據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，2008年年末至2011年年末，43家百貨零售類上市公司的投資性房地產(chǎn)余額總額增長了14.7％，總額超過70億元。在有可比數(shù)據(jù)的26家百貨零售類上市公司中，投資性房地產(chǎn)余額增長的有10家，占比近四成。其中，南京新百、海島建設(shè)、廣百股份、大商股份、西安民生、昆百大A6家公司投資性房地產(chǎn)余額增長在100％以上。

　　現(xiàn)象

　　去年以來，零售業(yè)銷售增速放緩，租金上漲頻頻被指成為利潤“殺手”。有業(yè)內(nèi)人士稱，新百貨商場開業(yè)3年能打成“平手”已不錯(cuò)。實(shí)際上，公開資料顯示，不少零售商早已“染指”地產(chǎn)，并從中獲利頗豐。業(yè)內(nèi)人士指出，零售商拿地自建或購買物業(yè)之后，通過售賣和出租可迅速回款，且長期來看物業(yè)仍將升值。

　　零售商紛紛“染指”地產(chǎn)

　　昨日，天虹商場（002419.sz）發(fā)布2013年第一次臨時(shí)股東大會(huì)決議公告，其中，會(huì)議審議通過4項(xiàng)募集資金投資項(xiàng)目議案，包括惠州、南昌、成都3個(gè)商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目及總部大廈項(xiàng)目，涉及募集資金近3億元。

　　這只是零售企業(yè)進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)的又一個(gè)注腳。上個(gè)月，華潤萬家斥2.15億元在杭州攬地。再上個(gè)月，新華都（002264.sz）發(fā)布公告稱，將出資1.28億元整體購買福建漳州一商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目。更早前，包括TESCO樂購、大潤發(fā)、歐尚等在內(nèi)的零售商均開始涉足商業(yè)地產(chǎn)。

　　此外，據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，2008年年末至2011年年末，43家百貨零售類上市公司的投資性房地產(chǎn)余額總額增長了14.7%，總額超過70億元。在有可比數(shù)據(jù)的26家百貨零售類上市公司中，投資性房地產(chǎn)余額增長的有10家，占比近四成。其中，南京新百、海島建設(shè)、廣百股份、大商股份、西安民生、昆百大A6家公司投資性房地產(chǎn)余額增長在100%以上。

　　有自有物業(yè)門店
　　出租利潤占近半壁江山

　　除了規(guī)避租金上漲的風(fēng)險(xiǎn)，獲得分租收入和物業(yè)增值更使做“地主”成為零售商“細(xì)水長流”的“吸金”法寶。

　　華泰證券對(duì)廣州本土百貨龍頭廣百股份（002187）的調(diào)研報(bào)告顯示，廣百股份目前擁有廣百新一城（江南西）店、河源店及新一城花都購物廣場等購物中心門店。以廣百新一城（江南西）店為例，該店在開業(yè)首年便實(shí)現(xiàn)盈利；2011 年,該店?duì)I業(yè)收入和凈利潤分別達(dá)到 3.97 億元和 3150 萬元。據(jù)華泰證券估算，其中物業(yè)出租分別貢獻(xiàn) 4000 萬元左右營業(yè)收入和1500萬~2000 萬元凈利潤。按此計(jì)算，該購物中心物業(yè)出租帶來的凈利潤占比甚至達(dá)到47.6%~63.5%。華泰證券認(rèn)為，通過開設(shè)購物中心，公司可充分利用其餐飲、影院等配套帶來的聚客能力，同時(shí)還可通過對(duì)外出租（轉(zhuǎn)租）物業(yè)收取租金來增加收入。

　　在同一份研報(bào)中，華泰證券也披露，從2008年期末到2011年期末，廣百股份投資性房地產(chǎn)賬面價(jià)值已經(jīng)從15397萬元升至39283萬元，增值超過1.5倍。

　　一位商業(yè)地產(chǎn)資深人士表示，雖然租金有下調(diào)壓力，但是目前地塊仍然是升值的。“有的零售商會(huì)選擇拿地之后，自己做購物中心這塊用來自用或者出租，再在購物中心上建寫字樓直接售賣，可以迅速回款，比單純做零售來錢更快。”一位商業(yè)地產(chǎn)資深人士說。

　　析因
　　零售商：租金上漲快 新開百貨商場3年“平手”已不錯(cuò)

　　日前，一位百貨業(yè)高管對(duì)記者感嘆，在武漢該百貨正在面臨租金提升的尷尬，此時(shí)距該店開業(yè)尚不足3年。“現(xiàn)在百貨商場的培育期越來越長，3年能夠打成‘平手’就不錯(cuò)了。”這位高管感嘆，物業(yè)租金快速上漲，聯(lián)營模式下百貨業(yè)的毛利空間越來越小。

　　而不久前，天虹商場一則公告卻顯示出“有物業(yè)靠山”的零售商受到租金“眷顧”。1月15日晚間，天虹商場發(fā)布公告稱與關(guān)聯(lián)方中航觀瀾地產(chǎn)協(xié)商重新確定深圳觀瀾店所租賃房屋的租金標(biāo)準(zhǔn)，并將原合同租賃期限延長 5 年。對(duì)此，光大證券在研報(bào)中認(rèn)為，從租金總額來看，2013年租金總額較2012年減少了約200萬元，目前62元/月/平方米的租金價(jià)格仍低于市場價(jià)格。光大證券認(rèn)為，這彰顯了大股東對(duì)公司的支持力度。

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