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紅商網(wǎng)訊：在線銷(xiāo)售的競(jìng)爭(zhēng)可能導(dǎo)致未來(lái)5年美國(guó)15％的郊區(qū)購(gòu)物中心關(guān)閉，而投資者出于對(duì)傳統(tǒng)零售業(yè)態(tài)的憂慮，過(guò)去三年內(nèi)被投入到商業(yè)抵押貸款支持證券（CMBS）的零售物業(yè)數(shù)量大幅下降。
按照營(yíng)業(yè)面積大于450,000平方英尺作為購(gòu)物中心（Shopping Mall）的定義，美國(guó)有超過(guò)1300家超級(jí)購(gòu)物中心。而嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和在線購(gòu)物新模式的崛起，正在威脅這些超大型購(gòu)物商場(chǎng)的生存。
FT援引Savills地產(chǎn)集團(tuán)董事總經(jīng)理Gerry Mason的觀點(diǎn)稱(chēng)：
“我認(rèn)為將有200家購(gòu)物中心無(wú)法繼續(xù)維持。過(guò)度開(kāi)發(fā)率至少在15%至20%，簡(jiǎn)單說(shuō)就是有太多的商店。”
那些用電影院，保齡球館和餐館吸引消費(fèi)者的超級(jí)購(gòu)物中心（Megamall）的未來(lái)似乎還比較安全，而那些二線購(gòu)物中心前景正愈發(fā)黯淡。
商業(yè)抵押擔(dān)保證券（CMBS）是指將傳統(tǒng)商業(yè)抵押貸款匯聚到一個(gè)組合抵押貸款池中，（這些商業(yè)抵押貸款從寫(xiě)字樓，零售物業(yè)到公寓住宅不等），然后再通過(guò)證券化過(guò)程，以債券形式向投資者發(fā)行的融資方式。
據(jù)RBS的數(shù)據(jù)，2010年零售物業(yè)占資產(chǎn)池的比例為56%，而在2011年下半年降到了42%，而去年降低到了36%。
零售業(yè)被認(rèn)為是CMBS池中風(fēng)險(xiǎn)最大組成部分，因?yàn)槿绻粋�(gè)重要的承租人關(guān)閉店鋪，就有可能導(dǎo)致整個(gè)購(gòu)物中心走下坡路。如果一個(gè)錨定流量的租戶(hù)選擇離開(kāi)購(gòu)物中心，那么其他承租人通常會(huì)要求重新談判租金。這可能導(dǎo)致CMBS暴露在嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)之中。
據(jù)ComScore和全美零售協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，目前美國(guó)消費(fèi)者每花費(fèi)10美元就有1美元進(jìn)入電子商務(wù)，在線銷(xiāo)售市場(chǎng)占有率仍然在上漲。去年年底消費(fèi)季美國(guó)在線銷(xiāo)售增長(zhǎng)了14%，而零售業(yè)整體增長(zhǎng)率僅為3%。
RBS的CMBS策略師Richard Hill說(shuō)：“投資者已表現(xiàn)出對(duì)零售業(yè)長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)的憂慮”。分析師認(rèn)為超級(jí)購(gòu)物中心和二線購(gòu)物中心的市場(chǎng)正在分化，而對(duì)超級(jí)購(gòu)物中心的地產(chǎn)按揭貸款正在被放置在單獨(dú)的地產(chǎn)CMBS中去。
�。�來(lái)源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)）
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