資本“二道販子”
很多資本想借企業(yè)上市“撈一把”的想法也很正常，不過(guò)也有企業(yè)因此被資本折騰至破產(chǎn)。
上海家得利可以說(shuō)是被資本多次倒騰的企業(yè)之一。家得利由上海城開(kāi)集團(tuán)于1998年投資成立，其規(guī)模在上海位居聯(lián)華、華聯(lián)、農(nóng)工商之后，高峰期擁有綜超和標(biāo)超門(mén)店160家左右。
2007年，英國(guó)瑞寰資本控股有限公司(ARC Capital Holdings Limited)通過(guò)其設(shè)于上海的投資公司——信盟投資受讓了家得利51.33%的股份，成為其第一大股東。
2010年，以約6億元買(mǎi)下家得利的信盟投資將家得利以約9億元賣(mài)給海航商業(yè)，大賺差價(jià)。不過(guò)家得利卻被“坑大了”。
“經(jīng)營(yíng)問(wèn)題、高層變動(dòng)等導(dǎo)致家得利在被海航商業(yè)接手后新店開(kāi)發(fā)很少。因租金上漲和租約到期導(dǎo)致不少門(mén)店關(guān)閉，盈利也越來(lái)越困難，經(jīng)常發(fā)生供應(yīng)商糾紛。”有知情人士表示，后來(lái)擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的原負(fù)責(zé)家得利的海航商業(yè)副總裁柏彥被調(diào)至海航旅業(yè)，家得利上市隨即流產(chǎn)。
目前，家得利已劃歸到海航物流下屬的易物流麾下，淪為海航集團(tuán)的四級(jí)單位。
“總算出來(lái)了”
除了上述一些不靠譜的投資案例，按正常規(guī)律，大部分資金則會(huì)在投資固定年限后順利“出逃”，雖然有些出逃得比較費(fèi)勁，但總算是出來(lái)了。
兩次IPO未果的廣西南城百貨終于將自己賣(mài)給了湖南步步高，在這筆交易背后，南城百貨的投資方之一同創(chuàng)偉業(yè)露出水面。
2007年12月，同創(chuàng)偉業(yè)管理的南海成長(zhǎng)基金受讓了董事長(zhǎng)鐘永利的南城百貨7.5%的股份。隨后不久，南城百貨開(kāi)始在做股份制改革，籌備上市。
2011年，南城百貨向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交上市申請(qǐng)，卻無(wú)奈被否。2013年，南城百貨再次提交上市申請(qǐng)，開(kāi)始漫漫的上市排隊(duì)路。
上市沒(méi)等到，卻等到了收購(gòu)。南城百貨的收購(gòu)方步步高集團(tuán)董事長(zhǎng)王填收購(gòu)時(shí)曾開(kāi)玩笑表示，他五年前曾和南城百貨就收購(gòu)問(wèn)題交流過(guò)，那時(shí)談的價(jià)格其實(shí)和現(xiàn)在的價(jià)格非常接近。“五年前的行業(yè)估值高，資本市場(chǎng)給零售行業(yè)的估值接近30倍，現(xiàn)在不到20倍。今天資本市場(chǎng)預(yù)計(jì)電商對(duì)行業(yè)的沖擊大，資本市場(chǎng)就這么充滿(mǎn)著變化。”
無(wú)論如何，同創(chuàng)偉業(yè)在7年之后終于得以部分套現(xiàn)。
相比之下，餐飲類(lèi)企業(yè)吸引的風(fēng)投更多。鄉(xiāng)村基、真功夫、老娘舅等中式快餐，望湘園、俏江南等非快餐類(lèi)企業(yè)幾乎都披上了風(fēng)投的外衣。
在蔡景鐘看來(lái)，餐飲一直是PE熱門(mén)，但是目前有兩個(gè)問(wèn)題長(zhǎng)期不能解決，“一個(gè)是中餐標(biāo)準(zhǔn)化問(wèn)題長(zhǎng)期并未得到解決;另一個(gè)問(wèn)題是，現(xiàn)在只要模式新穎、具備一定規(guī)模的中餐大部分都有資本在進(jìn)入了。本身投資標(biāo)的在減少，投資后能守出來(lái)的更少。”
鼎暉投資對(duì)俏江南的投資也許應(yīng)了蔡景鐘那句話：守出來(lái)很難。蔡景鐘告訴記者，資本通常跟投資人有約定的期限，一般國(guó)內(nèi)為7年，國(guó)外的話可能長(zhǎng)達(dá)10年。如果俏江南一直上不了市，被賣(mài)掉是必然結(jié)果。
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