來源：電商頭條 李響
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阿里京東最新財(cái)報(bào)，透露了哪些信號(hào)
電商界的老對(duì)手——京東和阿里，在同一日發(fā)布了各自的最新財(cái)報(bào)。
下面，讓我們一起來看看他們的業(yè)績表現(xiàn)。
先來看阿里，根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2025財(cái)年第一財(cái)季（（2024年第二季度），阿里實(shí)現(xiàn)收入2432.36 億元，同比增長4%；經(jīng)調(diào)整EBITA為450.35億元，同比下降1%；非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）凈利潤為406.9億元，同比下降9.4%。
就凈利增速而言，阿里暫未走上增長軌道，要想重回大幅增長還需要時(shí)間。
圖源：阿里巴巴財(cái)報(bào)
具體來看，這一財(cái)季，淘天集團(tuán)收入為1133.73億元，同比下滑1%；大文娛集團(tuán)收入為55.81億元，同比增長4%；云智能集團(tuán)收入為265.49億元，同比增長6%；本地生活集團(tuán)收入為162.29億元，同比增長12%；菜鳥集團(tuán)收入為268.11億元，同比增長16%；阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)收入為292.93億元，同比增長32%。
圖源：阿里財(cái)報(bào)
除了淘天集團(tuán)業(yè)務(wù)板塊遭遇輕微下滑外，其余五大核心業(yè)務(wù)板塊均呈現(xiàn)出增長態(tài)勢。
再來看京東，今年第二季度，京東集團(tuán)收入達(dá)到2914億元，同比增加1.2%，上半年收入達(dá)到5514億元，同比增長3.9%，保持增長態(tài)勢；在非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下(Non-GAAP)京東集團(tuán)凈利潤達(dá)到145億元，同比增長69%，凈利潤率首次達(dá)到5%，超出市場預(yù)期。
同樣就凈利增速來看，京東的表現(xiàn)尤為突出，其增長勢頭相當(dāng)強(qiáng)勁。
具體來看，這一季度京東零售收入為2570.7億元，同比增長1.5%；京東物流收入為442.07億元，同比增長7.7%；新業(yè)務(wù)收入為46.36億元，相較于去年同期的71.27億元有所減少。
除了新業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑外，京東零售與京東物流均實(shí)現(xiàn)了小幅增長。
圖源：京東財(cái)報(bào)
在凈利潤的較量中，京東顯然勝阿里一籌。
不過，當(dāng)我們深入剖析兩者的各業(yè)務(wù)板塊時(shí)，不難發(fā)現(xiàn)，兩者均保持著增長的態(tài)勢，只是增速各有千秋。其中，京東相較于阿里，各業(yè)務(wù)領(lǐng)域的增速要慢上一些。
誠然，鑒于阿里與京東在業(yè)務(wù)劃分上的不同標(biāo)準(zhǔn)，直接進(jìn)行業(yè)務(wù)板塊的對(duì)比或許并非完全恰當(dāng)。
因此，將焦點(diǎn)集中于收入與凈利潤增速的對(duì)比，則顯得更為精準(zhǔn)且具參考價(jià)值。
而由這兩項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)來看，京東好像“跑”在了阿里前頭。
值得注意的是，阿里似乎有自己的節(jié)奏，當(dāng)前其凈利增速雖與京東相比較為平緩，但這也是集團(tuán)循序漸進(jìn)的體現(xiàn)。
在先前的財(cái)報(bào)分析師電話會(huì)上，阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘表示，“我們評(píng)估大部分業(yè)務(wù)將會(huì)在1-2年內(nèi)陸續(xù)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，并逐漸開始貢獻(xiàn)規(guī)模化的盈利能力。”
僅以最新財(cái)報(bào)來看，阿里當(dāng)前正處于需要加大推動(dòng)力度的階段，而京東則需要穩(wěn)固原有的強(qiáng)勁增長態(tài)勢，以保持后續(xù)發(fā)展的持續(xù)性與競爭力。
02
這一局，京東贏了阿里？
不得不提的是，上個(gè)季度京東與阿里之間的凈利增速就已出現(xiàn)了差距。
今年第一季度，京東集團(tuán)收入達(dá)到2600億元，同比增長7%。同時(shí)，在非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤達(dá)到89億元，同比增長率高達(dá)17.2%。
而同期，阿里巴巴發(fā)布的2024財(cái)年第四季度（2024年第一季度）及全年業(yè)績顯示，盡管營收達(dá)到2218.74億元，與京東同樣實(shí)現(xiàn)了7%的增長，但其凈利潤卻大幅縮減至9.19億元，同比下降了96%，與京東形成了鮮明對(duì)比。
結(jié)合最新發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可見，阿里巴巴與京東在凈利潤方面的表現(xiàn)截然不同，一個(gè)蹭蹭上漲，一個(gè)還沒止跌。
為了找出這一現(xiàn)象背后的原因，我們需要將阿里與京東的情況分開來進(jìn)行詳細(xì)分析。
據(jù)了解，阿里在過去的一年中，持續(xù)進(jìn)行了一系列大刀闊斧的改革，這些改革措施不僅覆蓋了業(yè)務(wù)模式、服務(wù)體驗(yàn)，還兼顧到了市場策略和運(yùn)營管理的方方面面。
從上線先用后付、僅退款，到推行新疆包郵、升級(jí)88VIP權(quán)益，再到率先取消618預(yù)售、不強(qiáng)推“五星價(jià)格力”，這些無一不體現(xiàn)出阿里對(duì)用戶體驗(yàn)與商家利益的雙重重視。
可改革往往伴隨著成本的投入。
阿里近一年來的全面改革，帶來了多項(xiàng)不得不進(jìn)行的必要投資，這些投入涉及技術(shù)研發(fā)、服務(wù)升級(jí)、市場推廣以及人才引進(jìn)等多個(gè)方面，在短期內(nèi)大幅增加了財(cái)務(wù)支出。
財(cái)報(bào)顯示，阿里自由現(xiàn)金流為173.72億元，相較2023年同期的390.89億元下降56%。阿里方面表示，自由現(xiàn)金流的同比下降主要?dú)w因于兩方面：一方面，阿里對(duì)阿里云基礎(chǔ)設(shè)施投入相關(guān)的支出增加；另一方面，阿里計(jì)劃性地減少了直營業(yè)務(wù)的運(yùn)營資金占用，以優(yōu)化資源配置，提高整體運(yùn)營效率。
而與阿里不同，京東雖然也推出了僅退款服務(wù)，并取消了618預(yù)售，但其核心戰(zhàn)略依然聚焦于下沉市場，且堅(jiān)定不移地推行低價(jià)策略。
截至目前，京東并未在低價(jià)策略上有所退縮，反而進(jìn)一步擴(kuò)大了“買貴雙倍賠”覆蓋范圍，新增了抖音比價(jià)。
圖源：京東規(guī)則中心
可是按理說，京東在猛打低價(jià)策略的同時(shí)，應(yīng)該會(huì)面臨利潤空間壓縮的挑戰(zhàn)，但從最新財(cái)報(bào)來看，京東卻并不存在這種問題。
京東是如何做到的呢？關(guān)鍵在于其用戶體驗(yàn)與供應(yīng)鏈效率的雙輪驅(qū)動(dòng)模式。
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