8月28日，股市兩天實(shí)現(xiàn)了10%的反彈，暫時(shí)穩(wěn)住了陣腳。當(dāng)天，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院專題會(huì)，研究國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)新變化對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響和對(duì)策，并給出了5個(gè)最新判斷，包括人民幣匯率沒(méi)有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)、繼續(xù)推進(jìn)金融體制改革、繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。

　　過(guò)去兩個(gè)多月，股市大幅下跌、7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷和人民幣貶值這三件事情，導(dǎo)致人們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)缺乏信心。下半年的“保7”之戰(zhàn)不容樂(lè)觀，如果沒(méi)有大規(guī)模上馬的基建項(xiàng)目，破7就可能是大概率事件。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)若想走出當(dāng)前的低谷，短期說(shuō)，有幾場(chǎng)“戰(zhàn)役”必須拿下；長(zhǎng)期說(shuō)，一場(chǎng)“戰(zhàn)爭(zhēng)”必須勝利。

　　先說(shuō)“戰(zhàn)役”，首當(dāng)其沖的就是降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。從2013年的“錢荒”到2015年的“股災(zāi)”，其實(shí)都是圍繞這個(gè)“戰(zhàn)役”而產(chǎn)生的衍生影響。雖然貨幣政策持續(xù)寬松，但是簾幕重重，在傳導(dǎo)過(guò)程中損耗殆盡。貨幣更喜歡在資本市場(chǎng)捭闔，銀行的錢更容易流向地方政府和國(guó)企，而中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)即使有“尚方寶劍”，改善也不是很明顯。

　　中國(guó)的中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)一直就有“融資難”的問(wèn)題，這些年之所以激化，就在于成本上升、需求受阻、利潤(rùn)下降。實(shí)體經(jīng)濟(jì)要么降生產(chǎn)成本，要么降融資成本，否則難以保證利潤(rùn)。因此，降低融資成本對(duì)當(dāng)前的實(shí)體經(jīng)濟(jì)非常重要，但知易行難。虛擬經(jīng)濟(jì)去杠桿，實(shí)體經(jīng)濟(jì)去產(chǎn)能，是以市場(chǎng)出清的代價(jià)重新盤整市場(chǎng)空間，為好企業(yè)騰出地方。大量的僵尸產(chǎn)能和企業(yè)清退出去，相應(yīng)的信貸資源才能流向好企業(yè)，而后者的融資成本才會(huì)降下來(lái)。

　　但與此同時(shí)的另一場(chǎng)“戰(zhàn)役”，卻阻礙著“融資難”的上述路徑實(shí)現(xiàn)。畢竟，理論是二維的，現(xiàn)實(shí)是三維的，經(jīng)濟(jì)還是要增長(zhǎng)的，否則風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)無(wú)人敢預(yù)測(cè)能夠產(chǎn)生怎樣的后果。為了穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)7%的增長(zhǎng)，國(guó)務(wù)院已經(jīng)開(kāi)了很多會(huì)議，出臺(tái)了很多政策，從“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”到提速降費(fèi)和“互聯(lián)網(wǎng)+”，從以減稅為初衷的“營(yíng)改增”到包括降低社保費(fèi)率的降費(fèi)之舉，從貨幣政策的各種傳統(tǒng)和翻新工具，到財(cái)政政策的增效加碼，可謂不遺余力。但現(xiàn)在看來(lái)，傳統(tǒng)增長(zhǎng)路徑的慣性依賴還是很強(qiáng)，無(wú)基建，不增長(zhǎng)。“投資”這場(chǎng)戰(zhàn)役，關(guān)系著人們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，如何在下半年盡快將國(guó)家發(fā)改委的文件化為有所作為的鋼筋水泥貨運(yùn)發(fā)電，決定著中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年的最終答卷。

　　這兩場(chǎng)“戰(zhàn)役”是互為兩難的，同時(shí)做減法和加法，考驗(yàn)的是決策者的施政功力。戰(zhàn)役可以運(yùn)用的資源和籌碼，既來(lái)自存量，更來(lái)自通過(guò)改革釋放的增量，而以簡(jiǎn)政放權(quán)、把權(quán)力關(guān)進(jìn)制度籠子、權(quán)力瘦身、有權(quán)不可任性以及“三個(gè)清單”為目標(biāo)的改革，才是真正決定一切的“國(guó)運(yùn)之戰(zhàn)”。“戰(zhàn)役”可以受阻、可以迂回、可以讓步，但“戰(zhàn)爭(zhēng)”不容失敗。無(wú)論是即將公布的國(guó)資、金融改革，還是更為終極的規(guī)范權(quán)力的改革，都要拿出滿足公眾、市場(chǎng)預(yù)期的大家伙來(lái)。股市在過(guò)去10個(gè)月的大起大落說(shuō)明，無(wú)改革，不牛市。出處：北京商報(bào) 作者：韓哲

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