但，這就是代理商樂見其成的嗎?
也有對資本說“不”者，段亞靜便是其一。
作為河北代理巨頭，晨龍吸引了不少資本前來游說，但段亞靜都拒絕了。
她認為，“代理商接受資本注入，資金和管理出現(xiàn)問題是最大的兩個因素。很多國際品牌的代理商，由于利潤點太小維持不了基本的運營，需要借力資本才能繼續(xù)發(fā)展。但是晨龍沒有做這樣的國際品牌，沒有資金上的問題，科學管理的模式下更沒有經營管理上的難題。”
因此，段亞靜直言，從未考慮過資本收購的問題，更多的是觀望。
不過在她看來，“資本收購整合其實也是一件好事，對于一些在資金鏈和管理上出現(xiàn)問題的代理商，與資本聯(lián)手或許是更好的選擇。除此之外，資本的進入對行業(yè)起到一定的推進作用，代理商遇到的資金問題經過資金注入，能拿更多的、好的品牌去發(fā)展一些渠道，讓市場更健康。”
是偶然，還是必然?
這些被收購的代理商有被并購的價值嗎?對于資本的習性而言，它們的誘惑力又體現(xiàn)在哪里?
對資本來說，“投資什么”是需要解決的首要問題。投資人，還是行業(yè)?常常成為資本界爭論的焦點所在。
方創(chuàng)資本曹明(化名)在接受本刊采訪時表示，資本至關重要的第一步就是要選對行業(yè)，“選對行業(yè)可以掩蓋很多矛盾，包括團隊建設、管理水平等。”
反之，如果資本“走錯了行”，“一幫特別聰明的人，如果選擇了一個特別糟、特別難的行業(yè)。搞了半天，你這個生意還是做不大。”
選擇行業(yè)的對與錯，在曹明的意識中應該歸到資本投資的戰(zhàn)略決策上來。
那什么樣的行業(yè)才是好行業(yè)呢?曹明給了我們一個干脆的回答，“看一個行業(yè)的好壞，就看這個行業(yè)的毛利，毛利高的行業(yè)就是好行業(yè)，反之則差。”
如何判斷行業(yè)毛利的高低呢?曹明的見解值得玩味，“消費者投入度高的行業(yè)，毛利就高。”
例如，“女人和孩子的錢最好賺。你看女人整個護膚程序有多少步驟，要用多少化妝品，投入度有多高，可想而知。”
拿全行業(yè)代理商的平均經營毛利來說，不能算低，但也絕不能算高。
如果按毛利的高低來決定并購的價值，顯然，這些代理商并不是資本尋求并購的理想對象。
但對于專注供應鏈服務的怡亞通而言，卻是個例外。
作為中國第一家供應鏈上市公司，怡亞通的供應鏈服務已發(fā)展成為廣度供應鏈服務、深度供應鏈服務、全球采購與產品整合供應鏈服務以及供應鏈金融服務“四駕馬車”。
怡亞通董事長周國輝在接受媒體采訪時公開表示，“我們是要做平臺。所謂平臺，即是共享，任何產品、品牌或者金融服務都可以在這個平臺上，可以說怡亞通建了一條‘高速公路’，什么車都可以在上面跑，我們只收過路費。”
周國輝所說的“平臺”，指的是創(chuàng)建于2009年的深度380平臺。
據(jù)了解，怡亞通深度380平臺的建設初衷是未來在380個城市建設380個由廠商到各類經銷商、賣場、終端零售店的分銷執(zhí)行平臺，平臺可以實現(xiàn)商務、物流、結算及電子商務功能。
目前深度380平臺聚焦于日化、食品、酒飲、母嬰四大行業(yè)，并且擬通過“三合行動”戰(zhàn)略(整合、融合、聯(lián)合)，完成對各地相關企業(yè)的整合落地。
如果理解了怡亞通究竟是何方神圣以及它的戰(zhàn)略圖謀之后，我們對它在日化領域的渠道并購之舉也就不足為奇了。
不過，怡亞通對于渠道商也不是來者不拒，它有一套自己的并購標準，其中有兩條至關重要：一是現(xiàn)有業(yè)務符合怡亞通的盈利要求，品牌質量是行業(yè)前三名，哪怕是細分行業(yè);二是要擁有足夠的終端。在周國輝看來，純做批發(fā)、沒有終端網(wǎng)點的客戶在未來是沒有機會的，因為在競爭時代，所有廠家都想要控制終端，而怡亞通則是希望通過380平臺掌控所有終端，開放給上游廠家，去除不必要的中間層。
而青島金王的打法與怡亞通迥異，它所要做的，是化妝品“聯(lián)邦制”。
從2014年開始，青島金王開始現(xiàn)金收購化妝品產業(yè)鏈上的各類公司，從生產環(huán)節(jié)到銷售環(huán)節(jié)，從線上平臺到線下渠道。
金王實際控制人陳索斌籌劃著通過所控制的上市公司資源，去打造一個化妝品行業(yè)的資本整合平臺。
青島金王雖已深入布局化妝品產業(yè)鏈多年，但陳索斌認為，打造并培育品牌耗時太久，為此他將通過并購快速拿下國內外知名化妝品品牌。
在陳索斌看來，目前A股化妝品標的較為稀缺，因此他希望借助企業(yè)上市背景，打造誠如“上海家化”一樣的化妝品概念股，而被定義為“彩妝第一股”的藍秀則是其實現(xiàn)目標走出的第一步。
此外，青島金王最初投資了化妝品制造企業(yè)廣州棟方，其目的在于為自有品牌的研發(fā)及生產服務。
而在渠道層面，青島金王將聯(lián)合線上線下渠道，負責運營及銷售工作。
另外，從金王出手的風格，我們不難預料，青島金王的產業(yè)布局將持續(xù)加大，尤其是各省線下渠道代理。
從產品研發(fā)到品牌運營，再到渠道推廣，實現(xiàn)一體化的化妝品生態(tài)圈，金王圖謀的“顏值經濟產業(yè)圈”的算盤是這樣打的。
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