綠地，排名則為14位）。

　　對此，張宏偉認為，后來居上的房企通過多元化布局和高周轉(zhuǎn)實現(xiàn)了“彎道超車”。 在中國的房地產(chǎn)江湖中，富力地產(chǎn)曾與恒大地產(chǎn)、雅居樂、碧桂園以及合生創(chuàng)展并稱為“華南五虎”，敢拼敢闖的風格曾令業(yè)界欽佩。成立于 1994 年的富力地產(chǎn)，在連續(xù)十年的全國化擴張后，2007年一度達到事業(yè)頂峰，但遺憾的是隨后即被接連趕超。

　　2007年，富力地產(chǎn)在房企排行中一度排名至第4，僅次于萬科、綠地和中海，居“華南五虎”之首；但2008年富力即被合生創(chuàng)展和碧桂園趕超；2009年富力又開始被恒大趕超；去年甚至被雅居樂趕超。后來居上的恒大地產(chǎn)在2011年實現(xiàn)合約銷售金額超過800億元，早已將銷售300億元的富力地產(chǎn)拋在身后。

　　“布局上全國化，產(chǎn)品上精品化，但發(fā)展階段過程受阻”，張宏偉給予富力地產(chǎn)這樣的評價。張認為，除了政策調(diào)控導致項目銷售不暢、產(chǎn)品線定位單一，市場調(diào)整上不靈活也是富力落后于恒大等房企的主要原因。“此外還有一些前期地王項目，如廣州亞運城項目，有可能成為它的負擔。”張宏偉表示。

　　6年激進擴張方止 又陷商業(yè)“吸金黑洞”

　　富力地產(chǎn)是房地產(chǎn)行業(yè)中極具傳奇色彩的一家公司，業(yè)內(nèi)人士曾評價其是“以黑馬姿態(tài)、憑借一種奇特的路線高速成長起來的廣州樓市大鱷” 。

　　2005年中國香港上市后，富力地產(chǎn)展開了新一輪急速擴張。2006年大舉拿下21宗土地；2007年拿下20宗土地，其中不乏高價地王。

　　激進的發(fā)展策略，令富力凈負債率大幅攀升，2005年上市之初僅為20.5%，2006 年升至71.5%，2007年底則為139.5%。此后，公司凈負債率長期高于70%警戒線，被稱為“負債大戶”、“負翁”。

　　近兩年來，意識到融資不順和負債壓力，富力拿地趨于收斂，凈負債率有所下降。2011年半年報顯示其負債已降至89%，且負債中短期銀行貸款占比較小。但與此同時，商業(yè)地產(chǎn)方面的大量投入，也使富力的資金負擔依然不小。

　　業(yè)內(nèi)人士表示：“對于富力而言，壓力不僅來自于銷售，更來自于其龐大的商業(yè)地產(chǎn)，這個吸金黑洞，讓眾多房企嘗到了苦頭，富力地產(chǎn)亦不例外。”

　　事實上富力從2003年開始，便開始在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域攻城略地。相關(guān)資料顯示，至 2010 年底，僅僅在寸土寸金的廣州新興CBD珠江新城里，富力擁有的項目就達到16個，成為該區(qū)域商業(yè)地產(chǎn)龍頭老大。

綠城欲發(fā)起銷售模式革命 發(fā)動全民來賣房

綠城全面投入養(yǎng)老事業(yè) 發(fā)展“學院式養(yǎng)老”

綠城1月銷售16億 3月“革命”全民賣房

綠城今年銷售目標超400億 可能接著賣項目

銷售生與死 綠城社會化賣房思考

綠城集團出售項目還債 未來主營房地產(chǎn)開發(fā)

綠城集團銷售人海戰(zhàn)術(shù)受質(zhì)疑

網(wǎng)傳綠城中國2萬元項目純利潤只有12％

綠城青島地王陷套現(xiàn)風波 未有施工許可證

綠城中國早盤走弱 傳再次出讓項目

甩賣出售四商業(yè)地產(chǎn) 綠城欲輕裝上陣？

再傳60億賣地 瑞銀標普“圍剿”綠城

綠城今年再售一批項目 溫州鹿城廣場或被賣

綠城默認出售資產(chǎn)自救 資金壓力或超300億

綠城擬再出售旗下4地產(chǎn)項目希望套現(xiàn)60億

綠城宋衛(wèi)平曝用房產(chǎn)“回報”張家盟

綠城集團1天甩4項目股權(quán) 宋衛(wèi)平力求生存

綠城拿地反被政府退款 董事長被認定行賄

綠城中國陷入行賄門 回應(yīng)稱宋衛(wèi)平未被捕

綠城稱宋衛(wèi)平未被起訴 沒受張家盟案牽連

搜索更多: 綠城