*ST寧通B（200468.SZ）擬通過出售北京兩套學區(qū)房保殼的消息這兩天“炸開了鍋”，各方觀點異常一致：對實體經(jīng)濟影響負面，是一個十分可怕的示范。
去年底以來，多地房價輪番大漲，洶涌之勢已迫使廈門、蘇州、杭州重啟了限購政策。國家統(tǒng)計局9月19日公布的8月份70城房價數(shù)據(jù)顯示，新建商品住宅（不含保障性住房）價格同比上漲的城市高達62個。
“在目前房價暴漲的情況下，債務高企的地方政府短期能獲得巨大的經(jīng)濟效應，但實體經(jīng)濟拿地的成本也大大提高。”廈門大學經(jīng)濟學系副教授丁長發(fā)告訴《第一財經(jīng)日報》記者。萬博新經(jīng)濟研究院院長助理劉哲則向本報記者表示，在經(jīng)歷過去年的股災、匯改之后，房地產(chǎn)是中國經(jīng)濟下一個主要風險點。甚至有觀點認為，這一輪房地產(chǎn)價格的暴漲、經(jīng)濟房地產(chǎn)化已經(jīng)“綁架”了中國經(jīng)濟。
房地產(chǎn)究竟有沒有綁架經(jīng)濟？其實可以從每個城市對于房地產(chǎn)的依賴度來作一番探究。衡量依賴度有兩個重要指標：房地產(chǎn)開發(fā)投資占固定資產(chǎn)投資的比重；房地產(chǎn)開發(fā)投資占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重。《第一財經(jīng)日報》記者以37個一二線城市作為樣本，對它們的房產(chǎn)“依賴癥”作了一番梳理。
一線城市依賴度低
“學者型官員”、重慶市市長黃奇帆多年來在樓市調(diào)控方面有一個觀點：堅持每年房地產(chǎn)投資不超過固定資產(chǎn)投資的25%，確保適度的房地產(chǎn)市場容量和嚴格控制樓面地價尤為重要，“超過25%一定供過于求，低于25%又供應不足，不適應城市化。”
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，重慶去年的房地產(chǎn)開發(fā)投資達3751.28億元，占固定資產(chǎn)投資比重為24.23%，剛好低于25%的標準線。除此之外，重慶的房價也一直較為平穩(wěn)。
全國其他城市情況如何？《第一財經(jīng)日報》記者對37個一二線城市2015年房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資的比重進行了統(tǒng)計，有17個城市超過了30%，有7個超過了40%。
上海和北京的這一比例均超過了50%，分別為54.61%和52.89%。緊隨其后的是�？�、杭州、昆明、廈門、深圳、東莞和廣州。
不過，北京、上海、深圳、廣州等城市房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資的比重雖然高，卻并不意味著它們對于房地產(chǎn)的依賴度就高。
固定資產(chǎn)投資主要包括三大部分：基礎建設投資、工業(yè)投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資。北上廣深等一線發(fā)達城市的基礎設施相對較為完善，投資需求并不多；產(chǎn)業(yè)也由工業(yè)主導轉(zhuǎn)變?yōu)榉⻊諛I(yè)主導，工業(yè)投資的增長很少；但這些城市的人口還是處于凈流入狀態(tài)，房地產(chǎn)領域仍有較大的投資空間，因此房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資的比重自然較高。
相比之下，中西部地區(qū)的長沙、南昌、重慶、合肥等城市，房地產(chǎn)投資的比重之所以不高，主要原因在于這些城市及所在的省份還處于工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的過程中，無論是工業(yè)投資還是基建投資的總量都很大。
這些城市依賴房地產(chǎn)
相比房地產(chǎn)開發(fā)投資占固定資產(chǎn)投資的比重，房地產(chǎn)開發(fā)投資占GDP的比重更能反映一個城市對房地產(chǎn)的依賴度。
數(shù)據(jù)顯示，37個一二線城市樣本中，13個城市對于房地產(chǎn)的依賴度較大，房地產(chǎn)開發(fā)投資占GDP的比重超過了20%。其中�？冢�39.3%）、昆明（36.56%）、貴陽（34.76%）名列前三，西安、鄭州、杭州、福州、重慶、武漢、成都等城市亦進入前十。
�？诘谋戎刂愿撸驗槠渌幍�海南是國際旅游島，旅游和房地產(chǎn)是最重要的支柱產(chǎn)業(yè)，工業(yè)的占比很少。
昆明和貴陽對于房地產(chǎn)依賴度高，原因在于，它們經(jīng)濟較為落后，這幾年正處于快速城鎮(zhèn)化和工業(yè)化的進程中，房地產(chǎn)開發(fā)的增量較大。
貴州省政府參事胡曉登教授表示，與沿海省份有兩三個中心城市不同，省會是貴州、云南等中西部省份的單極核心城市，幾乎全省最好的教育、醫(yī)療資源都集中于此。因此，貴陽這樣的省會城市對省內(nèi)其他地方有很強吸引力。
相比之下，四大一線城市房地產(chǎn)投資占GDP的比重均低于20%。其中，北京為18.4%、上海為13.9%、廣州為11.81%，深圳只有7.6%，在本報所選的樣本城市中墊底。
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