PayPal入華,破局點(diǎn)在哪里?
PayPal是一家立足歐美、交易規(guī)模中等、盈利能力強(qiáng)、國際化程度高的支付機(jī)構(gòu),人畜無害,國內(nèi)支付機(jī)構(gòu)只有發(fā)力海外時(shí)才會(huì)視之為競爭對手。但隨著PayPal收購國付寶70%的股權(quán),人們開始關(guān)心,PayPal進(jìn)來后能為中國支付市場帶來什么改變?
從業(yè)務(wù)資質(zhì)看,國付寶持有互聯(lián)網(wǎng)支付、移動(dòng)支付、基金支付、跨境人民幣支付以及預(yù)付費(fèi)卡發(fā)行與受理等支付牌照和業(yè)務(wù)許可,缺失了收單牌照,意味著PayPal很難在線下市場與國內(nèi)支付巨頭一較高下,戰(zhàn)場仍在線上。
線上支付,很大程度上取決于線上場景,而國內(nèi)大的線上交易場景基本均已布局支付牌照,PayPal的騰挪空間非常有限。
一則缺乏C端用戶基礎(chǔ)。國付寶沒有C端基礎(chǔ),PayPal雖有2.67億年度活躍用戶,在中國市場卻沒什么積累。一個(gè)缺乏C端用戶的支付機(jī)構(gòu),對交易場景方而言,只會(huì)額外增加消費(fèi)者負(fù)擔(dān)(新增綁卡及實(shí)名認(rèn)證等環(huán)節(jié)),降低交易成功率,合作積極性自然不大。
二則大規(guī)模拓客空間不再。沒有用戶,可以營銷獲客。但看看中國中小支付機(jī)構(gòu)的生存現(xiàn)狀,就知道C端獲客有多難、成本有多高。此外,PayPal面臨的是C端用戶和B端商戶的雙邊獲客問題,這兩類客戶均習(xí)慣了國內(nèi)的補(bǔ)貼打法,習(xí)慣了高毛利的PayPal是否愿意走上補(bǔ)貼之路呢?即便做出這個(gè)艱難的決定,作為一家獨(dú)立上市公司,是否有魄力在中國市場投入百億資金來打贏這場戰(zhàn)爭呢?大概率是不可能的。
所以,放眼未來三五年,PayPal在國內(nèi)市場的突破口只有一個(gè):跨境支付。以此為突破口,積累C端用戶、累計(jì)B端商戶,三五年后視市場和政策變化再做打算。
說到跨境支付,PayPal還是底氣十足的。
一方面,國際化是PayPal的差異化優(yōu)勢。PayPal支付平臺(tái)遍及全球200多個(gè)國家和地區(qū),支持100多種貨幣支付和56種貨幣提現(xiàn)操作。
另一方面,跨境貿(mào)易支付一直是PayPal國際化布局的重要抓手。近年來,跨境貿(mào)易支付一直為PayPal穩(wěn)定貢獻(xiàn)著約20%的交易量。
PayPal對跨境貿(mào)易支付的倚重,固然有跨境支付高費(fèi)率的考慮,更多地還是受限于牌照限制。支付屬于持牌金融業(yè)務(wù),而PayPal在很多國家沒有獲得支付牌照,無法進(jìn)行本地用戶間的匯款交易,只好把重心放在跨境支付上,在中國、東南亞和南美洲的大部分市場,PayPal的重心均是跨境支付。
某種意義上,歐美市場以外核心牌照的缺失,也是PayPal交易規(guī)模高度依賴美國和歐洲市場的原因。從2018年數(shù)據(jù)看,PayPal的凈收入,54%來自美國,20%來自歐盟(不含英國),11%來自英國,而其他近兩百個(gè)國家和地區(qū)僅貢獻(xiàn)不到15%的凈收入。
此外,長期在跨境支付市場中摸爬滾打,外匯風(fēng)險(xiǎn)管理能力也成為PayPal差異化競爭力的一部分。
2015年之前,PayPal在財(cái)務(wù)上一直受困于匯率風(fēng)險(xiǎn),如2014年外匯兌美元損失2500萬美元,2013年損失800萬美元,之后通過對套期保值等風(fēng)險(xiǎn)對沖工具的靈活應(yīng)用,PayPal具備了強(qiáng)大的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理能力,匯兌損失已無法再對這家國際支付巨頭帶來威脅。
問題來了,既然現(xiàn)階段PayPal發(fā)力重點(diǎn)仍然是跨境支付,收購國付寶的意義何在呢?最大的意義就是獲得了國內(nèi)支付牌照,可以把跨境支付用戶轉(zhuǎn)化為中國境內(nèi)支付用戶,經(jīng)過三五年的積累,大舉發(fā)力中國境內(nèi)市場就有了底氣和基礎(chǔ)。
PayPal之后還有PayPal們
對任何一家國際化布局的金融機(jī)構(gòu)來講,進(jìn)入中國市場都具有戰(zhàn)略重要性,恰逢中國金融市場加大對外開放的時(shí)間窗口,對PayPal來講,此時(shí)布局中國市場不需要過多的考慮,無論進(jìn)入中國市場后取得怎樣的成績,都是后話,進(jìn)來本身就具有戰(zhàn)略意義。
對PayPal如此,對其他國際巨頭也是如此。PayPal收購了國付寶,其他國際巨頭也不會(huì)錯(cuò)失機(jī)會(huì)。國內(nèi)有一百多張移動(dòng)支付牌照,除了頭部的幾家,多數(shù)支付機(jī)構(gòu)日子過得艱辛,大概率也愿意把控制權(quán)拱手想讓。
所以,對于國內(nèi)支付市場而言,雖然PayPal入華本身影響有限,但PayPal只是先行者,PayPal之后還有更多的PayPal們要進(jìn)來。進(jìn)來的機(jī)構(gòu)多了,無論是國內(nèi)市場競爭規(guī)則,還是國內(nèi)支付機(jī)構(gòu)的國際化布局,都有了新的想象空間,中國第三方支付市場,自會(huì)揭開新的一頁。
。▉碓矗何⑿殴娞(hào)“洪言微語” 作者:蘇寧金融研究院院長助理薛洪言)
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